和黄6亿入股韩国现代商船

　　见习记者 洪馥怡

　　香港报道

　　5月中旬，和记黄埔?0013.HK?爆出出售与宝洁合营的公司余下20%权益并套利137亿港币之后，李嘉诚与韩国人又敲定了一笔合算的好买卖。

　　6月9日，和记黄埔宣布，以现金购入韩国现代旗下现代商船12%股权，收购价格为6亿600万港元。收购价每股为7，259韩国铢，较6月10日，在当地交易所每股8，990韩国铢的收市价，约有20%折让。

　　被迫出售股权

　　现代商船是韩国第二大班轮公司，全球排位第20。公司旗下拥有119艘不同种类的船。2003年，全球营业额为32.78亿美元。

　　现代商船在1993年第一次靠泊和黄集团的货柜码头，双方从此展开业务关系。十几年来，除了上下游业务上的合作?双方还有不少投资上的合作。和黄于2001年向现代商船购入釜山子城台码头，并与现代商船和韩进海运组成财团，在光阳港经营货柜码头。目前，透过旗下港口部门和记黄埔港口有限公司，和黄在釜山港与光阳港经营货柜码头业务。

　　这次现代商船出售股份给和黄，最主要的原因是，公司的业绩不佳。现代商船自2001年起营业额、净收入也逐年下滑。总资产也由2001年的52.17亿美元，下降至去年年底的35.63亿美元。

　　“公司近年经营困难，所以证券交易所按照证券条例，要求我们减持股权。”记者于6月8号下午致电韩国现代商船公司，现代商船公司负责此项交易的柯先生?译音?解释说，现代商船主要是为了减轻财务负担，同时促进与和黄的合作关系，所以折让出售股权给和黄。

　　记者了解到，现代商船母公司韩国现代集团的创始人儿子，现代峨山公司董事长郑梦宪于上年八月自杀身亡，令现代集团与旗下公司的股价都大幅下滑。

　　现代商船因为受到现代集团的影响，股价曾经一度跌到谷底，公司一直都在大规模调整其与现代集团之间的联系，而且一度被迫向债权人保证，将不会向其它现代集团子公司再提供金钱援助。除了一直在清理因受现代集团拖累带来的投资坏账以外，近年还曾传出现代商船内部不和的消息。

　　但是随后不久，韩国三星证券的分析报告指出，因为航运市场复苏，而且现代商船摆脱了现代集团带来的负面影响，开始专注于自己的核心业务，股价也已经跌至一个有吸引力的价位，所以将对现代商船的评级展望又上调至“建议买入级”。

　　旺市出手收购

　　和黄此时出手收购?有分析人士指出，一是看中现代商船可能会带来的业务利益；二是现代商船本身的投资价值.

　　“现在运输业市况正盛，航运指数由上年的80点，上升至今年同期的120点。”香港富昌证券总经理蔺常念说。

　　另有香港信诚联席董事连敬涵指出，和黄入股的做法是为了把现有的航运客户捆绑起来。因为现在行业竞争比较激烈，除了借入股排除行内竞争者外，还可达到交换条件，入股现代商船后，可能和黄会与现代商船签订排他性协议，现代的船只可能只停泊在和黄旗下的码头。

　　目前和黄旗下的港口业务包括韩国、香港地区、中国、荷兰、英国，巴拿马等15国家32港口178个泊位，据2003年财报，和黄的港口业务收入达到231亿港币，比去年增长了12%。其中，2003年，增长最快的就是香港、盐田、宁波和上海港。2002年中国市场出口箱量已占太平洋航线东行货量的约47%，占亚欧航线西行市场的48%-50%，并且呈两位数的高速增长，中国已经成为全球最大的集装箱出口货源市场。

　　而现代商船的在中国的业务也与和黄在中国的港口业务有密切联系。

　　目前为止，现代商船一共在中国开设了14家分公司。而且，现代商船制定的一个重要战略就是，利用中国的重点港口来加强自己班轮服务的全球网络。在2001年时，现代商船就与美国总统轮船公司(APL)和日本大阪商船三井船舶公司(MOL)合作，开设了“新中欧快线”，从青岛、上海、宁波、香港以及盐田港出发，到达欧洲港口。而这些港口正好也是和黄在中国投资的重点港口。截止到2001年年底，现代商船一共有27条中国(包括香港)航线，总运量达到62万标准箱。

　　由此可以看出，在和黄购买现代商船股权以后，双方在中国业务上的合作无疑会紧密。如果股权投资换来的是排他性的长期合约，那么和黄港口业务更为直接得益。

　　“两家公司已合作超过十年，相信这项策略性投资将进一步加强双方的联系与协同效益。”和黄董事兼总经理霍建宁在当日发布的新闻稿中指出。

　　中韩之间高速发展的商机可能也是推动和黄入股现代的一个因素。2003年全年中国与韩国的双边贸易额达到632亿美元，年均增长率达到30%。韩国已经连续几年成为仅次于日本、美国之后的中国国际贸易统计中的第三大贸易伙伴。釜山港比上海港的运量还略大，分别为世界第四和第五大集装箱货运海港。

　　2002年和黄在韩国收购的两个港口的业务也快速增长，在韩国釜山港与光阳港的业务量上升了5%。和黄入股现代商船以后，双方也许可以更进一步合作，分享中韩两国的巨额进出口增长带来的商机。

　　蔺常念指出，“今年入股航运类公司，股价格会很贵，因为现在是经济周期的高峰。”但由于和黄入股现代商船的价格已经较市场同类型公司便宜，香港资本市场一位人士指出，和黄将来很可能会对类似的企业有收购活动，当记者致电向黄查询时，和黄公关经理说，如果可获得商业利益，不排除未来仍有类似行动。记者致电向黄查询时，