股市打喷嚏债市急伤风

　　受到股市IPO、紧缩预期等影响，债市昨日连续第六个交易日下跌，跌幅达到0.22%

　　市场对于央行可能出台进一步的紧缩措施仍存在种种担忧，再加上打新股可能带来的资金面的变化和央行票据利率的持续上涨，市场心态比较谨慎

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　受股市大跌所连累，昨天债券市场也出现放量下跌。受到紧缩预期、股市IPO等诸多利空因素的影响，这已是债市连续第六个交易日下跌。

　　昨天，交易所债市上证国债指数开盘于109.78点，收盘于109.54点，跌幅达0.22%。当天的成交额达到16.98亿元，较前一交易日扩大了近一倍。

　　“股市的暴跌对市场的整体心理都有所影响，其中也连累到了债券市场。”一国有银行债券人士说。昨天，上证指数暴跌89.58点，一举跌破1600点，跌幅达5.33%。

　　湘财证券首席经济学家胡伟东表示，债市尤其是交易所债市与股市之间的资金联动效应非常明显。中行将在A股市场IPO，不但将抽离

股票二级市场的资金，也将使债市的资金面临失血。昨天交易所债市成交量的放大很可能就是机构大量抛出债券所造成的。

　　一证券公司债券人士也表示，股市下跌，一些机构主要是基金需要抽出资金接盘或者赎回，债市的下跌也受到这部分资金抽离的影响。

　　昨天，中行行长李礼辉表达了希望中行6月份即发行A股的希望，这也成为促使昨天股市大跌的原因之一。

　　此外，虽然前天央行行长周小川做出了目前尚无进一步加息打算的表态，但显然并没有对债市的紧缩预期有所缓解。上述国有银行人士表示，市场对于央行可能出台进一步的紧缩措施仍存在种种担忧，再加上打新股可能带来的资金面的变化和央行票据利率的持续上涨，市场心态比较谨慎，观望气氛浓厚。

　　昨天，银行间市场7天回购利率继续上涨，当天的加权平均利率为1.7972%，较前一交易日上涨了4.24个基点，而收盘时的7天回购利率已上涨到1.83%。另据中国债券信息网公布的信息，银行间债券指数昨天收于114.164点，下跌了0.15%。

　　此外，近期央行票据的发行收益率节节攀升，周二发行的1年期央行票据收益率上涨至2.4066%的一年多来的高点。分析人士认为，央行对于央票利率上升的默认，可能意味着这一利率仍有上涨空间，将来涨至2.5%、2.6%的水平都有可能。

　　近期央行的公开市场操作表现为向市场净投放资金。上周央行向市场净投放了50亿元资金。而今天央行将在银行间市场发行500亿元的3个月央行票据，如果不进行正回购操作，央行本周的资金净回笼量将为零。

　　一证券公司债券人士还表示，央行近期的公开市场操实际上在向市场小幅投放资金，这说明央行可能已经放弃了对于回笼基础货币的努力，市场因而猜测央行可能转而寻求动用

准备金率的工具来收缩市场流动性。

　　“债市的下跌仍将继续，尤其是中长期券种的下跌空间较大。”他说。