蒙牛真的准备好了吗？

　　段传敏

　　蒙牛在香港上市成功，使蒙牛又一次成为全社会的关注焦点。对于关注财富传奇的人而言，他们对蒙牛香港上市最关心的是又将诞生多少百万富翁，蒙牛董事长的身价又会飙升多少，是不是会改写《福布斯》中国富豪榜排行榜等。但对于关注中国经济可持续发展的人们来说，在短短5年之内，由一家名不见经传的小民营，成长一家具有深厚国际背景的中国 乳业领跑冠军，蒙牛真的准备好了吗？

　　日前，国内增长最快的乳业企业蒙牛集团正式登陆海外资本市场，于6月10日在香港主板挂牌上市。蒙牛这次的招股价相当於该公司2003年市盈率的19倍，发行股份占扩大后股本约35%。募集资金达14亿元人民币。激活了一度低迷的香港股市，成为香港人认购最热烈的红筹股。

　　也许是因为中国有太多企业在令人目眩的发展速度隐含泡沫，作为国内增长最快的乳品企业，外界对蒙牛的发展一直有所质疑。蒙牛的成功是偶然还是必然，蒙牛可持续高速发展的前景到底如何呢？

　　批准蒙牛乳业香港上市的香港联交所，素以管理完善、审计严格著称。蒙牛能过这一关，本身就说明自身的管理运营已符合严格的国际规范。

　　从现代企业基业长青的三个基本标准：股权结构完善、战略目标清晰、管理制度严格三个方面分析，蒙牛的确为实现“世纪蒙牛 世界蒙牛”的宏伟战略目标，从体制、资金、管理、营销等各个方面都做好了准备。

　　最独特的股本结构：蒙牛的老板并非蒙牛富豪团队中最有钱的

　　中国企业海外上市成功不乏先例，但像蒙牛这样吸引了足够的市场注意力的情况还不多见。除了成批制造百万富翁这样的传奇故事外，蒙牛深得国际资本青睐更在于开创了内地民营企业中最独特股本结构在香港上市的先例，这种股本结构的特殊性在于：蒙牛没有政府性投资和国内投资机构入股，是一家完全由100%自然人持股同时又吸纳境外投资机构入股的企业。与其他企业令人目眩的发展速度多少隐含一些泡沫不同，蒙牛清晰完善的股权结构保证了其坚实与稳健发展。甚至在某些层面，蒙牛更像是这个行业里面最有历史底蕴的企业。事实上，已经有不少学界专家呼吁要研究蒙牛。专家指出，蒙牛案例对于新时期下发展的中国新创企业，尤其具有典型性和指导意义

　　据蒙牛招股书显示，蒙牛管理层、雇员及业务联系人在蒙牛香港主板上市后，将会合并直接或间接拥有中国蒙牛乳业有限公司54%的发行股本。蒙牛的高管成为公司控股股东，蒙牛的兴衰同每一个蒙牛人息息相关，这种股权结构也将为策动蒙牛管理层提供最强的源动力。

　　在外人看来，蒙牛的第一股东自然是牛根生，事实上牛根生只是蒙牛的小股东。蒙牛是所有在香港上市的中国民营企业中，公司董事长股份最少的。蒙牛招股书显示，作为蒙牛的缔造者牛根生的投票权大部分是他人授权，他的个人持股比例只是6.1%。现在该公司的单一最大股东是公司发起人潮州印刷商人谢秋旭。以蒙牛的招股价计算，谢的身家已达7.52亿港元。而谢秋旭只是股权投资，自始至终都没有参与经营管理。这种现象在目前整体公司治理结构不够完善的中国市场，还非常罕见。这也从一个侧面表明，蒙牛的成功首先是管理团队的成功，蒙牛的法人治理结构已然很国际化，包括股权结构、经营管理、金融运作、资本运作的形式都已国际化。

　　清晰明确的战略目标：百年蒙牛 强乳兴农

　　所谓时势造英雄，蒙牛的成功源于中国乳业市场的巨大潜能，目前人均液体奶消费量只是日本人的十八分之一，韩国人的二十九分之一。专家预测在未来10年中中国将是世界上潜力最大的牛奶消费市场。今后5—10年，中国乳业仍会保持“井喷”的发展态势，尤其是液态奶市场，预计的增长率会超过60%，整体中国乳业市场的增长率将保持在30%的水平以上。

