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国际先驱导报记者 章舒伢 报道
国有银行上市箭在弦上，外资银行沉默以对，另对所谓“二流银行”青睐有加。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受本报记者采访时提出了他的观点。
《国际先驱导报》：您认为，对于中国四大国有银行上市，国际金融投资者目前的
态度是什么？
巴曙松：正在非常谨慎地评估。最直接的原因是，对于任何一个商业决策来说，投资中行、建行这样的几十亿美元大项目肯定要经过董事会非常复杂的考评程序，以使股东利益的最大化。
《国际先驱导报》：外资银行迟迟不对国有银行募股表态，是否与中国入世后金融门槛将降低、这些跨国金融机构将可直接进入中国市场有关？
巴曙松：不同的银行有不同的选择，我们很难笼统地把所有外资银行划分为一类。
但是有一点，外资银行对国有银行股份的购买怎么进行、以什么价格进入等问题都涉及对中国国有银行价值的估算。国有银行对自身的估值原来在很大程度上依靠入世前存在的这种门槛和管制。比如说，即使某国有银行在技术上已经实际上破产了，但是它还能卖点钱。为什么呢？就是因为中国对金融业有管制。
但是，现在随着开放的慢慢推进，这个管制所产生的溢价在减少，而银行本身具有价值所占的比重在提高。这是个很重要的趋势。
《国际先驱导报》：现在的国有银行在哪些方面对外资银行还有价值呢？
巴曙松：国有银行对中国当地市场的了解、扎实的客户基础和既有的业务等这些经营积累都是它们的价值。
《国际先驱导报》：国有银行的劣势是不是存在大量不良资产？
巴曙松：肯定包括这点。另外，国有银行能对外披露的信息有限也是问题，它们难以拿出有效的业绩和资产负债表来证明自己曾经经营得很好。
《国际先驱导报》：目前，国有银行正在进行多方面的改革，这能在多大程度上提升其价值？
巴曙松：如果没有了管制、门槛的“优势”，国有银行通过改制能够带来哪些效益？国有银行现今的新增贷款质量怎么样？经过重组后，董事会、股东大会的运作情况是否规范？这些问题的答案会极大地改变它们将来上市的估值。
《国际先驱导报》：那么，国有银行对哪些外资银行有吸引力呢？
巴曙松：对那些具有很强的改革能力、具有很强的技术转让能力，同时对中国市场具有很大期望值的大型外资银行有吸引力，但为数不多。
《国际先驱导报》：如何解释外资银行、金融机构积极入股中国的地方银行和股份制商业银行呢？
巴曙松：对多数外资银行来说，它们更看重的是对银行的控制力。
外资银行一旦进入中小银行，就往往比较容易在董事会或某些领域取得控制力。比如，花旗银行进入上海浦东发展银行后就控制了信用卡业务。这使外资银行能够完整地转让它的业务，占领市场。
还有一点，强势的外资在国内选择投资对象时，往往并不在该行业的最强阵营中挑选。银行业也是如此，外资银行就希望在2006年银行业全面放开之后，它可以进一步增持中小银行的股份。在金融业，这在外资夺取开放较早的基金管理公司控制权方面已有成例。再往前，中外合资企业曾经在更大程度上体现了在开放进程中表现出来的这一阶段性现象。早期在中国建立的中外合资企业最后出现两个趋势：一个是外商撤资，另立门户；一个是外资全面进入，变成外商独资企业。
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