庐山海外上市冲动 江西钟情“旅游后花园”

　　见习记者 李进 本报记者 廖新军 江西庐山报道

　　“没能够重组上市始终是我们的心病。”

　　8月2日，庐山风景名胜区管理局经贸委主任兼交通局局长崔峰接受本报记者专访时表示。

　　此时的崔，又多了两个身份——九江市政府“上市工作协调小组”办公室副主任、庐山“上市工作小组”办公室主任。

　　早在1993年就提出重组上市计划的庐山，迄今仍然徘徊在资本市场之外。而在此其间，安徽黄山、湖南张家界等已经先后登上国内主板。

　　10年之后，庐山发起了又一轮上市冲刺。

　　不过，这一次，庐山可能不会选择国内A股市场，而是香港市场。

　　再次冲刺上市

　　据记者了解，庐山重组上市正在紧锣密鼓地进行。到目前为止，部分中介机构已经进场，有关庐山旅游重组的前期资产清查等工作业已完成。

　　按照重组计划，庐山管理局将通过其下属的庐山中国国际旅行社作为主发起人成立庐山旅游股份有限公司(下称“庐山旅游”)在香港公开发行H股，预计募集资金不少于4亿元人民币。

　　庐山方面计划，最迟将于明年6月前将登陆香港市场。而来自中介机构的说法是，力争明年4月前上市。

　　如果这次能够顺利在港上市，庐山将成为第一个海外上市的旅游风景区。

　　早在今年5月中旬，九江市政府就召开了一次关于“庐山旅游”改制上市小组的协调会，会上达成了四点共识：上市地点选择在香港；资产整合方式以山上景点为主体，不排除山下部分；庐山管理局下属单位庐山中国国际旅行社作为主发起人并在新成立的股份公司中占控股地位；根据庐山现在的收益情况初步将股份公司的资产规模定为3亿-4亿元左右的规模。

　　崔峰表示，此次重组上市如果顺利，对于庐山以后的发展将产生不可以估量的影响。

　　首先是庐山品牌的宣传方面。公司如果在香港上市，其宣传作用将是任何广告所不能比拟的。

　　“最为关键的是，通过重组上市，能够将庐山景区行政分割的难题彻底解决。”

　　庐山景点的行政分割问题由来已久，曾出现过“一山六治”的状况。先按照山体分，海拔800米以下部分有三大块，分别归星子县、九江县和庐山区管理。海拔800米以上部分原则上归庐山管理局管理，但是因为山上还有庐山区的一个镇、一个垦殖场，所以才出现了“一山六治”的局面。

　　按照计划，此次山上山下联动，以庐山主要经营性资产为龙头，联合山下跟庐山旅游概念相关的一些资产进行重组，而此前出现的行政分割问题通过参与发起和拥有股权的形式解决。

　　“这个问题的解决还将有利于将原先已经客观上分割的资产通过重组进行盘活。”

　　事实上，关于庐山改制上市的重组计划由来已久，最早可以追溯到1993年。据说，1997年才开始酝酿上市的井冈山还专门来庐山考察取经。

　　据崔峰介绍，当时国内上市实行额度制，经济并不发达的江西省本就不多的上市指标大多给了工业企业。取消额度制后，上市的指标开始放开，但是上市门槛却变得更高了。因此尽管庐山方面和相关部门曾经多次协商，但在2000年之前并没有取得实质性进展。

　　在此期间，峨眉山、黄山等旅游景点相继上市，而庐山则错过了利用资本市场发展自己的机会。

　　融资规划

　　尽管此次“庐山旅游”赴港上市仍旧沿用“大庐山”的概念，即以庐山山顶景点为主体，辅以与庐山旅游概念联系紧密的经营性资产。但记者留意到在重组方案中股份公司所经营的景点范围仅仅包括庐山山上，庐山山南，九江市区和石钟山的部分景点；而传统意思上的庐山旅游区则由庐山山上、庐山山南、九江市区、沙河镇、共青城、彭泽龙宫洞、瑞昌秦江等七个游览区组成。