　　蒙牛乳业把握住了中国乳业发展的战略机会，依托资源优势、资金优势、体制优势，聚焦中国乳业大发展。以牛根生为代表的蒙牛管理团队已浸淫乳业十数年，深谙中国乳业现状，再加上其强大的营销实战能力以及前瞻性的判断力，已为蒙牛的后来居上先期打下坚实的基础。另外，蒙牛在不同发展阶段的全新运作思维与手段，比如“虚拟联合”、“先有市场，再建工厂”等，不仅契合蒙牛当时的现实情况，而且有力地整合了社会资源，确可以算得上棋高一招。

　　业内人士分析指出，液态奶是整个乳业最基础和最重要的市场，蒙牛在液态奶上登顶，其实已经昭示中国乳业市场格局的势力对比已经发生重大变化，照此势头发展下去，蒙牛成为中国乳业新科冠军是指日可待。

　　而蒙牛已拥有全球安装生产线数量最多、日处理鲜奶能力最大、智能化程度最高的单体车间；蒙牛的利乐枕销量已经是世界第一；中国商业联合会和国际著名调查机构AC尼尔森日前公布的调查结果都表明 “蒙牛液态奶”不但市场销售份额位列第一，市场综合占有率、市场覆盖率也均居市场前列。业内人士分析指出，液态奶是整个乳业最基础和最重要的市场，蒙牛在液态奶上登顶，其实已经昭示中国乳业市场格局的势力对比已经发生重大变化，照此势头发展下去，蒙牛成为中国乳业新科冠军是指日可待。

　　蒙牛此次募集资金将发展液态奶产品、冰淇淋产品及其他乳制品的生产能力，目前计划兴建100多条液态奶生产线，增加100万吨以上的产能；兴建30多条冰淇淋生产线，将产能增加约15万吨。 蒙牛更宏大的计划就是成为世界级乳业十大巨头之一，完成融资后，未来很可能国际范围内进行一系列的收购合并事宜。

　　管理机制保证：中国乳业的梦之队

　　老板并非最大的股东，这在公司治理结构相对完善的西方并不稀罕，但在现今的中国却是个稀奇事。目前身在内蒙古的谢秋旭在接受媒体专访时，表示投资蒙牛是因为相信牛根生的能力。而蒙牛之所以让谢秋旭这个蒙牛长期的单一最大股东，放下心来，让别人经营自己的钱，正是由于蒙牛有一只管理梦之队。

　　蒙牛的成功充分诠释了“一个企业的成功，必然是一个团队的成功”的道理。蒙牛是管理层集体持股的民企，在“人人都是老板”的动力驱动下，蒙牛每天超越一个对手，年均递增速度达365%，进入2004年，“蒙牛液态奶”一路高歌猛进，已经超越了传统的乳业霸主。中国商业联合会和国际著名调查机构AC尼尔森日前公布的调查结果都表明 “蒙牛液态奶”不但市场销售份额位列第一，市场综合占有率、市场覆盖率也均居市场前列。

　　蒙牛这个大团队，以志趣相投、能力互补的团队精神诠释了“共赢”的真谛。同时，自然人发起、国际金融资本的投入，海外上市的成功，优化了蒙牛的公司治理结构，决策体系更加系统化、规则化、国际化、科学化。

　　据蒙牛招股书显示，蒙牛管理层、雇员及业务联系人在蒙牛香港主板上市后，将会合并直接或间接拥有中?蒙牛乳?有限公司54%的发行股本。蒙牛的兴衰同每一个蒙牛人息息相关，这种股权结构也将为策动蒙牛管理层提供最强的源动力。

　　如令在香港上市成功，将进一步优化蒙牛的股本结构，完善蒙牛的公司治理结构。

　　对于高速发展的蒙牛来说，香港上市成功的意义，已不仅仅是融资这么简单。更重要的是贯穿于蒙牛内外的与国际化接轨的现代化科学管理模式与管理经验，已日益成熟与完善，

　　在香港上市不仅标志着蒙牛已经进入资本市场，同时还意味着蒙牛已经站到了国际化的平台上。意味着蒙牛从经营管理、财务管理、行政管理到项目管理等各个方面，都与国际接轨，采用了国际化现代企业的管理模式。从项目管理、资金管理、财务管理、行政法规管理等现代化管理的各方各面，对蒙牛的发展进行有效的规划控制、实施管理与监督维护，从而使蒙牛走上法制化、规范化、科学化、有序化的现代化企业道路，有效提升蒙牛自身的可持续发展实力，将蒙牛真正做强做大，永立于不败之地。

　　看起来，蒙牛确实已经为实现“世纪蒙牛、世界蒙牛”的战略目标做地了充分的准备。