风险投资商JVP欲安家中国

　　本刊记者 李路阳

　　JVP(Jerusalem Venture Partners)是一家国际风险投资公司，在全球重要金融城市纽约、伦敦、东京等都设有投资机构，近一年来，该公司总裁艾瑞.马格利特(Erel N. Margalit)先生多次来中国调查市场行情以投资中国创业初期的高科技企业。JVP 究竟是一家怎样的风险投资公司？该公司有着怎样的投资战略？什么类型的初创企业为该公司的风险投资 目标？带着读者关心的一系列问题，本刊记者于6月20日下午，在国际俱乐部饭店采访了JVP风险投资公司总裁艾瑞.马格利特先生

　　记者：JVP是一家国际风险投资公司，能否具体介绍一下贵公司的背景和融资产品，以及全球风险投资战略？

　　马格利特：目前我们JVP投资管理的资产逾7亿美元，投资机构分布在全球重要的金融城市，包括纽约、伦敦、东京、以色列，现在正准备在中国成立办事处。JVP是1993年成立的一家从事风险投资的公司，投资领域包括三大方向：移 动通讯行业、半导体行业和软件行业，其中包括网络游戏和媒体等。我们的投资运作机制是通过全球化的投资策略完成的。首先，我们要寻找一些有着非常优秀的技术背景的目标公司，这些公司不一定很大，但他们的技术可以通过我们的投资促使市场发生比较大的变革。其次，我们的投资主要是在企业初创期进入，甚至包括孵化器过程。JVP投资的战略目的是想通过风险资金的投入，把那些具备技术领先的公司所发明创新的技术变得商业化，并在市场中推广起来。

　　记者：那么，JVP将在什么时间，选择中国的哪一个城市设立办事处？如果JVP在中国成立了投资机构的话，对中国市场的投资计划将是怎样的？

　　马格利特：我们可能会选择北京，也可能会选择上海。中国市场对我们来说是一个崭新的市场，这个市场变化速度十分惊人，不断产生着新的技术和新的管理，这些都是我们需要学习和了解的东西。因此，我们认为，目前确定投资中国市场的计划还不成熟。但是我们坚信中国人的聪明智慧、勤奋努力和锲而不舍的精神，都是推动市场的有利因素。我个人非常看好这些因素。

　　记者：JVP的投资目标主要是成立初期的公司，我们想知道，JVP对投资目标公司的具体要求，您认为中国哪类企业符合JVP投资要求？

　　马格利特：我们对中国公司的具体要求是，这些公司必须是创业初期的新兴公司，必须具有创新技术和产品，还必须具备新的商业模式和一定的国际化管理经验，以确保在市场中的快速发展，这是第一条；第二条是这些公司必须从事如下行业：移 动应用、半导体和网络游戏，软件行业我们还在调查了解，目前还没有太大的把握。我们的投资原则是，只投资我们了解的行业，不了解的行业决不涉足。因为对我们了解的行业，我们可以更准确地预测和评估相关公司的发展前景和潜力，这样才能把握盈利机会。

　　记者：JVP的目标投资既存在高回报，也存在高风险，JVP又是如何把握盈利机遇的呢？

　　作为一个国际风险投资家，我们想知道您眼中的中国市场预期是怎样的？

　　马格利特：风险投资公司投资的企业一般都是创业型的新兴公司，这些公司在不同的地区有不同的风险。比如说，像欧洲那些相对比较成熟的国家，人们生活比较安逸、富足，追求享受，那么，在这个地区，我们就要观察这些公司是否有干劲儿。在中国就不同了，每家公司都干劲儿十足，在这方面我们不必担心，但这些公司是否具有跨文化的特点和了解国际运作的经验，则是我们重点关注的。如果中国的新兴公司具备一定的国际化管理经验，也就是说公司的管理团队比较国际化，那就是我们看好的目标公司。要说明的是，我们不要求管理团队中的每一个人都具有国际经验，其中有一两个人具备国际化视野就可以。因为我们投资的目标公司的产品和服务是要走出中国扩大到国际市场的，如果公司管理者中没有人具备国际市场运作经验和视野，那这家企业的发展就会受到限制。现在中国的很多产品都是替人做嫁衣的来料加工，但我相信，三五年后，中国会有自己的产品打到国际市场。要想达到这一目标，三五年内中国就应该拿出自己叫座的产品，我相信这是可以做到的，为此，我们风险投资公司愿意帮助这样的企业达到目的。中国现在已经成为世界制造大国，成为国际制造业基地，相信中国的制造行业会产生一批属于中国的国际品牌。我希望JVP能参与中国的变革。将我们对技术、管理经验所掌握的前车之鉴，提供给中国分享，这是我们到中国市场来的一个动力。中国市场的潜力是很大的，方向也很明确。我认为，这是一个具有吸引力的市场。

