新浪首页 > 财经纵横 > 产经动态 > 长虹 > 正文
 
长虹民营化改制:战略投资者的三次情缘

http://finance.sina.com.cn 2004年07月25日 12:21 21世纪经济报道

  本报记者 侯继勇 绵阳报道

  当体制愈来愈成为拷问长虹的艰难命题时,很少人知道,长虹已在民营化道路上蹒跚了四年。7月21日,绵阳市一位主管高新区的前任官员回忆,早在2000年,长虹就已开始了体制改革的努力。

蔡依琳演唱会票价1元? 索爱K700c新上市1元拍
海纳百川 候车亭媒体 财富之旅诚邀商户加盟

  他说,长虹改制的模式从一开始就已厘清:引进战略投资者收购绵阳市政府的国有股权,达到股权多元化。对长虹进行改制的目的,包括MBO在内的种种方案纯属猜测。

  他还透露,在引进战略投资的过程中,与长虹接触最为紧密是飞利浦与新鸿基,两家都曾希望进行战略投资,后来均因分歧太大而终止。

  他称,媒体报道微软参股长虹纯属猜测,双方到目前为止还仅是技术方面的合作。

  四年待嫁

  最早传言参股长虹的是飞利浦。早在2000年,赵勇刚刚接任长虹时,长虹宣布与飞利浦进行合作。2000年5月17日,长虹发布公告称:长虹目前正与飞利浦探讨进行多方面的合作。

  半年之后,长虹发布公告称:长虹在与飞利浦接触过程中,双方已在合作领域以及合作方式等方面进行过较为深入的探讨,但目前尚未有最终结果。

  长虹将如何与飞利浦进行合作一时成为长虹内外关注的焦点,飞利浦将参股长虹的消息在业内流传。2001年6月,有媒体报道称:飞利浦将对长虹进行战略投资。

  但2001年6月14日,长虹发布公告对此消息进行了否认。长虹当时的相关负责人接受记者采访时甚至称:此消息纯属子虚乌有。

  长虹与飞利浦谈判的结果是2002年共同组建联合实验室。长虹当时有内部员工对此表示失望,认为双方的合作谈判有点“虎头蛇尾”。

  随后,飞利浦与长虹对手TCL进行了类似的合作,更加深了长虹人对此次合作的失望。

  但据绵阳市当时主管高新区的一位政府官员日前称,长虹与飞利浦合作的初衷是引进战略投资,长虹想凭渠道争夺技术和资本,再通过资本与技术的优势构筑市场优势。

  但就在长达两年的谈判中,双方就如何整合资产方面存在很大的分歧。飞利浦要求,长虹今后将重心放在国际市场,但长虹品牌不在国际市场上流通,而是贴飞利浦的品牌,长虹要做的一是制造,二是销售。

  这不仅伤害了以“振兴民族产业为己任”的长虹人的感情,而且受到了绵阳市政府、长虹所有高层的一致反对。倪润峰重新走上前台之后对此更不能接受。因为,长虹历史上最浓墨重彩的一笔就是带领国内家电厂商打败了洋家电。

  飞利浦同时还要求双方共同组建新的合资公司,新的合资公司要剥离长虹的生产线,只保留其营销渠道与研发队伍。飞利浦甚至要求新公司以飞利浦命名。

  长虹当时最引以为傲的就是“中国最大的彩电生产基地”,而飞利浦竟然只看中了自己的销售能力,长虹今后的前途竟然只是独立的渠道运营商,这使长虹尤其无法接受。

  此外,双方在长虹的总资产核算方面也有判断差异。绵阳市政府与四川省委相关负责人都认为飞利浦对长虹的估值太低。

  MBO之痛

  当倪润峰再次离去时,倪润峰黯然神伤的表情出现在各大媒体的头条。这不仅感动了长虹人,还感动了媒体。慨叹开始流传:如果长虹在倪润峰时代完成MBO,那么倪润峰将创造一个如李东生式的财富奇迹,而现在,这个奇迹只能由赵勇来创造了。

  但这位前绵阳市政府高层说,早在2000年长虹就已经厘清了自己的改制之路:引进战略投资收购长虹国有股。MBO纯属臆测。

  他分析,与TCL相比,长虹的历史更长,1984年倪润峰接手长虹时,长虹的历史已经超过30年。要实行MBO,长虹比TCL面临更多的阻力。

  甚至长虹第一条彩电生产线都是倪润峰的前任努力争取的结果(倪的前任为绵阳前市委书记,前中电集团老总王金城)。

  绵阳市政府同时给长虹建立了激励机制,在长虹快速发展时期,包括倪润峰在内的长虹高管每年都有数量不菲的年终现金分红。具体数量无从查考,但据透露,用来分红的现金不少于TCL“增资转股”的金额。

