冷场两周终出现首笔成交 资产支持证券有了市价

　　上海证券报 记者 秦宏

　　上市后沉寂了近两周的资产支持证券终于在昨天出现了首笔成交，成交量为1872.6万元。

　　据中国货币网提供的交易行情显示，昨天银行间债券市场出现了一笔资产支持证券 交易，交易品种为05开元1A，成交价格为93.63元。这是自资产支持证券在银行间债券市场上市两周后所产生的首笔成交。

　　当日，银行间债券市场的现券成交量为347亿元，资产支持证券成交量在其中仅占了0.05%。尽管这一比例微不足道。但是，对上市后陷入冷场境地的资产支持证券却颇具意义，它表明被机构视为定价难点的资产支持证券终于有了二级市场的"开价"。而二级市场交易的活跃，无疑又将为今后资产支持证券的顺利发行提供有力保障。

　　其实，资产支持

证券与普通债券的定价原理都是一样的，即用现金流进行贴现。但是，与普通债券不同的是，资产支持证券现金流不稳定，加之各家机构对采取何种收益率贴现也各有各的理解，这使得市场在资产支持证券的定价上产生了较大分歧。在建行首只资产支持证券上市首日，买入价与卖出价之间的差距达到了8元之多。

　　资料显示，05开元1A为国开行于去年12月15日发行的首期资产支持证券中的优A档品种，加权期限为0.67年，票面利率为2.29%。业内人士认为，交易双方选择这只品种进行首笔交易表明，市场开始从一些现金流量相对容易确定、期限短风险可控的资产支持证券品种入手，寻求定价的突破。

　　交易记录表明，交易双方对于这笔资产支持证券的定价仍然较为谨慎。昨天这一品种的成交净价刚好与其目前每百元未偿付本金额相一致，同为93.63元。这意味着，该品种的成交收益率与票面利率相同，仍为2.29%。