央行报告引发通胀忧虑债市下跌

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　央行周三公布的货币政策报告引起了市场的担忧。昨日上证所国债指数收盘小幅下跌，上证国债指数开盘110.25，收盘110.24，比前日略有下跌，前日收盘110.25 点。

　　分析师认为，前一阶段市场对于未来可能采取紧缩的货币政策有所预期，因此并未 在市场引起太大反应。同时央行近期在公开市场操作上的温和也使得市场资金暂时不会趋紧，这也让债市并没有因为货币政策报告的出台而引起大跌。

　　但是值得注意的是，近期央票的收益率一直在上扬，这对于债市来说有不小的压力。因为央票一直是债券市场中的重要的交易品种，央票收益率上扬可能进而波及到其他品种。

　　在昨日的公开市场操作上，央行发行了450亿元3个月期限的央行票据，中标价格为99.48元，参考收益率为2.0966%，这是自2005年3月3日以来，3个月期央行票据的最高收益率水平。上周四，央行发售了人民币300亿元的同期限票据，收益率为2.0561%。

　　在前日公布的货币政策报告中，央行提到国内价格走势依然具有不确定性，但是物价上涨的风险要大于下降的风险，这意味着通货膨胀的可能性仍旧较大，这对于债市来说是一个利空消息。

　　同时央行还表明了要加大公开市场操作力度的意图。央行表示下一阶段会针对当前银行体系累积流动性较多的情况，加大公开市场操作力度，加强公开市场操作与其他货币政策工具的协调配合，增强公开市场引导信贷和利率的调控能力，有效调节银行体系流动性，促进货币市场利率平稳运行，发挥对市场预期的引导作用。这表示下一阶段支撑债市的资金可能面临趋紧的迹象，再加上一部分债市资金流向股市，长期内债券市场可能不会有太高的走势。

　　本周央行向市场净投放50亿元资金。近日央行在公开市场操作上一直持净投放的策略。