伯南克：国债收益率曲线平坦不意味经济增长放缓

　　本报记者 林纯洁 发自上海

　　美国联邦储备委员会主席伯南克20日表示，虽然目前美国长期债券利率偏低，长期债券利率与短期债券利率之间的差别不大，但这并不预示美国经济增长速度将会放慢。

　　纽约债券市场在周一收盘时，10年期美国国债收益率为4.65%，与2年期国债收益率 持平。

　　伯南克20日在向纽约经济俱乐部发表演讲时表示，美国国债收益率曲线的平坦形态并不意味着美国经济增长即将放缓。伯南克认为，低水平长期利率的背后可能存在多种因素，如其他国家过度储蓄、退休基金对长期债券的需求旺盛以及投资者对美联储控制通货膨胀的能力抱有信心等。

　　不过在距离下一次货币政策委员会(FOMC)会议只有一周的时候，伯南克并没有对

美联储的利率政策前景做过多的表态。分析家们目前普遍认为美联储届时可能将联邦基金利率(即短期利率)再度调高0.25个百分点，使其升到4.75%的水平。

　　“很多迹象已经表明，消费者信贷状况与消费的速度持续增长相适应，这将使经济增长速度继续达到或接近潜在的经济增长水平。”伯南克表示。但是，伯南克认为这种情况发生的原因是由于市场预期经济波动性降低，以及目前长期债券市场供不应求的供需状况。

　　“对于供给而言，强大的需求使得市场对于长期债券风险溢价的要求降低。”伯南克表示。

　　伯南克还表示：“从2004年开始的最近一轮的紧缩周期中，最近两三年的1年期远期利率水平上涨了将近1.5个百分点，那么我们可以认为较长期限的利率水平在下降。”伯南克认为，由于美国国债收益率被普遍认为是通胀预期的一个指标，所以这种下降的一个原因应该是通胀预期的降低。

　　伯南克认为，鉴于目前的市场情况，收益率曲线与货币政策之间关系已经开始不确定，美联储的政策制定者需要开始时刻确定经济发展的状况以及使用尽可能多的金融指标。

　　伯南克在讲话中指出，不仅仅在美国，事实上长期利率水平目前在很多国家都在下降，利率曲线开始收窄甚至是倒挂。

　　在过去一段时间内，10年期国债收益率一度低于2年期国债的收益率，从历史的经验来看，这种情况一般意味着经济增速将大幅放缓，因而引起了一些人的担忧。