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市场分歧仍在延续。周四，交易所国债现券市场涨跌各半，当天公开市场操作的结果并未对市场产生影响。三个月和三年期央票分别较上周相同期限品种下调了8个BP和9个BP，短期货币市场利率仍在探底过程中。但从债券市场的交易行为看，投资者对短期利率能否维持在目前的水平上似乎信心不足，银行间市场卖出报价明显增加，在对后市感到越来越难以把握的情况下，不少投资者选择了兑现账面利润，暂时离场观望。
与近期央行减少央票发行量相呼应的是，二季度国债筹资及市场分析会透露出的信息表明，二季度新发国债的供应量也明显不足。如果其间没有大动作出台，从供求关系角度看，债券市场和货币市场流动性宽松的局面应该不会有太大改变。支持债市持续走好的还有央行研究局日前完成的一份报告中关于今年物价形势的预测，称今年上半年我国CPI涨幅将达到3.15%，全年维持在3%至3.5%之间，这样的物价涨幅当然无法对再次加息形成充分支持的理由。
由此看来，市场似乎与政策面倾向也出现分歧。当然，目前的货币市场利率偏低已引起资金供给方的不满。市场力量与政策力量之间的博弈，最终哪一方能够占据阶段性的上风将决定短期资金利率最终的定位。只有短期利率价格中轴基本确定后，中、长期券种才能依次确定自己的定位。上海证券报 久诚
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