  不仅对长虹,绵阳市政府对所辖所有的国有企业都实施这套现金分红激励机制,这也是包括长虹、九洲等绵阳市辖企业高层管理者保持稳定,并持续发展的原因。当年百万年薪(不算年终分红)聘请赵勇出任长虹股份公司总经理只是这套激励机制的一个注脚。

  “现在实行MBO有两条道路,一是高层管理者出钱购买,二是政府赠送高管股份。但两条道路都有困难,若非对长虹特别有信心,就不会拿手上的现金购买长虹国有股;而政府已经对长虹高层付出数量不菲的现金分红,再进行赠股于理不通,也不能通过主管各方的同意。”前绵阳市政府高层如是说。

  他还认为,TCL或联想的改制之路是“乱世时期的乱世机缘”。1997年,TCL集团与惠州市签订了为期5年的授权经营合同:从创建开始到1996年的数亿元资产全部划归惠州市政府所有,TCL创业者不得有任何异议。此后,TCL净资产如果年增长率超过10%,其超出部分,按一定比例增发为股份奖励给管理层或者以优惠价购买。

  而现在,当多家企业MBO改制出现问题被政府叫停之后,国有股减持、管理层收购、战略资本引入都已经成为相当敏感的话题,监管也更加健全,长虹已经错过MBO最佳的历史时机。

  与TCL或联想更不一样的是,原长虹国营机器厂经过30年的积累,其原始资本金更为雄厚,高层管理者即使实行增资转股,也不可能轻易改变长虹的股本结构,达不到增资转股的效应。

  改制进行时

  继公司内部人事、架构调整之后,改制才是拷问赵勇的艰难命题。

  继飞利浦之后,新鸿基与长虹进行了亲密接触。2004年2月,新鸿基掌门人郭炳湘致函四川省委书记张学忠,表达了对四川长虹改制的兴趣,请示参与长虹国有股减持方略。四川省经贸委随后对新鸿基房地产有限公司的资质展开调研,并听取长虹高层意见。

  但新鸿基与长虹的合作并非一帆风顺。据透露,最初主动的新鸿基现在犹豫不决,关键问题是“对长虹现有的赢利能力产生了怀疑”。

  首先是对长虹彩电独撑大局的模式表示怀疑。在产品方面,倪润峰的“独生子女策略”(重点发展彩电拳头产品)与“规模经济”已经在长虹坚持了10年,这两大策略曾经带领长虹走上风光无限的顶峰,但现在越来越成为制约长虹发展的瓶颈。

  在国内市场,由于彩电厂家竞相杀价,利润日趋微薄;在国际市场,长虹彩电不仅需要面对来自美国的反倾销制裁,还得面对国内同行厂商的竞争。长虹的“独生子女策略”受到了越来越多的质疑。

  长虹的“规模经济理论”也越来越变得“规模不经济”。倪润峰认为,当某一产品占领市场达25%以上时,就达到了对市场的相对垄断。但规模经济要体现,必须出现强者恒强,弱者愈弱直至死掉的格局,而中国的许多彩电企业都为当地政府主管,弱小时不仅会受到政府的扶持,还会以低于成本价的策略扰乱市场。

  尽管长虹在中国彩电市场的占有率一度超过30%,但其他彩电厂商并未在其强势攻击中倒下,而是弱而不死,将长虹拖入长期不能自拔的泥潭。

  新鸿基表示了质疑,但刚刚经历人事变动风波的长虹却无力提出让投资者满意的近(远)期战略规划。长虹内部人士分析,体制不止拷问倪润峰,也是拷问赵勇的艰难命题,但赵勇迫在眉睫的问题是制定长虹近(远)期发展规划。解决了发展规划问题,还能吸引战略投资,解决改制问题。

  但长虹员工期待的大调整并没有到来。7月13日,长虹所有中层员工被重新任命,长虹员工分析认为,长虹真正的调整得等到半年之后,赵勇的“产品多元”、“市场多元化”、“经营环节多元化”、“股权结构多元化”还需等到半年之后才会有动静(本报上期报道《新长虹围城》)。

  对于微软参股长虹的谣言,前绵阳市政府高层称:在长虹没有拿出好的规划前,微软参股长虹等于送钱,目前双方仅限于技术方面的合作。

  四川省政府目前对长虹体制改革提出的要求是“三个百分之百”(百分之百触动产权,百分之百转换职工身份,百分之百转换经营机制)。对于长虹改制,政策瓶颈已经突破,现在关键就看赵勇能做出什么样的规划,说服飞利浦或是新鸿基这样的战略投资者。


  点击此处查询全部长虹改制新闻




评论】【财经论坛】【推荐】【 】【打印】【关闭





新 闻 查 询
关键词一
关键词二
热 点 专 题
十大空气污染最重城市
《十面埋伏》争议
2004范堡罗航空展
杜邦不粘锅致癌风波
惠特尼休斯顿北京个唱
亚洲杯精彩视频集锦
美洲杯 视频点播
环青海湖自行车赛
海岩新作:河流如血



新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5173   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