吞下1300亿元央票债市面不改色 国债指数将走高

　　中行交易中心(上海) 董德志

　　周二，央行在公开市场中招标发行了1300亿元央行票据并进行了700亿元正回购操作，从招标结果来看，中标利率虽比前期有所提高，但是依然低于市场预期，从一侧面也说明了目前市场资金面没有明显抽紧。

　　连续两周央行票据发行量的加大，对市场前期较为浓重的多头预期产生了负面影响，市场的抛盘力量明显加大，部分机构认为，从本周开始，一年期央行票据的中标收益率将会步入一个上行的通道之中，不过目前下此结论似乎还为时过早。由于近两周发行的票据到期日均在2007年春节之前(2007年2月19日)，所以票据发行的力度加大有情可原，如果下周的发行力度依然维持不变甚至更高，我们才可以确认发行利率已触底反弹。

　　从昨日交易盘面来看，市场交投依然活跃，银行间市场真实成交量再度接近90亿元，国债、金融债券各期限品种均有成交，收益率曲线的前端(3年以内品种)微幅上行，而中后端保持稳定。

　　同日，交易所市场再度维持缩量格局，成交量仅为6亿元，上证国债指数(资讯 行情 论坛)微幅上行，上涨了0.03点，报收于110.216点。

　　从盘面分析，个券几乎没有热点出现，中期品种(以较为活跃的030001和030007为代表)买卖双方力度均衡，收益率基本维持平台整理态势。随着时间的推进，预计在短期内市场机构的关注焦点将转移到七年期国债的发行，从目前收益率曲线形态测算，目前四年期和七年期的国债品种相比于其他期限品种，下滑回报为优，而且目前市场机构对于七年期品种发行依然看多，预计该事件将会继续推高国债指数。