　　关于此轮募集资金的数额，庐山方面表示现在不便透露，但记者了解到大致的目标是力争超过4亿元人民币。

　　根据庐山方面提供的数据，庐山近年来年盈利额一般在1亿元左右，但这个数字是未经审计的。即使将1亿的盈利压缩一半的话，4亿元融资额也不算太大。

　　“股份公司现在需要的资金量大致是这个数字，但融资是一个动态的过程，还要为将来的再融资留有余地。”崔峰解释说。

　　据了解，庐山旅游的募集资金投向主要在以下几个方面。

　　旅游环保车项目。据统计，最近一段时间以来进入庐山的汽车增长速度比较快，给庐山景区的环境保护带来了很大的压力。按照计划，庐山旅游将投入6000万元到8000万元左右的资金，使景区内的交通由具有环保功能的穿梭巴士来完成。“一方面，汽车禁入景区有利于缓解庐山的环保压力，同时，穿梭巴士也确实给游客带来方便。”

　　第二个项目是在庐山边上修建一条收费公路“环庐山大道”，并依靠这条公路将整个环庐山景点串联起来。据了解，这条公路已经在修建之中，庐山旅游将用大部分募集资金收购这条公路的经营权，“以使上市公司拥有稳定的经营收入”。

　　另外，庐山旅游还将“投入部分资金建造一些娱乐性的项目，比如表演，游艺等”；同时，改造一些陈旧的旅游基础设施，如将庐山宾馆由三星级提升为四星级。

　　旅游景点上市之争

　　崔峰说，之所以走境外上市这条路，是因为庐山原来在境外就有优势。庐山在中国历史上很早就对外开放。中国最早的山区别墅就在庐山，客观上使得庐山在一个世纪前就变成了一个对外开放的景点。

　　事实上，选择在海外市场上市，也许是庐山上市计划无奈中的选择。此前，庐山在国内上市的几次努力均无功而返。

　　“关键问题在于国内对旅游景点上市的争议。”一位券商资深人士分析说。

　　业内人士介绍，此前有关旅游资产是否能够上市和风景名胜区门票的专营权是否可以交给企业来管理一直存在争论，而且比较激烈。国家文物管理部门、国家建设部等认为旅游资源不应交由企业管理，更不能上市，而旅游主管部门在做大做强旅游产业的前提下，对于旅游资产的限制是不应该的。

　　“当年桂林旅游上市时，由于建设部门的反对，景点的门票收入最后没有纳入上市公司。”

　　据记者了解，2000年庐山一次最大的上市重组努力最后夭折，就和上述不同意见有关。“尽管中介机构已经全部进场，但在重组方案中，我们还是无法在门票收入、资产与企业的经营行为之间找到一个有说服力的通道。”崔峰说。

　　2003年初，全国建设工作会议上传出消息，不能以委托经营、租赁经营、经营权转让等方式，将风景名胜区规划管理和资源保护监管的职责交给企业承担。业内人士分析，这一消息的主要精神在于，旅游行业内企业不能从自然景点中获取门票收入。

　　上海某券商投行部一位部门总经理指出，此后，证监会曾下发一个文件，旅游景点的门票收入不能作为经营性资产，不能作为股份公司的销售收入。

　　崔峰承认，庐山上市最终会牵涉到门票收入的问题。但他认为，目前风景类旅游板块几家上市公司都有门票的概念，这是不可回避的。“门票本身具有双重功能，一个是对风景资源的保护和维护；另一方面，它也含有经营收入的概念，资源是在经营过程中获得的某种收入。”

　　据了解，经过第三次票价调整至135元(之前分别是50元和85元)后，庐山每年旅游人次达到100万左右，年门票收入大概为1.3-1.4亿(去年因为非典的影响，收入略超过1亿元)。

　　“实际上坚持门票这块是国有的，不能上市，也没有法律依据，很多都是个人意见和部门的说法。”

