|
国际金融报实习生 黄曦 综合报道
底特律是世界闻名的汽车城。但是，从利润构成来看，现在城中的汽车制造商们却更像是一家家的银行。福特和通用是两家世界上最大的汽车公司,但是他们却主要通过金融信贷业务来获取利润。
我们可以看一些历史数据：2001年，在通用金融信贷公司(以下简称GMAC)17亿美元的利润总额中，有30%来自抵押贷款和保险业务。2003年这一比率上升到51%，GMAC当年的利润为28亿美元。抵押和保险业务利润的增长推动GMAC占到通用汽车2003年39亿美元总利润的71%。通用汽车1560亿美元的全球汽车业务去年实现利润11亿美元。今年第一季度，GMAC净利润从去年同期的6.99亿美元升至7.86亿美元，再度超过汽车业务的表现。
福特公司于7月22日公布了其第二季度利润为11.7亿美元。但是分析家对此则表示了担忧，他们认为福特这一季度的利润更多是来自于其下设的金融信贷机构而不是其主营业务———汽车和卡车制造。近期,通用也公布了其第二季度的盈利情况,为13亿美元,比去年同期上升了49%,但是其中绝大部分来自于金融信贷业务。
目前,福特和通用都面临着激烈的竞争和市场份额下降的危机,他们的销售也远不如其在亚洲的竞争对手。另外,福特还受到了来自丰田———这个盈利能力更强的日本汽车制造商———的严峻挑战。7月20日丰田公司称，他们将今年的整体产量提高10%。而福特却宣布，继第一、第二季度的减产后，他们将在第三季度再次减少产量。
福特和通用公司6月份的销售额并没有达到预期目标,这大大地增加了这两家公司的库存量。而运用现金折扣和贷款来推进交易显然是清理库存汽车的最基本的途径。这个战略对减少库存无疑是一个好办法,但是其对汽车制造商财务报表的影响却并非乐观。这是因为:当一家公司,如福特汽车信贷公司要给一辆新车购买者提供贷款时,其依据的是普遍的贷款利率(大约是平均7%)。这时,汽车制造商们就必须根据营销策略来弥补普通贷款利率和优惠利率之间的差距,这个优惠利率可能是5.9%、2.9%甚至是0。借贷成本和从普通利率贷款中所获资金的差额就是福特和通用所赚的利润。
通用公司、福特公司和业内分析家对于借贷成本是多少才会影响到收益这一点并不明确,因为GMAC和福特汽车信贷公司都拥有多元化的经营项目,他们甚至涉足了保险和住房贷款领域。分析家还说,毫无疑问,在接下来的几个月里,通用和福特还会给消费者提供高额的折扣和优惠,包括低息和无息贷款。
随着利率的攀升,许多经济学家对GMAC和福特汽车信贷公司今后能否继续盈利还存在疑问。但是,分析家说,汽车公司金融信贷部门和制造部门的收入是相辅相成的,对两者的区分有时候是人为造成的。他们的金融信贷部门之所以能赚钱主要是因为,在汽车工业会计规则中,许多低息的或是无息贷款交易的真正利润来自于汽车制造部门的营销预算,而不是金融信贷部门本身。
《国际金融报》 (2004年07月29日 第六版)
|
