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日前，5家企业获准发行短期融资券。根据央行在此前公布的《短期融资券管理办法》，集合理财产品和基金有资格在银行间债券市场投资企业短期融资券。
由于短期融资券收益率较高，而风险较低，因此对于券商集合资产管理计划尤其是限定性计划来说，这显然是一个难得的好品种。那么，集合理财能否掘到这第一桶金呢？
收益可观风险低
首批7只短期融资券，其收益率要比同期限的央行票据高出约80个基点，一年期的收益率稳定在2.92%，9个月的为2.7%，6个月的为2.59%，3个月的为1.98%。
而这几只企业融资券的风险也是相当的低，发行人普遍资质优越，信用评级相当出色，比如标准普尔给予华能国际的评级等同于中国的国家评级。因此，成为目前众多机构竞相追逐的抢手品种。
对于券商集合资产管理计划来说，在现有难以乐观的投资形势下，难得碰到这么一个好品种。已经公开的券商集合理财计划，设定的预期收益率均不低，比如中金的集合资产管理计划经初步测算，其预期年投资回报达到6%左右。
但是，低迷的股市、收益率节节下跌的债市，还有可能暂停的IPO发行，都让券商集合理财的预期收益率难以预期。
因此，短期融资券无疑成为他们眼中的一桶金。
竞争尤为激烈
然而，掘金意识并不仅限于券商集合理财产品。
此次，发行总额达到109亿元的首批企业短期融资券，甫一亮相，就被各路机构一扫而空，发行利率大部分落在定价区间的下限，投标金额基本上清一色达到上限，火爆程度不言而喻。
业内人士表示，目前众机构面临的情况是，守着资金无处投资。银行间债券市场上短期限品种几乎成为稀缺供给，大量的需求直指3年期以下的品种。
而券商集合理财计划的期限基本上都是2-3年，所以在债市的投资品种上面临激烈竞争，对于像此次短期融资券这样的优质品种竞争尤为激烈，那些有资金优势的机构则更容易拿到债券。而券商集合理财计划最大规模不超过35亿元，现已成立的均在15亿元以下，所以其投标量将不占优势。
而就日后的融资券交易来说，集合理财产品也不太可能再拿到这类品种。据业内人士分析，由于短期融资券资质优良，收益率高，因此中标机构很可能选择持有到期，预料流动性较差。
由此来看，尽管集合理财计划有资格投资短期融资券，但是短期来说，集合理财计划能否从短期融资券尤其是高品质的融资券中掘一桶金尚存疑问。
作者：记者 曹翊君
（来源：上海证券报）
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