投资型家庭财产险：有望成为主流产品

　　国际金融报记者 陈天翔

　　近日，华泰财险在上海正式推出我国第一代具有利率联动特点的理财型家庭综合保险

　　有业内人士认为，投资型家财险将成为未来国内保险市场的主流产品

　　目前，我国拥有3亿多家庭，不少家庭财产积累已经相当雄厚。如果按照发达国家家财险的平均投保率80%来计算的话，那么我国的家财险市场客户数量可以达到2.4亿户左右。然而，据调查，在上海、北京和广州等大城市中，家财险的投保率在7%左右；中小城市中的家财险的投保率更低，而且相当一部分家庭的家财险为不足额保障。

　　但是，值得注意的另外一点是，各大中资保险公司利用入世后有限的保护期，纷纷推出新型的家财险产品，试图在竞争日益激烈的市场上找到新的业务增长点和利润增长点。总结这些保险公司的开发新产品战略意图，不难发现，大多遵循了两条思路：一是家财险产品多样化和系统化；二是家财险产品保障性和投资性思路。

　　近日，华泰财险在上海正式推出我国第一代具有利率联动特点的理财型家庭综合保险。据介绍，这款名为“华泰居益”的品种是一种“家庭财产保障＋收益与银行存款利率联动”的新型财产险产品，包括3年期和5年期两款产品，3年期产品的起始收益率为每年2.05%，5年期为每年2.25%，如遇银行利率调整，随一年期银行存款利率同步、同幅调整，分段计息，无论是否发生保险赔偿，期满均可获得本金和收益。

　　日前，华安也推出“华安金龙收益联动型家庭财产保险”，把保障、投资和增值三种功能集于一体。华安保险对此产品的销售非常乐观。

　　有业内人士认为，投资型家财险将成为未来国内保险市场的主流产品。

　　曾是“最短命”的产品

　　据了解，国内首只投资型家财险是华泰财险于2000年4月在北京、上海、广州三地推出的“居安理财险”，当时设置的年净收益率分别为三年期的3.11%和五年期的3.81%；天安财险也推出了一款名为“幸福家财综合险”的产品，该公司设置的年净收益率在五年期银行储蓄利率基础上再上调0.4个百分点。据这些保险公司的人士介绍，当年市民争相购买，形成一时热潮，随后在很短的时间里，中国人保、太平洋保险公司和华安保险公司也相继推出了这类产品，例如中国人民保险公司的“金锁”系列、太平洋保险公司的“安居综合险”、平安保险公司的“新世纪系列家庭保险”等。

　　在保险公司和保户追逐高额投资利益的背后，当年资本市场的实际投资运作情况让监管层感到并不是十分满意和放心———在高回报率和公司实际偿付能力、在经营风险性和经营稳定性方面，监管层更希望看到的是一个稳定的欣欣向荣的健康市场。

　　当年华泰财险、天安财险的保户在投保后，在相应的财产保障外还可以得到固定投资回报，但由于回报率过高，不仅超出了国债和银行储蓄的利率标准，也高出了投资型寿险市场上规定的2.5%回报率上限。因此，两家公司的此类产品被“紧急叫停”，前者在市场上总共卖了一个多月，而后者仅20多天，有业内人士戏称这两家公司的这类产品为“最短命险种”。

　　保监会财产保险监管部官员当时就为何勒令停售华泰财产、天安财险的有关产品在接受媒体采访时表示，两家公司第一期产品的回报率定得较高，假如一旦低于承诺给客户的回报，那么有可能会影响保险公司的偿付能力。监管部门正是出于为维护保险业健康稳定发展，防止金融市场出现混乱，才建议两家公司对其预定利率加以调整。

　　该官员同时表示，险种回报率过高，可能会带来保险公司保费运作的收益低于承诺给保户的回报率的情况，从而造成利差损，最终还会损害保户的利益。

　　此后，投资型家财险逐渐淡出了人们的视线。直到今年7月份，在北京召开的“非寿险投资型保险国际研讨会”会上，保监会副主席冯晓增在会上重新指出：“发展投资型保险产品可以提高非寿险业的社会渗透力和覆盖面，发挥好保险业的经济补偿、资金融通和社会管理功能。”至此，非寿险投资型保险又高调“回市”。

