利率浮动有效缓解中小企业融资难

　　FN记者 宋焱

　　日前央行公布的一项调查结果显示，贷款利率上限放开，使金融机构对中小企业贷款的积极性有所提高，中小企业的融资问题从总体上有所缓解。消息一经发布，立即引起了社会各界的广泛关注。

　　中小企业作为我国国民经济的一支重要力量，在促进市场竞争、增加社会就业、推动经济发展和保持社会稳定方面发挥着重要的作用。然而，一直以来，中小企业融资难都是困扰政府与企业的难题，如何改善中小企业的融资状况成为各方关注的热点。

　　造成我国中小企业融资难的原因是多方面的，既有企业内在的自身问题，也有银行等金融机构的外部影响。从银行贷款业务的角度看，由于中小企业风险承受力较差、经营透明度较低、产品市场风险较高以及缺乏信用担保等特点，致使银行对中小企业贷款风险大、成本高，而直接融资对中小企业融资的支持作用也无法充分体现。

　　为此，通过利率市场化改革，进一步放宽中小企业贷款利率浮动上限，以发挥利率杠杆对中小企业的支持作用，成为利率市场化改革进程中中央银行解决中小企业融资难的一项重要举措。

　　利率市场化的根本目的是使金融机构在一定法规的指引下能够形成利率的形成机制，能够根据中小企业的风险状况决定贷款水平、利率的形成机制和市场利率体制。从而，通过贷款利率浮动区间的不断扩大和贷款利率上限的取消，赋予商业银行更大的自主定价权，使其可以用利率来覆盖风险，以加大对中小企业的贷款支持。

　　近年来，我国利率市场化改革稳步推进。尤其是中国人民银行于2004年10月29日放开了金融机构贷款利率上限(城乡信用社除外)和存款利率下限，我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。

　　在此政策背景下，贷款利率上限放开使中小企业的融资问题从总体上有所缓解。据央行上述调查结果显示，2004年10月29日的放开人民币贷款利率上限政策出台后，金融机构对中小企业贷款的积极性有所提高。如温州农信社联社2005年1-9月的月加权平均利率为8.88‰，比2004年的月加权平均利率提高了0.9个千分点，但温州市民间借贷利率的月平均利率为9.4‰，比2004年12月份的月平均利率降低了2.7个千分点。这表明，贷款利率上浮提高了温州农信社放贷的积极性，对民间借贷产生了一定的抑制作用。

　　在扩大贷款利率浮动区间的政策背景下，中小型企业贷款利率平均上升幅度较大。据统计，小型企业贷款的加权平均利率2005年1-9月上浮幅度为21%，比2004年提高了16个百分点。

　　据此，有学者称，贷款利率上浮实质上加重了中小企业的融资负担，因此建议通过优惠利率等措施来减轻中小企业的融资压力。

　　上述建议并非解决中小企业融资难题的长远之策。事实上，从金融角度看，尽管贷款利率浮动后，中小企业所承担的融资成本提高了，但是由于中小企业可以获得的贷款数量增加了，融资环境的优化使中小企业能够通过利息付出而获得更多的本金，本金的增加较之利息成本的增加更具意义。因此，只有通过利率市场化才能从根本上优化中小企业的融资环境，发挥银行贷款对中小企业发展的支持作用。

　　然而，也应认识到，尽管取消贷款利率上限有利于鼓励商业银行，特别是国有商业银行和股份制商业银行参与到对中小企业的贷款中。但中小企业投资风险约束机制不健全、中小企业有效贷款需求不足、商业

银行改革对利率政策调整的敏感度不足、银行内部不合理信贷管理规定等因素的存在，客观上制约了利率浮动幅度扩大政策作用的发挥。

　　因此，在积极推进利率市场化的过程中，建立健全中小企业投资风险约束机制，完善中小企业金融服务体系，增加中小企业有效贷款需求，是进一步发挥利率杠杆对中小企业的支持作用、缓解中小企业融资难的现实选择。