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《短期融资券管理办法》出台发债要批准额度、利息、价格的“老皇历”废除了，企业规模和所有制均与发债资格无关
本报记者 冉学东 发自北京
昨天，央行发布了市场等待已久的《短期融资券管理办法》(下称《办法》)，办法规
定了短期融资券管理的基本原则、监管框架、一级市场和二级市场的核心规范、信息披露的基本要求、主要监督管理措施等内容。央行表示，在银行间债券市场引入短期融资券是金融市场改革和发展的重大举措。
短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易。融资券不对社会公众发行。
从该办法设定的企业发行融资券必须符合的七项条件来看，企业的规模和所有制性质都不在发行资格的考虑之内，因此中小企业有望进入这个市场。
该《办法》同时还明确，企业发行融资券均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。另外还规定，近三年内进行过信用评级并有跟踪评级安排的上市公司可以豁免信用评级。
同时，央行在企业短期融资券发行管理上引入余额管理制度，《办法》规定，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。对于融资券的期限，央行规定，最长不超过365天。在发行利率和发行价格上，央行规定了充分的市场化机制：融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。央行还就信息披露方面做了比较详实的规定。
央行在回答记者关于出台该《办法》的提问时表示，短期融资券市场的健康发展有利于改变直接融资与间接融资比例失调的状况，有利于完善货币政策传导机制，有利于维护金融整体稳定，有利于促进金融市场全面协调可持续发展。央行同时表示：“货币市场的发展对于改变直接融资与间接融资比例失调、疏通货币政策传导机制、防止广义货币供应量过快增长、维护金融整体稳定都具有重要的战略意义。”
市场人士对此次央行出台的办法也给予了很高的评价，“最大的意义是给企业债券的发行引入了完全市场化的方法。”中国证券市场设计中心研究员侯宇鹏从制度建设和企业发展两方面对这个办法的市场化开拓进行了阐释。
他说，从制度建设来讲，取消了企业发债要批额度，利息、价格等都要批准的“老皇历”也废除了。而且这个办法的创新之处还在于取消了以前企业发债必须有担保的规定，现在没有担保了，直接让市场评级机构进行评级。以前有担保，评级就成了一种形式，都是AAA，现在如果有哪个企业评级比较低的话，发债成本将比较高，也给中国的评级市场引入了源头活水。
他还表示，从货币政策的角度来讲，发行企业债也相当于发行了央行票据，只不过把市场的流动性由央行挪到了企业，央行多了一个工具。而债券市场上多一个品种，也实现了一定的供需平衡。
从企业的发展来讲，短期融资券要比贷款成本低得多，现在银行贷款利息要5%多，而短期融资券都在2%多，而且还少了贷款的一些隐性成本；实行余额管理后，只要在这个不超过余额，企业缺钱就可以去发，操作起来极为透明和方便。
业内人士表示，发行短期融资券当然也有一些成本，对于不是上市公司的企业，前期可能要做财务报告等等，但企业的融资难问题有了一个解决途径。“反正我认为央行这个政策规定得很及时、很实际、很市场化。”侯宇鹏表示。
就在这个《办法》出台之际，本报获悉，作为各自行业的领先者，首批六家企业已向央行提出备案申请。其中，中国国际航空股份有限公司挟H股上市之利，将在银行间债券市场发行20亿元融资券，并已选择中国银行作为主承销商。
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发行短期融资券的七项条件：
1.在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；2.具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；3.流动性良好，具有较强的到期偿债能力；4.发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；5.近三年没有违法和重大违规行为；6.近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；7.具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。
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