啤酒行业盈利预期下降

　　本报讯　由于酒瓶等原材料涨价及供电成本上升，股票分析师近来下调了中国啤酒企业今年的业绩增长预期。

　　今年以来，在一连串并购活动的推动下，分析师和投资者对中国啤酒业今年的业绩前景一度非常看好。他们认为，美国安海斯和比利时英特布鲁等国际啤酒业巨头斥巨资收购中国啤酒企业的举动非常明智，因为中国有数百万好饮的消费者，啤酒市场潜力巨大。

　　中国的啤酒消费能力无可置疑。过去10年里，中国人均啤酒消费量几乎增长了一倍，达到每年20公升。分析师预计，未来5年内这个数字还将增长50％。但是目前，啤酒厂家正在应付大麦等原材料价格和水、电供应成本上升的问题，他们要解决在满足消费需求的同时还能有所盈利的难题。

　　除上述问题外，运输仍是制约啤酒业发展的一个老问题，啤酒从出厂到摆上消费者餐桌的整个流通过程成本仍偏高，而且很不通畅。随着厂家增多、产量扩大，啤酒生产商们除了提高售价、弥补成本之外，恐怕没有多少其他选择。

　　美林公司驻中国证券研究部门副总裁格瑞丝.马克说，未来几年啤酒厂的日子会非常艰难。美林本月发表了一份63页的研究报告，报告称，由于成本上升、企业定价能力下降，它对中国啤酒业的中期盈利前景表示悲观。

　　无独有偶。两个月前，里昂证券亚太市场资深分析师梅布尔.王出于对成本飙升和竞争加剧的担心，下调了青岛啤酒的利润预期。

　　不过，到目前为止，对市场前景的忧虑并未导致大型厂商的市场占有率下降。

　　对安海斯来说，这一点或许得益于它最近的一项投资。本月早些时候，安海斯斥资7.2亿美元，购得哈尔滨啤酒的控股权。由于哈啤在中国市场仅占4％，分析师们认为，安海斯的出价相当慷慨。

　　对啤酒企业来说，眼下特别让它们担心的可能是供电，目前电网已经不堪重负。各行业的企业都要面对电力不足和能源价格及生产成本上升的难题。

　　现货市场上，电煤的价格年初时折合美元每吨相当于22美元，目前已涨到了60美元。全球市场油价再次回升到每桶40美元左右，而去年下半年的价格在20-30美元的区间。

　　电价上调也抬高了啤酒瓶的价格。据分析师说，电力成本占啤酒瓶总成本的30％-40％左右。

　　从总体上看，啤酒行业的潜力相当可观，但问题也不少。马克在她的研究报告中说，他们认为，中国啤酒市场的环境对生产厂家相当不利，预计企业盈利和投资回报率都将出现恶化。

　　国泰君安证券驻深圳分析师王峰预计，青岛啤酒和燕京啤酒等大型啤酒企业有可能通过扩大产量来消化成本上升的影响，维持利润增长。但中小啤酒厂的市场占有率将萎缩。

　　虽然没有厂家愿意因为提价而吓跑消费者，但招商证券分析师朱蔚华说，青岛啤酒等一些生产商还是尝试着在少数对价格不太敏感的地区上调了售价，比如深圳和安徽。

　　朱蔚华说，青岛啤酒还在其总部所在地青岛采取了另一种涨价方式，把640毫升的标准酒瓶换成了600毫升的瓶子。(琼斯)