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债市一片歌舞升平 政策的变化如水无常形


http://finance.sina.com.cn 2005年06月03日 05:53 上海证券报网络版

  央行突然取消常规的3年期票据发行。饥渴中的债券市场已经习惯并依赖于定期的一个大饼、一碗粥的救济性供给,昨天改为只提供粥了,债民们不禁大失所望,机灵的交易商当然乘机再次抢购并抬高粮价,两市场继续联手上涨,7天回购利率再创低点。想想去年还一肚子的货愁出不去,而如今守着一身的财宝却愁无粮可买,是进亦忧,退亦忧。若问:则何时得乐耶?君等将如何作答?

  债市好象重新回到了2003年以前的时代,人人皆知的回购放大操作,安心做多的无忧心态,跃跃欲试的投机客谈论着唾手可得的收益,不同的只是放大操作的面更广、量更大,就连前期如过街老鼠的理财资金也纷纷重操旧业,债市一片歌舞升平。

  政策、环境的变化如水无常形,货币政策也越来越难以预期,回购制度变革传闻虽对债市没有大的影响,但已殃及池鱼。其实债市如人生,莫要居逆境中,周身皆针砭药石,砥节砺行而不觉;处顺境内,眼前尽兵刃戈矛,销膏靡骨而不知。

  作者:琢磨

  (来源:上海证券报)


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