长期高油价将灼伤汽车业 根本出路是寻找新能源

　　光大证券研究所 赵雪桂

　　今年以来，国际油价连创新高，给世界汽车业蒙上了阴影，更给了中国汽车业继续陷入低迷的理由。上个世纪70年代曾在欧美等国家出现的汽车业衰退会在中国上演吗？

　　石油危机曾击溃世界汽车业

　　世界汽车业有史以来的两次衰退，主导因素都是石油危机。让我们以美国为例来看看石油危机对汽车业的影响。

　　1973年爆发世界第一次石油危机，原油价格上涨近5倍，最高近34美元／桶，美国汽车产量(过滤季节性因素折合成年)1974、1975年连续两年下滑，同比分别下降19％、9％。1979年世界第二次石油危机中，原油价格上涨近2倍，最高近37美元／桶，美国汽车产量1979-1981年连续三年低迷，同比分别下降12％、30％、0.01％。经测算，1973年10月到2004年6月间，美国汽车产量与原油价格负相关(图1)，其值达到-0.42。

　　石油危机从两个方面影响汽车产量(图3)。一条途径是：石油危机出现，汽车燃油价格上涨，用车成本上升，汽车销量下降，汽车产量下降；另一条途径是：石油危机出现，宏观经济减速，消费者信心指数下滑，汽车销量下降，汽车产量下降。经测算，1977年1月到2004年8月间，美国汽车产量与消费者信心指数高度相关(图2)，相关系数为0.58。

　　两次石油危机后，油价的逐步回落为世界汽车工业的发展创造了比较宽松的燃油环境。这时，不再是石油工业制约汽车工业的发展，而是汽车工业的发展影响石油的产量。到了今天，形势再一次逆转了。

　　中国汽车业难逃伤害

　　现在，我们将目光转回中国：2004年，发改委已三次上调油品价格，汽、柴油零售价格相应上扬。我们注意到，3月31日，汽油零售价上调，平均涨幅8％左右；5月19日，柴油零售价上调，平均涨幅8％左右；8月25日，汽、柴油零售价双双上调，平均涨幅6％。至此，汽、柴油价格年内平均涨幅14％左右，创下4年新高。

　　目前，消费者对汽、柴油价格的上涨只是感到“长安米贵”，但依然需要消费。因此，短期内对中国汽车消费的负面影响相对有限。

　　但如果出现长期高油价，专家预测，中国汽车业将迎来低谷，私车消费萎缩难以避免，而开征燃油税(取代目前的养路费)及推广新能源汽车势在必行。

　　根本出路是寻找新能源

　　综合来看，世界汽车发展对燃油的需求主要取决于两个基本因素：一是汽车保有量的增长速度；二是汽车新能源的开发进程。

　　目前汽车新能源的开发进程有三种方向：西欧大力发展轿车柴油化，目前已进入大规模产业化的阶段；美国研究氢动力，尚未实现产业化；日本发展混合动力，已开始小规模产业化。

　　值得注意的是，日本厂商大规模进军美国汽车业并取得成功，是在第二次石油危机后美国消费者空前关注油耗的情况下取得的。这意味着，高油价将推动汽车业加快技术进步及产品更新换代；而汽车新能源进程加快将使石油危机对汽车业冲击减弱。