|
作者：李博石海平
北京报道 监管层让问题券商退场的决心越来越坚定。
继德恒、闽发等问题先期暴露的券商进入清理程序后，近日，辽宁证券也被信达资产管理公司托管。种种迹象表明，让资产管理公司采用市场化手段处置危机金融资产，从而
取代此前的行政处置，已成为政府金融危机管理中的“首选方案”。消息人士透露，未来证券投资者保护制度将成为资产管理公司处置所需资金在主要来源。
另外一方面，解决存款机构破产清偿问题的存款保险制度方案已经上报国务院，有关部门已达成共识，正在积极推进之中。
资产管理公司担纲处置
一向低调的资产管理公司一下子被推到公众的聚光灯下。
东方资产管理公司某高管对记者介绍，资产管理公司在接受危机资产后，首先要进行债务登记，分清楚哪些是个人债务、机构债务或者是其他债务；然后制定处置方案，主要思路是先重组再清盘；最后一步就是按照方案进行危机资产处置。
“我们的主要收益是收取托管费，”上述人士表示。至于托管费到底是从最后的清算资产中扣除出来，还是从国家的相关拨款中扣除出来，该人士没有作出解释。
而在国外，处理危机金融资产的救助成本由多方分摊，主要有财政资金(即纳税人)、存款保险机构的保险基金和公共资金，银行股东和存款人也要分摊部分损失。而我国目前主要还是采取了由财政和银行相结合的方式来分摊处置金融不良资产形成的损失。
证券投资者保护基金犹豫
问题券商清场的提速，使谁来偿付投资者证券交易结算资金的问题更是紧迫，证券投资者保护基金的设立也已经在管理层考虑之中——收购资金依赖财政非长久之计。但据专家透露，与存款保险制度相比，由于证券公司的特殊性，投资者保护制度中一些关键问题，比如费率以及保险额度等还存在很多争议。另外专家也表示，券商现在的财务状况窘迫众所周知，如果央行以再贷款作为基金的“启动资金”，未来靠券商缴纳保险费逐步收回，央行恐怕有能否收回之虑。
上述消息人士说，目前看来比较可能的是先制定并实施存款保险计划；考虑商业银行面对的风险，如出资有困难等，国家考虑将以中央银行再贷款垫付的方式设立存款保险基金。存款保险计划由人民银行负责制定，在计划运行的最初几年，基金的日常运营由人民银行直接管理。
而据参与计划制定的专家透露，目前存款保险制度的关键问题有：
确定存款保险的范围。在国外，一般只对商业银行存款中的活期存款、定期存款、储蓄存款提供保险，而不包括金融机构存款、境外金融中心存款、外币存款，因为这些资金流动快、金额大，对受理存款行的资金周转影响大。在参保机构上，大多强制性要求所有的储蓄类金融机构参保。
合理确定存款保险的最高限额。使存款保险制度能够更好地发挥保护存款人利益的作用，而又不会造成存款人不关注银行风险状况，进而造成银行资产收益与融资成本无关，银行会为高收益铤而走险。
存款保险费率问题，对不同存款机构实行单一费率还是差别费率。前者的好处是成本低廉、简单易行，缺陷是可能客观鼓励银行放松风险控制，因为大家是按同样的费率交纳存款保费；后者虽然公平，但实际操作中又很难精确测度各存款机构的风险，进而确定费率档次。
| 
