马德伦谈保险外汇资金境外运用

　　国际金融报记者 赵冰 发自北京

　　就在保险资金直接入市风声再起之时，保险外汇资金的境外运用问题也在稳步推进。国家外汇管理局副局长马德伦6月23日透露，目前外管局正在会同保监会进一步上报保险外汇资金境外投资的具体方案。

　　马德伦是在“走向国际资本市场的中国保险业”论坛上透露上述消息的。他表示，外管局正在和保监会制定保险外汇资金境外运用的具体实施方案，研究推出保险公司外汇资金买卖、外汇资金境外运用政策。据悉，具体方案他们将再向国务院上报。

　　去年春节后，外管局与保险公司召开座谈会，在外汇资金投资境外问题上，保险公司显示出了极高的积极性。去年6月，外管局联合保监会形成保险公司外汇资金境外投资的初步意见，并上报国务院。今年5月，马德伦曾在公开场合表示，保险外汇资金境外运用问题已经获得国务院的原则批准。

　　具体方案争议

　　有关人士透露，在具体方案的制定过程中，在保险公司可否投资“金融衍生工具”的问题上，不同部门之间存在争论。境外金融衍生工具的品种十分丰富，这些工具在丰富投资者投资组合的同时，也存在较高风险。

　　马德伦说，“保险资金境外运用首先要考虑避险的问题，但考虑风险问题的同时，也要考虑留给保险公司资金运用自主权。起初时候，政策可能会有一定限制，但是长期看来，随着保险公司经验的积累，资金境外运用的范围将会逐步扩大。”

　　随着保险公司纷纷涌向国际资本市场上市融资，中国保险业的外汇资金正在迅速膨胀。据统计，目前保险业的外汇资金已经接近80亿美元。这个数字还不包括6月24日即将上市的平安保险公司约20亿美元的融资规模。

　　由于缺乏外汇资金的渠道，目前这一部分资金基本上都以存款的形式集中在银行。根据外管局今年对境内50家保险经营机构外汇资金状况进行的问卷调查结果显示，截至去年底，这50家机构全部外汇资金中，活期存款余额占29.8%，定期存款占70.1%，两者相加存款比例高达99%，只有个别机构仍持有早期购买的境外外币债券。

　　境外投资困境

　　据了解，在国际上，保险公司资产有相当一部分配置在海外市场，以防范本国经济的系统性风险，在全球取得一个相对较好的收益。

　　受利率以及资本市场影响，近年来我国保险资金的运用效果并不理想。在收益方面，2001年和2002年，保险资金运用的综合收益率分别为4.3%和3.14%，接近《保险公司偿付能力额度及监管指标规定》中3%的年收益率底线。为分散风险，改善资产负债匹配，保险业强烈渴望呼吁拓宽投资渠道。

　　马德伦表示，在我国，保险公司资金境外运用还面临着诸多困难，既有体制、政策上的原因，也有保险公司自身的原因：一是国际市场已经相当成熟，拥有各种各样的金融产品和工具，但境内对它们的了解还很少；二是专业性、技术性投资管理人才匮乏，直接影响到保险投资决策的质量；三是保险公司自身制度的完备和资金管理的专业水平还有待进一步提高；四是人民币资本项目只是部分可兑换，保险公司无法自由进行境内外投资头寸的管理和转换，从而也会影响其投资摆布与收益。

　　他认为，从长远看，支持境内保险资金境外运作具有一系列重要意义，有利于保险公司扩大资金运作空间，获得更高的收益和更好地规避风险；促进我国保险业参与国际竞争，积累投资管理经验；拓宽资金流出的渠道，有助于促进国际收支平衡等等。

　　下一步工作

　　马德伦透露，下一步，外汇管理部门与中国保监会配合，坚持审慎性管理原则，做好保险公司外汇业务监管，深入研究如何拓宽保险外汇资金运用形式、解决保险公司外汇资金总量不足的困难、增强保险公司的风险管理能力和保险偿付能力等问题。

　　一是拓宽保险公司资金运用渠道。制定具体的保险外汇资金境外运用实施方案同时，进一步规范保险公司办理外汇结构性存款、购买境内外币债券和办理境内外币同业拆借活动。二是完善保险外汇业务监管。建立和完善保险外汇监管业务流程和工作规范，规范内控管理；加强调研，及时分析研究保险行业发展情况和管理中出现的新问题。三是健全保险外汇资金统计监测制度。建立和完善保险公司外汇监管的基础数据库；依托外汇账户管理信息系统平台，加强对保险公司外汇业务和外汇资金的统计、监测和分析工作。与此同时，外管局还将积极培育境内外汇市场，增加交易主体和交易品种，增强市场价格发现和避险功能，更好地服务于境内保险机构涉外业务经营。

　　直接入市风声再起(相关链接)

　　6月22日首发的我国第一部保险行业发展蓝皮书，使市场对保险资金即将直接入市的猜想再度升温。由保监会主席吴定富主编的这本《中国保险业发展改革报告》认为，“保险资金直接进入资本市场的时机和条件基本成熟”，“保险资金直接入市的时间，取决于研究分析、认识判断风险及风险控制的各方面技术基础能否到位”。

　　蓝皮书称，保险资金直接入市实施方案将以风险控制为前提，树立价值投资理念，遵循循序渐进的原则；另外保险资金特别是寿险资金具有长期性、稳定性等特点，和国家大型基础设施建设的资金需求相匹配；同时，从防范资本市场波动风险、提高保险资金使用效率、直接支持国家经济建设等目的出发，保险资金投资大型基础设施建设都将成为趋势；此外，关于保险资金进行海外投资和直接进行房地产抵押贷款等其他渠道，保监会也正在积极研究之中。

　　中国保监会副主席李克穆6月22日在参加“中国经济高峰会”时也透露，内地保险资金入市已无政策障碍，保险资金随时都有可能入市。