贷款利率上调金融机构短期博弈债市

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　又一次出乎意料的加息。

　　分析师认为，此次央行选择只调贷款利率而不调存款利率，并且不上调存款准备金率是因为银行业的存贷差显著，而且央行此次调整的目的是明确针对贷款增长过快，而不是针 对货币市场利率。众多市场人士都认为，央行这一政策短期内无疑将使债券市场处于震荡之中。

　　东方证券分析师张扬认为，贷款利率是中国的一个基准利率，市场人士通常用它做估值比较。央行昨日出台这一政策表明了紧缩政策的意图，而市场所担心的是央行还有没有后续政策出台。从短期来说，银行房贷资金的减少，肯定会使市场的资金比较充裕，因此尽管有紧缩预期，但是债市的跌幅不会太大。在2004年央行出台紧缩政策后，市场从当年6月开始一直到去年年底就呈现为牛市。因此关键是看金融机构对于加息后的结果怎样预期。

　　而一位

证券公司的交易员表示，加息短期内对于市场的冲击肯定很大，不过由于市场前期已经有了很大回调，回购利率已经上涨了很多，央行票据的利率也已经涨到2.3%，市场早已有了利空的预期，因此不会出现太大的回调。震荡期间有卖方，有买方，结果怎样要看各方的势力有多强。

　　从长期来看，市场人士基本都认同债市将继续呈现牛市。一财务公司人士表示，央行用利率手段控制贷款需求，银行的资金还是会很充裕的，除了贷款，他们只能用于购买债券。更加实质性的内容要看贷款窗口指导以及贷款的实际需求。