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不久前，中经合董事长刘宇环第84次来到大陆。他的行踪代表了国际特别是台湾创投业的流向。他说：“除了大陆，难道还有更好的机会吗？”�
日前，台湾著名创投基金中经合董事长刘宇环参加了南开国际管理论坛。这是他自1992年以来第84次来到大陆。刘来北京的频率在近期明显增加。去年4月份，当他第68次来北京时与朱钅容基总理就创投业谈话时，朱鼓励他“还得继续来”。事实上，刘宇环的行踪代表
了国际特别是台湾创投业的流向。4月初，包括中经合在内的台湾五大创投机构纷纷在上海设立据点。这意味继台湾产业投资向祖国大陆大规模转移之后，台湾创投业挺进大陆的浪潮也在兴起。刘认为，美国高科技产业在遭受沉重打击之后，要想恢复还需三到五年的时间。台湾新经济在经过十几年奇迹般成长之后，目前也已衰退下来。因此刘宇环认为，世界高科技产业面临的危机，恰恰是投资中国高科技产业千载难逢的时机。“美国完了，台湾也完了，韩国也完了，除了大陆，难道还有更好的机会吗？”刘宇环说。实际上，被认为是创投奇才的刘宇环十年前就把目光锁定在中国大陆。
看好大陆离开华登据说新浪网前CEO王志东每次到美国，都少不了到刘宇环那里“拜码头”。这丝毫不令人奇怪，因为刘曾是华登国际投资集团的创办者之一。最近随着王志东的离职，这个创投公司开始为更多人知晓。(华登是新浪网最大的股东之一，而新任新浪CEO茅道临在到新浪之前即为华登的副总裁。)1985年，刘宇环回台与另一名硅谷华裔陈立武合组华登(Waldeninternational)，并为华登建立了成功的创投模式，其后华登在亚洲筹组的创投基金均引用该模式。从1992年，刘开始看好中国大陆，但陈认为大陆投资风险过大。两人发生分歧，刘遂于1995年离开华登，专注于自己在1989年创办的美商中经合集团(刘解释为“中国人的经济合作”)的业务，并把方向定在中国大陆(此后陈的业务则主要定位于印度)。
动若脱兔静如处子多年的创投经验，使刘宇环修炼到可以凭直觉投资的境界。三年前，美国第一商务网络公司董事长霍夫曼找到了刘宇环要求增资，并亲自做简报。两小时后，刘宇环作出投资决定。当年，没有人知道这间做B2B的网络公司。三年后，第一商务公司上市后股价狂涨七倍，中经合投资150万美元，而掌握的股价却超过一亿美元，大赚100多倍。而刘宇环当初的决定，也被认为是创投业最有效率的一个决定。“眼光要准，决策要快”是刘宇环的创投秘诀。但对于不看好的业务，刘却是超乎寻常地冷静。作为一家最早介入网络投资和最早看好中国新经济前景的创投公司掌门人，刘宇环在对待大陆网络投资方面却显得过于保守。1998年，刘宇环分别与网易丁磊(当时丁磊还与六七个人窝在广州的一间小屋里)、搜狐张朝阳接触，感觉是“聪明有余，稳健不足”，为此放弃了投资。北京某位领导劝其投资中关村科技，结果大大出乎预料，一向注重“人脉”的刘宇环表示“一分不投”。在刘宇环夹着英文单词的普通话里，不时冒出“中国特色”这四个字。他深谙中国国情，在业内一直被认为是“靠人脉做生意”。“在中国办事情一定要有耐力，要了解国情。”刘宇环说。8年抗战，使刘宇环不仅积累了雄厚的“人脉”基础，也对中国大陆的制度、法规了如指掌，从而使他在公司的本土化上如鱼得水。1998年，刘宇环在两个月内拿下北京控股，由此成为第一个受到中国政府支持的创业投资基金公司(对手中包括李嘉诚)。不少创投公司对此耿耿于怀，认为又是刘宇环的“人脉”起了作用。但刘宇环称，中经合实际花了6年才抓到这一机会。他花了6年吃尽苦头，才找到了“适合中国国情”的“中经合模式”。具备国内的教育基础，深受中国传统文化的渲染。然后有硅谷经验，最后再回国创业。这便是中经合投资模式的梗概。一旦看准，身材高大的刘宇环便“动若脱免”。在短短几年里中经合在大陆先后投资19个公司，投资总额也迅速达到6000万美金。
政府的作用由于跟政界千丝万缕的联系，刘宇环在涉及官方的问题上出言谨慎。尽管如此，刘宇环在风险投资方面仍对政府提出了批评。刘认为，国内有一个很错误的观点，认为风险投资就靠政府“大力推动”，以为国家科委搞几个基金就是了。事实上，在创投领域，政府是老板，风险投资是教练，球员是创业者。如果教练要想当球员固然要出问题。但目前国内现状是老板兼教练也兼球员。这种情况下，“球员要钱时很痛快，刚开始时打得不错，但打了一半却发现球不见了”。风险投资需要一个稳定和公平的游戏规则。风险投资如果来源于政府，就不会有压力，就不存在回报率和投资绩效问题，因而也不是真正意义上的投资公司。刘认为目前中国风险投资最缺的是制度创新。尽管政府也做了些工作，但还远远不够，“光说不行，要行动，要拿时间表出来”。而大陆新近成长起来的民间风险投资公司则处于婴儿期，缺少经验和正确的认识。实际上，风险投资是一种开发性工具，要制定战略目标和战略计划，绝不是简单地资金注入。要真正起到“教练”的作用。在风险投资考察的诸因素中，刘宇环最强调的是管理团队，他对发明家、教授创业保持谨慎，(不少人)“一拿到钱往往就会“goingmad”。对那些善于吹牛的人更是心存戒心，“要钱时不择手段，一查好多都有问题”。
刘宇环1987-1994年，台湾最早的创业投资基金公司国际创业投资的合伙人及负责人；1985-1994年，华登国际投资集团合伙人及执行董事；1989年至今，美商中经合集团创办人兼董事长，集团以投资高科技及银行业务为主。
中经合档案资本额：100万元基金规模：1亿美元基金名称：中经合创业投资基金、北京高科技基金、WIHLTS基金股东：美国：Sybase与SiliconValleyBank 台湾：宏基集团、光宝集团、安泰人寿等香港、数码通、北京控股、信德等。新加坡：Vertex。投资比率：网络36%、通讯30%、生物科技1。7%、其他32。3%投资绩效：平均年报酬率101%。（本报特约记者 柴会群）
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