太平洋建设竞购铁本 严介和大造工程链

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　　本报记者 左志坚　南京报道

　　竞购铁本

　　关于江苏民企新贵太平洋建设的最新说法是，他们有可能会重组常州铁本。

　　这是5月19日，与本报记者长谈到将近午夜时分，太平洋建设董事长严介和在不经意间透露的。

　　4月4日，新华网以头条位置对铁本公司在常州新北区长江沿岸违法占地、建设840万吨大型钢铁项目(下称“铁本项目”)的行为进行报道。10天后，新华社再度报道，国务院已派出由发改委、监察部、国土资源部、人民银行、税务总局、工商总局、环保总局、审计署、银监会等有关部委的人员组成的检查组，对铁本项目进行了全面调查。

　　4月28日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，责成江苏省和有关部门对铁本公司违规建设钢铁项目有关责任人作出处理。

　　轰然破灭的铁本泡沫固然不值当初105.9亿的投资规模，但是已经陷进去的25.6亿银行贷款也不是一个小数目。更何况这是一个江苏省政府目前最为敏感的项目。

　　仅仅两年前，太平洋建设跟严介和都还是藉藉无名之辈；两年后的今天，他们却要和宝钢、方正、华润、复星等掰掰手腕，竞购铁本。

　　太平洋建设出名却不过是最近几个月的事情。

　　2003年11月6日，太平洋建设重组?ST纵横。彼时，资本市场还不知严介和为何方神圣。

　　2004年4月初，江苏省委、省政府召开民营经济工作会议，太平洋建设被评为江苏省优秀民营企业第一名。严介和从省委书记李源潮手中接下了“优秀民营企业”的招牌。

　　4月6日，江苏省委机关报《新华日报》在头版头条登出长篇报道《民营企业中国太平洋建设集团有限公司创业纪实》，文章标题套红印刷。

　　国资“吸星大法”

　　太平洋建设为人关注的焦点是不断并购国企。两年来，太平洋建设已经兼并了27家国有企业，平均每个月一家，其频率之高令人咋舌。而太平洋建设的成长轨迹也因此显得与众不同。

　　2002年，太平洋建设进入路桥建设领域10周年。严本人透露说，这一行的毛利在25%以上。10年积累，太平洋建设手中已掌握大量的现金花不出去。

　　严介和说，当时太平洋建设响应省委、省政府号召面向苏北扶贫，但是严并非像一般企业那样捐钱、捐物，而是开展了所谓的“实业扶贫”。就这样，严开始了在苏北的国企并购。

　　严介和并不否认这样的“实业扶贫”对拿工程会有一些帮助，“成功重组国企解决了政府债务和职工就业问题，太平洋建设因此能得到当地政府信任”。而在欠发达的苏北，修路又是摆脱贫困必然要迈出的一步，近水楼台的太平洋建设则显然有捷足先登之利。

　　对此，太平洋建设的一位中层并不讳言，“你也可以把这看成是我们的一种策略。”太平洋建设一份内部资料还显示，集团刚从南通拿下60亿元建设合作协议。此时距离重组ST纵横不过数月。

　　除此之外，自1990年代中期就以BT模式(建设—转让)承担城市基建项目，也是太平洋建设的一大特色。在BT模式下，太平洋建设既是当地政府的投资商，又是工程项目的唯一承包者。BT模式对太平洋建设的好处是“消灭了腐败成本、降低了监理成本，政府压价空间也没了，同时能够减轻政府财政压力”。

　　当严介和以重组国企成为地方政府的座上宾时，当严介和在工程建设中赚得盆满钵满之时，太平洋建设已经有足够的筹码在这一轮国资重组风暴中拿到他所想要的东西。

　　严介和告诉记者说，太平洋建设下一步的并购对象是对自己真正有用的战略性资产。

　　太平洋建设的公路总包资质就来自2003年5月收购的江苏东辰公路。

　　即将举行的南京重大项目投资洽谈会上，当地另一民营巨头也看好太平洋建设，认为在建设类的资产当中，太平洋建设完全有实力拿下至少30%的项目。

　　严介和还透露说，接下来，我们会收购南京、南通的2-3家国企，为的也是对方的总包资质。

　　从两年前开始收购国企业，太平洋建设的负债率逐步从零上升到目前的39%，这一比例对资产超百亿的太平洋建设来说，显然还是“太安全”。严介和可以容忍的负债率是50%，这就意味着疯狂收购还将继续。

　　为了今年的收购计划，严介和已备下20多亿真金白银。接下来五年里，严介和还希望每年收购一家上市公司。

　　有限相关多元化

　　可以想象的是，到今年年底，太平洋建设集团旗下就将拥有至少30家形形色色的子公司。

　　如何整合这些行业不同、来路不一的多家公司，对严介和来说，是一道命题。

　　“你们不要看太平洋建设到处收购好像搞得很乱，我们有非常坚实的内在逻辑。”