　　崔峰认为，国内更多考虑形式上的说法，来自部门的说法，没有多少有法律依据，而境外法律是没有禁止的都可以做。

　　“我们现在只是依托庐山进行经营和维护，并不是把庐山卖掉。对‘本’我们不做解释，只说是依托这个‘本’进行经营，我们不确定风景区的产权。”

　　崔峰指出，实际上峨眉山、黄山都是这样，经营权是政府委托给股份公司的。因为管理部门在行使一些风景资源的维护职能，从门票收入里拿出一部分给当地政府的管理部门。这是一个很好的模式。

　　“黄山旅游的模式是，将门票经营权通过租赁等方式进入股份公司，进而上市融资。”上海某券商投行部一位部门总经理说，这是既成事实，监管层只有承认它。“但并不等于监管部门还允许这么做。”

　　事实上，这一问题也困扰着江西另一家拟上市的旅游类公司：井冈山旅游发展股份有限公司。据了解，此前两次上会的井冈山旅游没有能够成功过会。

　　“后花园”中的园中园

　　孟建柱书记主政江西后，在2001年8月的“井冈山会议”上，根据自身地处中部的位置，确立了“三个基地一个后花园”的战略定位。

　　“所谓一个后花园，就是作为上海、江苏、浙江、福建、广东及香港等地旅游休闲的后花园，我们有庐山、井冈山等著名景点。”江西省副省长赵智勇此前接受本报记者采访时表示。”

　　江西省旅游局市场开发处的李处长说，“后花园就是指旅游行业。”江西省地处中国比较发达的长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角洲的腹地，和这些沿海城市的空中距离也只有一个小时，这为建设后花园提供了区位优势。

　　崔峰认为，江西要建成沿海地区的旅游后花园的战略目标。在一定程度上可以说，庐山作为江西省旅游业的知名品牌和龙头，是“后花园”中的“园中园”。

　　此次庐山改制上市的重组过程中，九江市政府专门成立了以市长蔡晓明牵头的上市工作协调小组，江西省主管金融、上市工作等的赵智勇副省长以及九江市市委书记刘积福担任上市工作协调小组总顾问，可见江西省对于此次庐山上市抱以厚望。

　　记者获得的一份由江西省旅游局编制的课题报告，提出争取在江西设立旅游特区的设想，其中特别提及：“以庐山旅游区为龙头、井冈山旅游区为中部主基点、三百山旅游区为南部突破口，提高沿京九铁路旅游资源的档次和水平。”可见庐山在江西旅游业中的翘楚地位。

　　在庐山此轮重组之前，江西省内旅游景点包括庐山、龙虎山、三清山等均不是由一级政府管理，难以统一规划、独立协调解决旅游业发展中的问题，更不利于精品线路尽快形成。而此次庐山能够借上市重组之机很好地解决行政分割等问题，正好为其他景区同类问题的解决提供了一个标杆作用。

　　江西省旅游局一位官员透露，省旅游局早在2001年就决定组建旅游企业集团，其中龙虎山旅游集团和南昌旅游集团分别在2001年和2002年先后成立。

　　据了解，在江西省旅游行业整体规划中，除了已成立的庐山、井冈山等旅游集团外，最终还将完成对三清山、滕王阁、景德镇等旅游集团的组建。对于中小旅游企业将采取多种形式进行改制，重点加强旅行社的股份制改造，加大招商引资力度。

　　崔峰表示，“如果将庐山旅游成功上市，可以借助资本优势，将庐山附近的共青城等景点纳入。黄山旅游上市后就对附近一些景区如祈云山进行了托管经营。”

　　“上市后的庐山作为龙头旅游企业，将有助于带动整个江西省的旅游产业，从而，实现把江西省建设为‘沿海地区的旅游后花园’的战略定位。”江西省一位官员说。

　　今年年初，江西省政府下发了《江西省人民政府关于进一步加快旅游业发展的意见》，明确表示加快旅游业发展的思路和目标，近几年旅游业总收入年均增长要确保20%，力争25%。到2010年，旅游业总收入相当于全省GDP的15%，成为江西国民经济的重要支柱产业。