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前天，美的电器与东芝开利株式会社签约打造全球空调业制造航母。尽管在签约前，美的空调和东芝开利主要负责人已专门就双方合资合作内情向中外媒体作出披露。但有业界人士称，双方合资内容绝非当前公布的这么简单，似乎双方未来还将有更多合作内容披露，而航母如何有效运营，也备受业界关注。
其一是东芝开利参股意图。从双方昨日披露的情况看，最大的赢家在于美的，不仅
赢得合资公司的绝对和永久控股权，还将获得东芝开利接近3亿元的真金白银。而从东芝开利看，除了潜在的借道进军中国市场外，选择参股美的，眼下看似乎更多是选择美的作OEM贴牌生产，或参与美的电器分红。作为一个精明的跨国制冷巨头，东芝开利似乎应对新的合资公司存有更多的期望。
其二是套现资金作何用途。美的电器此次出让旗下制冷设备有限公司等4家合资公司20%的股权，将获得外方接近3亿元的现金。这笔费用将用于何处，值得关注。
此前去年底以来，美的集团一改往昔稳健态势，迅速走上跨行业收购及资本运作之路：先后收购三湘客车和云南一汽进军汽车产业；近日又传出收购荣事达美泰克、上风高科(资讯 行情 论坛)等知名企业。有业内人士透露，此次套现获得的资金，很可能用于美的资本运作的项目上。作为佐证的是，在昨日的发布会上，合肥荣事达董事长仇旭东在座。
其三是美的东芝开利品牌如何分工合作。据介绍，新的合资企业中，美的空调的经营策略不变，而将增设新的品牌东芝家用和开利商用空调。尽管美的方面称，新的合资公司只负责东芝空调的生产制造而不负责其在国内外的销售和营销。但按照东芝开利社长儿子俊郎的计划，东芝空调在新的合资公司的目标是2005年40万台，到2008年实现100万台的销售。定位高端变频的东芝空调很可能在合资公司里不断突破10%的产销比例，从而在中国市场就形成与美的空调的竞争态势，届时双方如何协调正面竞争和冲突，如何整合双方优势资源，从而使得双方能够在各自的优势领域和市场发挥优势，也将格外引人关注。
其四是未来空调格局走势。以东芝开利在世界空调领域的技术、资金、实力等地位，以及美的空调快速的发展势头，双方合资成立空调行业巨无霸企业，势必将对整个世界空调行业格局产生重要影响。然而，随着国内空调行业竞争的日益激烈化，利润日趋薄弱化，美的如何引导合资公司有效运营，对美的空调的高层管理者及其双方的决策而言，也将是一个严峻考验。(本报记者 戴远程)
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