　　太平洋建设走的是一个有限相关多元化的路子。只不过太平洋建设吸纳了太多的国企，因此其多元化的路径也具有鲜明特色。

　　不管如何进行多元化发展，严介和脑中似有一根底线，就是工程建设始终是集团不可动摇的主业。工程建设为去年的太平洋建设贡献了90%的利润，严介和自己还判断这个行业至少还有10-15年的赚头。

　　至于太平洋建设旗下这么多企业中，双洋、苏红这些酒业资产是不会做大的，“酒业跟太平洋建设关联度比较低，而且本行业利润率并不高”。其他如消防、橡胶产业等以往为了“扶贫”拿下的产业也因为跟主业关联度低，因此也不会做大。

　　严介和最近忙着整合的是工业集团，囊括了与工程建设相关的机械、材料、建材行业。收购ST纵横之后，这家上市公司将成为太平洋建设收购机械类资产的一个平台。严介和自称机械等行业利润也是不菲，他们希望可以超过此前在该领域一枝独秀的民企三一重工。

　　正在强势介入的则是房地产行业，严先是收购南京、南通的2-3家具备工、民建总包资质的国企以及烂摊子ST纵横，然后又将这两个城市定位为发展房地产行业的主要城市。进军房地产的另一个契机是，“我们用BT方式承建的项目，政府如果没有资金偿还往往会以土地抵债”。最近有消息说严介和有望连吞三家南京国有房地产企业，由此可见太平洋建设在房产上的动作不会太小。严还向本报记者透露说，太平洋建设要做的是中高档房产项目。

　　最新产生兴趣的铁本钢铁项目则能够为太平洋建设的工业、工程、房产三大集团提供原材料，其战略意义不言而喻。

　　太平洋建设正在完成对工程建设业上下游的延伸，力求打通这一重型资产领域的产业链。

　　.记者手记.

　　严介和的加速器：两大牌照

　　严介和说自己没有任何“背景”。

　　1960年，严介和出生在苏北淮安一个书香门第。1977年，严考入师范学院，毕业后成为教师，1986年辞职进入一家国企当办公室副主任，其间曾在人民大学非学历班MBA学习。1987年严所在国企不景气，严通过公开招聘方式一步升为厂长，任职一个季度后扭亏为盈。此后又应邀兼任当地三家国企法人代表，因业绩出色成为江苏省十大杰出青年。

　　1992年，严介和租赁一家濒临倒闭的企业，注册了淮安市引江建筑工程有限公司，开始承包路桥建设工程，这就是今天太平洋建设集团的前身。

　　1992年起步的时候，严碰到一个没人肯干的业务，一个南京市绕城公路第五次分包的项目。明知至少要亏损5万元，严介和还是坚持接了下来。那次“亏本买卖”让严介和最终亏了8万，却闯出了名声。工程指挥长专门接待了严介和，“五包”也一步升到“指令性分包”。南京绕城公路完工的时候，严介和净赚了800万。

　　然后是沪宁高速、京沪高速、南京新机场高速……

　　不过，众所周知，路桥工程建设是腐败的温床，参与修建江苏所有高速公路的严介和是否经得起拷问？

　　严介和主动向记者说，“你可以挑敏感的问题问，越尖锐越好。”

　　“不久前，江苏省交通厅厅长章俊元和江苏京沪高速董事长王文锦双双落马，这事跟你有没有关系。”

　　面对记者单刀直入的诘问，严介和从容回应说，“这个行业里其他企业大多是国企，太平洋建设的民营机制比对方更具备优势。”严认为太平洋建设依靠比竞争对手过硬的质量、更快的建设速度和更廉价的服务取得了竞争优势，根本不需要走歪门邪道。

　　对于严介和来说最重要的是，太平洋建设是国内第一家也是国内唯一一家拥有公路和市政工程两个总承包一级资质的民营企业。

　　2002年，国家允许民营企业申报总包资质。当年太平洋建设就依靠10年积累拿到市政工程建设总包资质。之后，太平洋建设斥资8000万收购江苏东辰公路，后者的公路总包资质一并归入太平洋建设。从某种意义上来讲，严介和“十年不鸣，一鸣惊人”所仰仗的正是那两张“牌照”。太平洋建设一中层告诉记者，“2003年之所以极速膨胀，主要是凭借那两张牌照拿下的总包项目。”太平洋建设一份内部资料显示，自2003年下半年到现在，太平洋建设已经承接、开工的重点工程项目总金额就达500亿元之巨。