　　记者：您使用什么手段了解您的目标企业，以判断它们是否符合你们的标准？

　　马格利特：由于我们对我们所专注的移 动通信，企业软件和半导体行业有深刻的理解，那么不管我们离目标企业有多远，我们都可以判断相关企业的技术情况和商业模式会不会给该行业带来突变或巨变。我们会先确立目标，然后再慢慢接近目标。接下来的就是人与人的直接接触，我们要通过这种接触，看是否能与有创新技术和产品的企业家结成信任关系。

　　记者：能否介绍一下贵公司在资产管理、有效防范风险方面的经验？

　　马格利特：首先，我们的投资计划，几乎不可能是由个人来做决定的。我们有一个投资委员会，由该委员会集体听取项目汇报和项目风险分析，然后集体讨论做出是否投资的决定。第二点，就是要和所投资的公司密切合作，引导他们创造一个透明的氛围：把问题摆在桌面上，大家谈问题谈难题，而不是回避问题，光报喜不报忧。第三点，发现问题后的处理方法必须得当，不能以强势压人去强迫所投资的公司必须如何，而是要给他们以足够的尊重，让他们找出合理的解决问题的办法。有的时候，即便你看到了风险，你仍然还要鼓励企业家大胆创新尝试。不能一日遭蛇咬，十年怕井绳。还有一点我要说的是，很多人把公司上市作为终点，这是不对的，公司上市只是过程之一，不是终点，是在国际市场上建立投资形象的一个必然部分。

　　记者：贵公司的风险投资一般是几年退出？

　　马格利特：这个问题也没有定律。比如说，前几年的泡沫经济破灭，在这一轮退出的时候，肯定就要比泡沫经济之前90年代末期的退出时间更长一些。泡沫经济期间的风险投资两三年就退出了，但这并不太正常，正常的风险投资退出至少需要三五年的时间。作为风险投资商，必须要有耐心，要用三五年时间去发展一个有潜力的企业。对一个风险投资商来说，把握投资时机、投资热点是成功的一个方面，而有耐心则是成功的另一个重要方面。

　　记者：贵公司的风险投资退出时间，最长是多少？

　　马格利特：我投资的第一家公司是做无线移 动宽带技术的，直到2000年我们才退出，一共用了6年时间。因为在这发展过程中有太多的起伏，但值得骄傲的是，在我们退出的时候，该公司的市值已达到1亿美元。

　　记者：在您的经历中有没有失败的例子？关于成功，您的经验又是什么？

　　马格利特：当然有失败。我们第一次投资的13家公司，其中有3家入水失败了，有两家卖给了大公司，7家在纳斯达克成功上市，还有一家不知是死是活。我们是在失败中总结经验教训的。那些成功的投资让我们得到了很多倍的回报，使我们成为全球性风险投资公司，全球很多大的投资基金都成为我们的投资商。我们都知道，市场会有很多波动，所投资的产品自然会遭遇挫折，但不管是在市场持续走强的时候还是不景气的时候，作为风险投资商，我的经验是必须坚忍不拔，必须给你所投资的公司管理团队以信心和坚定不移的支持，做他们的坚强靠山，而不是见状不妙就退。

　　记者：很多风险投资商为了避免风险，在中国都投资中期公司，而不是创业公司，您对中国市场的风险怎么看？

　　风险是因为你对这个市场不了解。很多人认为以色列市场有很多不稳定因素。有很多风险，但我了解这个市场，所以我在这个市场投资，就获得了很大的成功。我认为中国政府在过去20年一直坚持改革开放，促进经济发展，为此做出的很大承诺始终没有改变，仅这一点，对投资商来说，就没有什么很大的风险啦。当然，了解中国市场是非常必要的，我们对中国市场有信心，并不意味着我们会盲目投资，我们要对这个市场做深入了解后，才会决定我们的资金投向哪儿。这是需要时间的，我们相信功夫不负有心人。我们看到机会之后，一定会去投资实践，决不会袖手旁观。

　　如何获得JVP风险投资

　　JVP总裁艾瑞-马格利特(Erel N. Margalit)简历