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□ 刘藉仁
在经过了近两周的高位盘整后，周二现券市场终于有所突破，并再创一年半来的新高。上证国债指数以100.25点开盘，午后受1年期央票和7天回购收益率企稳消息的影响，指数呈现加速上扬态势，最高上攀100.61点，最终报收于100.36点，涨0.10%。
周二央行按照惯例发行了1年期央行票据并进行了7天期正回购。本周央票的发行量达到了300亿，较前一周增加200亿。从发行结果看，1年期央票和7天正回购的收益率分别为2.1659%和1.0088%，较前一周分别小幅上升1.04个BP和0.48个BP。显示在经过了近三周的混乱之后，目前货币市场收益率已经趋于稳定，其对交易所市场的走势将起到一定的积极作用。
企债市场继续凯歌高奏。企债指数以101.88点开盘，盘中最低下探101.79点，最终报收于全天最高点102.04点，涨0.15%。成交量继续放大，全天共成交0.7620亿元。
消息面上，宏观调控的压力依然不容乐观。国内方面，生产资料价格持续大幅上涨对下游的传导开始显现，煤电油运供应紧张状况没有得到根本缓解，引发价格异常波动的不确定因素较多。日前针对当前物价上涨压力仍然很大的情况，国家发改委近日发出通知，要求各级价格主管部门继续加强价格调控，努力保持价格总水平的基本稳定。
由于国内外市场的双重压力，使得市场对央行再度加息的预期较前期有明显的增强。近日的一项调研表明，10家中外金融机构普遍预计中国今年还将有升息举措，其中有6家预计相应政策将在第二季度出台，而另外4家则认为在下半年；升息的幅度将为27到50个基点不等。
连日来的高位盘整显示，在经过了“宽松资金面的推动”、“机构年度资金计划买盘的运做”、“下调超额存款准备金利率导致市场收益率水平的重新定位”等三个阶段之后，交易所现券市场逐步在上涨中找到了暂时的均衡。在随后的两周里，大量的宏观经济数据和信息将集中公布，而3月份的CPI、PPI、固定投资增速等重要指标的走势将使得债市震荡加剧。因此建议投资者密切关注近期公布的相关数据，以判断市场未来的方向。
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