钢铁投资热已明显降温行业景气度或将见顶

http://finance.sina.com.cn 2004年10月29日 09:23 证券日报

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生28日表示，国家宏观调控对抑制钢铁投资热发挥了重要的作用，钢铁业固定资产投资增幅明显回落；但此成果只是阶段性的，要注意警惕盲目投资等情况出现反弹。

　　罗冰生说，从钢铁行业的固定资产投资来看，今年一季度全行业完成投资334.95亿元，同比增长107.2%，而1至9月份，全行业完成投资1353亿元，同比增长40.4%，比一季度回落

66.8个百分点。从发展趋势看，二季度钢铁业投资增幅为27.8%，7月份为14.7%，8月份为22.1%，9月份同比下降1.9%，说明总体上钢铁投资热已经明显降温。

　　罗冰生表示，国家宏观调控对此发挥了健康、积极的作用。据统计，国家清理违规钢铁项目345个，淘汰在建落后炼钢能力1286万吨、落后炼铁能力1310万吨。

　　罗冰生同时强调，这一成果还是初步的、阶段性的，基础还不牢固。地方中小钢铁企业生产的大起大落，特别是相当一部分小炼钢、小轧钢二季度停产，三季度又恢复生产，

　　容易引发新的钢铁投资热，加上当前投资规模仍偏大，投资结构不合理的问题还存在，要注意警惕盲目投资、低水平扩大产能的情况反弹。要坚持区别对待、有保有压、不搞"一刀切"的方针，促进钢铁工业的健康发展。

　　罗冰生还表示，2004年全年钢产量将达到2.6亿吨左右，比去年增长17%。全年国内市场钢材表观消费量2.76亿吨左右，比去年增加3600万吨左右，增幅为13%，增量比去年减少1400万吨左右。

　　罗冰生说，今年一季度到三季度我国钢产量呈"U"形态势增长。据统计，今年一季度钢、钢材产量分别同比增长26.38%、29.47%；二季度钢、钢材同比增幅比一季度分别回落10.02、11.84个百分点，三季度钢、钢材的同比增幅又分别回升到22.09%、21.59%。

　　值得注意的是，钢铁产量高增长的同时，我国钢材消费增幅有明显的回落。据统计，2004年一季度钢材表观消费量同比增长28.31%，二季度同比增长11.27%，三季度同比增长10.85%。罗冰生认为，造成这种情况的重要原因是受钢材、钢坯出口增加、进口减少因素的影响。

　　钢铁行业景气度或将见顶

　　超过半数的钢铁上市公司第三季度净利润出现下滑；房地产固定资产投资增幅继续回落，建筑用钢价格下跌压力增大；钢材国际价格已达到十年以来的高位，全球经济增长放缓将使国际钢材价格从高位下跌的压力增大。这些现象的出现，预示着钢铁行业高高在上的行业景气度可能见顶。

　　从国家统计局编制的中国房地产开发景气指数趋势图可以看出，在今年1月份到达阶段最高值后，该指数一路下滑，到9月份降至今年以来的最低点。而从房地产开发投资的情况来看，1-9月份，房地产开发投资8357亿元，同比增长28.3%，增幅比1-8月降低了0.5个百分点。9月份，房地产投资的当月增速从8月份的29.9%降至25.2%，减缓了4.7个百分点，减缓幅度比较大。

　　另一方面，1-9月份的商品房新开工面积的同比增长率和2003年同期相比大幅下降，从30.4%下降到12.2%，降幅达到18.2个百分点。这也说明，如果宏观调控力度继续得以保持，房地产投资将进一步减速。有分析师表示，如果9月份刚形成的房地产投资再次减速趋势得以继续保持，将使占据国内钢材市场50%份额的建筑用钢需求放缓，建筑用钢下跌压力增大。

　　而在国际资本市场上，则出现了抛售钢铁股和石化股的迹象。广发证券的一位分析师表示，今年1至9月，国际钢材价格指数上涨了35%，处于10年高位，而原油期货价格也从年初的一桶35美元上涨至55美元，高企的油价将使全球经济增长放缓。全球经济增长放缓将使世界房地产市场降温，而国际钢材价格也将从高位下跌。目前，国际市场钢材价格水平比国内市场平均高30%左右，下半年国内钢价的回升一定程度上得益于钢材出口的加快。1-8月我国出口钢材732万吨，比去年同期增加268万吨，增幅达58%。因而，国际钢材价格高位下跌压力的增大意味着国内钢价高位下跌压力的增大。

　　在沪深两市32家钢铁类上市公司中，2004年第三季度净利润增幅较中期明显下滑的公司有17家之多，而且安阳钢铁(资讯行情论坛)还出现了负增长，由中期净利润增长9.49%回落至-4.28%。安阳钢铁1-9月累计实现净利润58685.06万元，比上年同期降低4.28%。

　　在32家钢铁上市公司中，前三季度增幅明显较中期回落大的公司还有承德钒钛(资讯行情论坛)、八一钢铁(资讯行情论坛)、华菱管线(资讯行情论坛)、莱钢股份(资讯行情论坛)、西宁特钢(资讯行情论坛)、抚顺特钢(资讯行情论坛)、韶钢松山(资讯行情论坛)、唐钢股份(资讯行情论坛)、首钢股份(资讯行情论坛)、太钢不锈(资讯行情论坛)、杭钢股份(资讯行情论坛)、新兴铸管(资讯行情论坛)、马钢股份(资讯行情论坛)、南钢股份(资讯行情论坛)、宁夏恒力、鲁银投资(资讯行情论坛)等16家。

　　钢铁行业在整个宏观经济中，其利润增幅也是比较明显的。国家统计局的数据显示，4月份以来的宏观经济调控使钢铁、有色金属、建材等行业利润增势明显减缓，利润增幅基本上呈逐月回落态势。前三季度钢铁行业实现利润699.37亿元，同比增长61.12%，增幅比上半年回落19.23个百分点，比一季度回落了75.48个百分点。钢铁行业新增利润265.31亿元，由一季度的行业第一位滑落到第三位，被石油开采业和化工行业超过。

　　钢铁上市公司在资本市场上的表现也不尽人意，有超过半数的股票创出了阶段新低。而且从基金公司公布的第三季度报告来看，钢铁股也遭到了一些基金的抛弃，由此也可以看出，基金经理人也看淡钢铁行业的前景。市场分析人士更是不看好钢铁股，他们提醒投资者关注正在增大的钢价下跌风险，钢价一旦下滑，钢铁股的整体估值也必将下滑。

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