宏观调控赐机 国企中铝百亿大扩张

　　本报记者 王凤君 见习记者 李嘉 北京、兰州报道

　　6月17日11时25分，北京-兰州的1222次航班起飞。

　　飞机贵宾舱里坐着中国最大的氧化铝生产商——中国铝业股份有限公司(以下简称中铝)——新任董事长、首席执行官肖亚庆和其助手熊维平、罗涛。他们要到兰州，出席中铝 收购兰州铝业股份有限公司(简称兰铝)的意向协议签字仪式。

　　此次合作对中铝意义重大，如果收购成功，将有助于中铝进一步完善产业链条，推进其扩张的步伐。

　　而对兰铝来说，此时恐怕是心情复杂。“如果不是宏观调控，兰铝不会这么快将自己推出去。”兰铝一知情人士说。

　　兰铝谋求自救？

　　根据合作意向书，中铝将以7.8亿元收购兰铝部分国有法人股约15727.4708万股(约占兰铝总资本的29%)，从而成为兰铝的第一大股东。兰州铝厂持有股份占兰铝总股本的13.4%，退居第二位。

　　作为国内第二大电解铝生产厂家，兰铝之所以甘居二线，业内人士认为，自有难言苦衷。 由于电力供应短缺，电价每涨1分钱，100万吨电解铝就要减利1.5亿元。再加上，从2004年1月1日起，出口退税率平均调低3%，其中原铝的出口退税率从15%降低为8%，使每吨电解铝出口收益降低500元左右，部分出口电解铝转内销，国内市场竞争更加激烈。

　　此外，中铝是中国最大的氧化铝生产企业，目前国内至少有一半的氧化铝来自中铝。据悉，此前，兰铝每年需要从中铝购入约60万吨氧化铝。由于国内电价上涨，国内氧化铝价格也随之不断升高，这使“兰铝明显感受到来自成本上的压力”，兰铝一内部人士说。

　　尽管兰铝对外不愿承认是上述原因使双方联手，但事实表明，为了优化产业链，保证一定利润，在一连串的不利因素打压下，兰铝从去年开始已经多次向外发出“求救”信号。

　　兰铝新闻中心透露，兰铝受困于氧化铝的来源问题已经很久，一直以来也在寻找一个稳定的供应方，先后曾经与加铝、法铝都谈过，但因为价格偏高，终没有走到一起。在与中铝缔约之前，兰铝甚至与国内最大的氧化铝进口企业——中国五矿集团——有过接触，但因为担心五矿的背景问题，最后不得不放弃。

　　之所以选择中铝，不仅仅因为它“是最大的氧化铝厂，而且它在境外上市融资的速度快，有资本市场上的融资优势，能给兰铝正在进行的大型技术改造注入体制和制度的活力”。甘肃省国有企业资产监督管理委员会主任、甘肃省副省长杨志明在接受本报专访时说。

　　正是由于这个原因，春节过后，甘肃省方面希望抓住中铝境外上市后正在扩张，把这个靓女尽快嫁出去，从而实现甘肃“引强入甘”的经济发展战略。

　　很快，由副省长杨志明带头，组成了一个谈判小组，并多次进京与中铝谈判。

　　“其中有三次谈判比较重要。”杨志明说。第一次是与中铝原董事长郭声琨商谈大的框架，即由中铝对甘肃部分铝企业进行资产重组。

　　第二次是和中铝派出的考察组一起，对兰州的铝厂考察之后逐个进行分析，确定把兰铝作为最具有竞争力的企业，第一个进行重组。

　　第三次是谈价格，由杨亲自带队，到北京与中铝谈判，确定将兰铝上市公司的股份有偿转让给中铝，由中铝控股兰铝。

　　“甘肃省国资委对于此次并购成功，做了很大努力。”兰铝董事长冯诗伟说。

　　“中铝和兰铝的合作是甘肃省国资委成立以来，着手进行的首个国有大型企业产权多元化重组的案例，对于整个甘肃省国有企业改革来说意义深远。”甘肃省国资委宣传部长张世俊为这个杰作感到自豪。

　　中铝平抑价格风险

　　中铝内部人士透露，中铝的氧化铝国内售价比国际市场价每吨低300元-1500元之间。合作后，兰铝不仅今后在获得原材料上可以免除后顾之忧，在氧化铝供应价格上也会有一定的优惠。

　　而在今后的一年半时间内，兰铝将首先关闭现有的5.4万吨自焙槽产能，并进一步扩建15万吨的电解铝厂，同时还将投资建设一座自备电厂，以解决铝厂供电问题。

　　收购兰铝，中铝也有自己的打算。

　　氧化铝的进口关税已从过去的18%降到了今年的10%，明年还要下调2个百分点，相当于每吨进口氧化铝提高近百元的竞争力，发展稳定国内客户，成为中铝的当务之急。

　　“加大电解铝砝码可以使中铝产业链更加完整。”肖亚庆说。

　　“作为上下游产业，氧化铝和电解铝本来就不应该分开的。”东方高圣证券分析师冀书鹏说。而以前，中铝在电解铝发展上一直比较慢。

　　根据行业发展规律，氧化铝与电解铝的市场需求会呈现周期性的变化。

　　当电解铝投资过热，氧化铝的市场需求就会紧缺，由于对利润的追逐，氧化铝的生产增加，氧化铝供应将会呈现阶段性过剩。这时生产氧化铝会赔钱，生产电解铝反而挣钱。

　　“有了电解铝就可以很好地规避市场波动所带来的上下游价格风险。”中铝一内部人员说。

　　所以，从去年开始，中铝也加快了在电解铝上的扩张节奏。

　　业内人士透露，中铝共拥有电解铝厂6家：包括青海分公司、贵州分公司、广西平果铝、山东分公司、河南分公司、包铝，产能达96万吨，目前已经为全国第一大电解铝生产商。

　　中铝此举并非心血来潮。

　　早在中铝前任掌门人郭声琨时代，中铝就已经有了一个全面长远的作战计划。《中国铝业公司“十五”发展规划》明确提出了要“优先发展氧化铝，有条件发展电解铝，跨越式发展铝加工”的发展战略。

