光明乳业与统一合资遭小股东强烈反对

　　在双方建立饮料合资企业即将尘埃落定之际，光明果汁公司股东表示质疑。

　　一直被业界传言的光明乳业与统一合作一事再次起波澜。正当双方就建立合资企业进军饮料行业即将达成共识时，光明旗下果汁公司小股东涂颂华却发表公开信表示强烈反对。昨日，涂颂华接受本报独家采访时称，光明和统一集团拟建的合资项目，光明需付出的成本和承担的风险将远远超过可能的收益。

　　他在公开信中对双方的合作提出质疑，并于上周五将公开信发给统一集团董事长高清远及光明乳业的非执行董事、监事上海实业、牛奶集团的高层，还有光明乳业3位独立董事。统一方面表示已于本周一收到信件，但截至记者发稿时涂颂华并没有得到他们的答复。与此同时，光明乳业也于昨日召开董事会进行最后讨论，涂颂华认为不出意外的话将很快公布结果。

　　合作不利于光明发展

　　据了解，涂颂华的家人持有光明乳业公司的流通股份，他本人也持有光明乳业的大股东上海实业和法国达能在美国ADR市场的股票。此外，他去年10月份投资光明乳业旗下的果汁公司并成为其股东和董事，持有该果汁公司5％的股份，光明则持股95％。涂颂华提出质疑的原因是认为双方合作将不利于光明的发展，从而影响股东的利益。

　　事实上，统一和光明早在今年2月就开始接触，但双方合作进军的领域一直对外界保密，其中包括涂颂华。直到上周统一集团吴姓人士作为准备委任的合资企业总经理和光明员工见面时，涂颂华才知道双方将以现金形式出资建立饮料公司，各持50％股份，并将于本月中旬签署合作协议，合作业务包括光明目前已经开展的果汁业务，和统一在台湾风靡市场、在大陆还没有开始的冷藏茶饮料和咖啡业务。

　　令涂颂华感到迷惑不解的是，在以往光明与其它企业缔结的合作中，大都是以光明为主，哪怕是和世界最大的酸奶企业法国达能的合作，也是光明绝对控股并由光明管理。但是这次合作，作为光明核心业务的冷藏饮料不仅要出让50％股份同时交出管理权，这意味着光明发展战略发生了重大变化。

　　涂颂华在接受采访时称，他看不到这种合作方式对于光明有什么好处，相反他认为统一将通过合作获取光明乳业全部的机密商业数据，这将影响光明未来的发展。

　　统一离开光明难以经营冷藏饮料？

　　对于双方合作的必要性，涂颂华认为对统一来说是非常必要的，但是对于光明就意义不大。

　　从目前情况来看，经营冷藏饮料包括牛奶、酸奶和果汁必需具备冷藏物流条件。在国外，冷藏物流是第三方提供的，所以任何公司都较易参与竞争，但中国仍然处于市场经济早期阶段，唯一的大型冷藏物流企业是光明的全资子公司，光明的冷藏物流是垄断经营，优势明显大于统一。如果统一自己建立冷藏物流，会因缺乏规模而无法承担物流成本，所以统一如不能借助光明的物流系统，将难以开展运营。

　　但光明就不存在这样的担扰。涂颂华认为光明作为上市公司，目前并不缺资金。饮料的生产工艺非常简单，光明能够在很短时间内学习达能的酸奶技术，所以科研和产品开发也不是问题；在冷藏产品的管理方面，光明拥有最庞大的系统和几十年的经验。

　　涂颂华表示，倘若光明进军饮料，其自身就已具备关键的成功因素，并不需要和统一合作。他还认为，光明如果要发展冷藏饮料，最关键的是原料供应问题，而这些原料控制在世界最大的两家美国果汁公司手中，且两家公司均被可口可乐和百事可乐收购，从资金和营销能力方面考虑完全没有和统一合作的必要。更主要的是，他认为双方目前合作的时机不成熟，光明还没有碰到战略瓶颈，而统一在此时介入会影响光明的健康成长。

　　记者就此致电统一上海投资公司时，总经理室一负责人表示并不清楚此事。

　　光明无形资产没有保值增值？

　　涂颂华认为，双方合作的条件是价值评估，和国际惯例或者最近发生的类似交易比较，似乎难以体现对光明股东，尤其是国有资产保值增值的原则。对于消费品行业而言，最值钱的是销售网络，固定的客户群体，未来增长的潜力等等，这些构成核心竞争力的优势，是真正值钱的东西。但是如果按照双方对等出现金，各占50％的合作条件，等于是将独一无二又不可或缺的冷藏物流的使用权、现有数以万计的消费群体、覆盖全国数万个零售终端的销售网络的价值评估为零。

　　此外，涂颂华还认为，光明冷藏饮料中果汁业务发展前景看好，同时对光明股东的潜在价值巨大。

　　关于光明果汁业务的发展潜力，光明目前已经是国内冷藏果汁的第二名，从公司成立至今10个月来，所夺取的市场份额已经相当于康师傅旗下味全的40％。从长远来看，光明集团拥有天然的竞争优势和大量闲置的设备，一旦董事会和管理层决策大力进军果汁市场，基本上在原有的基础上就可以很快启动。

　　统一欲通过合作收购光明？

　　除了以上分析的几点外，涂颂华认为，双方合作光明将承担毁灭性的风险。

　　他认为，合资公司由统一集团委任的台湾籍团队进行管理，在几年时间内，光明乳业所有的核心情报，包括成本结构、销售网络和全国几万家批发零售网点的价格和商务条款，每个门店的历史销售数据，对统一都是透明的。而作为台湾最大的冷藏饮料企业，统一和光明从根本上讲是竞争对手，而不是合作伙伴。按国际通行的做法，如果一家公司把核心业务情报毫无保留地单方面向有潜在竞争关系的另一方公开时，那就意味着这家公司的股东和董事会已经决定它在不久的将来会被对方收购。否则，如果对方参与直接竞争，丧失核心业务情报的一方将完全没有招架的能力。

　　然而，光明董事会、主要股东和政府从来没有明确表示准备今后由统一来收购光明乳业集团。这样，如果当大陆的第三方冷藏物流企业具备后，统一就可以轻而易举地建立自己的牛奶酸奶企业，或者通过海外离岸公司匿名投资，参股其他和光明竞争的牛奶酸奶企业。这对光明来说将可能带来致命的打击。尤其统一作为资本运作的顶尖高手，绝对不会把目标局限在小小的饮料业务上。在资本实力高出光明几十倍，又完全了解光明所有商业机密情况下，如果统一要玩资本游戏，那对光明的股东来说意味着灭顶之灾。

　　本报记者　高素英