　　华泰财险投资管理中心副总经理王冠龙说，“非寿险投资型保险是指由财产保险公司面向个人消费者开发和经营的、具有保险保障和投资储蓄功能的新型产品。目前这类产品均为家庭财产保险产品、固定收益率、保险期限在5年以下，符合当前我国大多数居民收入水平不高，既需要保险保障、又需要资金保值增值却不愿承担更大风险的消费心理，因此，很有可能成为非寿险公司个人业务创新和发展的新增长点。”

　　中国人民大学财政金融学院保险学系主任张洪涛教授也曾向媒体表达过类似的观点。张洪涛教授认为，非寿险投资型产品具有投资理财和保险保障双重功能，是家庭理财工具的一种。作为非寿险投资型保险产品可以满足相当一部分人群的特定需求，更容易为投保人所接受。

　　有统计数据显示，中国居民个人金融资产中有80%以上为银行存款，截至2004年6月末，全国城乡储蓄存款已达11.38万亿元人民币，这一水平明显高于发达国家水平。投资型保险产品可将潜在的保险需求转化为有效的保险需求，引导保险消费，带动传统保险业务的发展。因此，发展储蓄替代产品具有极大的市场空间。

　　“负利率”时代的衍生物

　　最近一段时间以来，社会各界对央行加息的问题非常关注。专家分析认为，此次非寿险投资型产品再度“回市”，在很大程度上，得益于银行存款利率下调到建国50多年来的最低水平，另外还有市场预期保险资金可以很快入市等有利因素———目前银行存款利率已经下调到建国50多年来的最低水平。从1996年以来，央行已经连续8次下调商业银行人民币存贷款利率。一年期存款利率从1996年的10.98%下降到目前的1.98%；再扣除20%的税后,实际为1.58%,再减去今年8月份刚刚公布的我国消费价格指数为5.3%，得出目前银行一年期存款的实际利率为负3.7%，这一数字已经标志着中国开始进入“负利率时代”。

　　这一情况也直接反映到了中国保险市场上———传统保险产品由于受固定预定利率2.5%所限，以及加息预期和轻微通胀的影响，在低利率的环境下，人们希望寻找高于银行利率的投资渠道，但是投资股市的风险很大，这和绝大多数以固定工资为主要收入来源的家庭的理财观念相左，因此这部分家庭更希望有低风险又有稳定收益的投资产品。

　　中国社会科学院金融研究所副所长王国刚在分析新型家庭财产险为何热销时认为，与国债、可转债以及各种类型的基金产品的热卖相比，稳定收益的理财型保险产品没有基金市场的不规范操作以及股市的起伏不定。

　　“与银行利息联动是这类产品的另一大卖点，”王冠龙表示，“目前人民币升息预期正盛，固定收益的产品很难得到关注。但将收益与银行利息联动，即升息了收益也跟着涨，那投资者的顾虑肯定能打消了。一旦银行调息，收益即同幅度调整。”

　　今年国务院颁布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中，明确写到支持“保险资金以多种方式直接投资资本市场”，并为非寿险公司投资、理财、分红型产品保费的资金运用打开了投资渠道，为非寿险投资型产品创造良好的发展条件和增长空间。

　　但事实上，目前各家财险公司对向市场投放非寿险投资型产品大多抱着“点到为止”的想法，并不会把公司的主营业务放在占比重非常小的家财险业务上。据悉，此类产品销售都是配额的，并且定时、定点销售，也就是说，当这些公司完成自己当初设定的预期目标时，就不会再去推销此类产品了。以华安金龙为例，华安金龙会在2.55%的年保底收益基础上，随利息调整的幅度而同幅度调整。据其负责人表示，华安金龙会视情况在全国限时限量发售。

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