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上周，受一级市场发行利率止跌回升和央行加大货币回笼力度的影响，二级市场中短期债全面下跌，持续数周的反弹行情戛然而止。
银行间现货市场方面，包括央票在内，上周共发行了1334.6亿元新券，期限全部集中在3年以下。除周一发行的040011再创新低以外，周二开始新债利率出现反弹并迭创新高，其中具有风向标意义的1年央票利率由前周的3.18%上升至3.23%，对市场人气影响不小。同时
，央行连续两周加大货币回笼力度，亦使投资者对后市的资金面和货币政策取向充满疑虑。加之部分资金产生获利回吐的要求，上周债市出现了全面回调，其中尤以3年以下的中短期债利率上升幅度较大。与之相对的是，市场需求不断萎缩；盘面抛压逐渐扩大，由于缺乏接盘方，导致做市商报价券的买入报价频频被点。出于避险考虑，做市商暂停了部分券种尤其是央票的报价。
后市如何发展，在二级市场成交始终难以活跃的背景下，仍有赖于一级市场的表现。由于国债和金融债发行基本结束，市场焦点将集中于央票发行。如果央票发行持续放量的话，相信必然动摇投资者本已脆弱的心理，收益率曲线的整体上移将变得不可避免。
交易所国债市场方面，经过连续三周的上涨之后，市场步入调整期，成交仍维持在相对较高的水平。中期跨市场国债成为领跌市场的主要力量。上海证券报南京商行李颢
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