　　“我们以后肯定还会加大电解铝发展力度。”肖亚庆说。在收购兰铝后，中铝也会在适当时候进一步调整兰铝现有产业结构，并进一步加大电厂建设。不过，他表示，具体方案还有待进一步讨论。

　　而从产业布局上看，毫无疑问，收购兰铝表现出中铝对西部市场的重视。

　　大规模低成本扩张

　　只要29%的股份，而不是40%或者更多，这个看似平常的数字，却蕴含着中铝决策者的周密考虑。

　　知情人士透露，双方曾在股权份额上进行多次商谈。

　　“中铝出资7.8亿元就能控股具有30万吨产能的兰铝，这简直是四两拨千斤。”业内人士说。

　　兰铝郭庆宇解释，1吨产能的电解铝至少需要1亿元的资金投入。那么，若要新建30万吨电解铝的产能，至少需要30亿元资金投入。

　　这就是低成本扩张，中铝一内部人员说。

　　“中铝善于低成本扩张。”该人士说，比如，与美铝合作，中铝只出设备、技术不出钱；再如中铝旗下的两个设计院还属于国家行政划拨方式得到的，这些都属低成本扩张。

　　据了解，中铝的发展有赖于多种形式，一是兴建、改建、扩建，二是进行资本运作，三是收购小企业，参股、控股，进行低成本扩张。“当然，最重要的是低成本扩张。”

　　收购兰铝显然属于第三种。

　　业内人士透露，实际上，在2003年12月，中铝召开的“2004年工作会议”上，就提出了未来的一系列低成本扩张计划，并决定把今年总资产扩大20%。而在这一系列扩张计划中，陕西有色金属控股集团有限责任公司、兰州铝业等早已榜上有名。

　　在招揽到兰铝之前，今年的4月26日，中铝与陕西省人民政府举行了经济合作签字仪式。根据协议，中铝将控股陕西有色金属控股集团有限责任公司，并承诺投资100亿元用于陕西有色金属工业发展和陕西能源化工基地建设。

　　紧接着，有重庆媒体报道，重庆也希望中铝到当地办氧化铝厂。目前在重庆市政府的主持下，中铝正在与已经涉足氧化铝的重庆博赛矿业集团和鼎泰能源投资集团寻求具体合作的方式。

　　与此同时，中铝与美铝亚洲在广西平果厂的合资项目也正式获得国家发改委的批准。平果厂合资企业的注册资本将为36.4亿元，双方各占50%股份。

　　肖亚庆向本报透露，今年中铝用于低成本扩张的资金总额将达到110多亿元。

　　抓住宏观调控机遇

　　促使中铝大规模扩张的直接动因是，中铝要做一个名副其实的世界级铝业大亨。

　　“但是，和世界一流的公司，如美铝相比差距还很大。”中铝资深人士说。目前美铝的氧化铝年产量是1000多万吨，而中铝的产量是600万吨，仅为美铝的一半。

　　为此，中铝推出了一个两条腿走路的战略计划：一方面在国内大举扩张，一方面走出国门。

　　今年5月底，中铝与巴西签署协议，投资10亿美元，在巴西建氧化铝厂，一期产能达180万吨。

　　“中铝还将在越南、印度等地分别建立自己的氧化铝生产基地，逐渐将开采基地向国外延伸。”肖亚庆说。

　　值得一提的是，此次中铝收购兰铝是在国家宏观调控情况下进行的。据悉，由于受国家宏观调控的影响，东方希望集团已决定将包头的项目预计产能缩小一半，即从原计划的100万吨降到50万吨。

　　对此，肖亚庆的看法是，国家宏观调控的目的是要淘汰掉那些低水平重复建设、大量消耗资源、阻碍可持续发展的中小企业，而这恰恰给具有先进技术、管理经验、资金雄厚、资源集中的大型国有企业带来了进一步发展壮大的时机。

　　“国家宏观调控给中铝的低成本扩张带来了机遇。”肖亚庆说。

　　但事实上，东方希望集团包头项目要建的100万吨产能目前是国内最大的，并不在10万吨以下小企业之列。

　　但毋可否认，宏观调控政策对上马新的电解铝项目提高了门槛。据了解，兰铝15万吨大型预焙槽电解铝技改工程已于2003年3月13日获得国务院批准，但因银行不再给贷款一直未有大的进展。

　　“如果不是这次宏观调控，兰铝当然不会这么快将自己推出去。”兰铝一知情人士证实。

　　冀书鹏指出，目前我国铝业处于上游原材料高度集中和下游激烈竞争这种十分不合理的状态中，这种状态导致在国家宏观政策的打压下，一些下游电解铝生产商生存困难，为了得到氧化铝稳定供应，除了向中铝妥协，它们其实已经很难有其他选择。