|
央行加息的传言让中国寿险公司管理者怦然心动，但面对这次可能的福音，如果不提高公司治理水平的话，福也会变成祸
国际先驱导报记者申水报道 央行的经济降温“三板斧”——公开市场操作、再贴现利率、存款准备金率已经用完，但火热的经济并未立刻凉快下来。中国人民银行货币政策委员会委员李扬指出，未来6个月，假如消费者物价指数攀升逾5%，即可能需要调高利率，以
遏制投资。另一方面，中国寿险业在经历了一季度首次负增长后，更加期盼着加息。
但即使加息，寿险业能将这一“利好”变成实在的利润吗？
寿险公司“旧伤”未痊愈
寿险行业曾被认为是拥有无限增长潜力的行业，但一季度的寿险行业负增长把许多问题摆上台面。
天津南开大学经济学院副院长、中国保险学会理事李秀芳教授告诉《国际先驱导报》，寿险市场存在一定的结构性问题，虽然分红险份额变大是正常的，但是各公司提供的产品有同质化倾向。消费者购买寿险时，会发现各家保险公司提供的选择几乎没有差别。一份特征类似的增值红利型保险可以从中国人寿、平安、新华人寿、友邦保险或其他任何公司那里买到。而同时，这种分红险产品面临着其他投资工具的很强替代性，比如各种投资基金。
更多的寿险公司入场，除去几个老牌竞争者，中宏人寿、信诚人寿、太平人寿等使市场争夺更加激烈。根据WTO条款，2004年后，外资保险公司可以进入团险、医疗保险及养老金市场，到时又将对现有市场份额进行新的分割，中资寿险又会面临新的利润流失。“中国寿险行业的竞争不是完全有序”，李秀芳称，“正是因为如此才加强了监管力度”。
寿险的信用缺失也是个日益严重的问题，由于保险代理人制度的混乱，中国寿险几十万代理人中，很多并未接受有效的管理培训，在推销甚至承保时常出现“连哄带骗”的误导消费现象。
此外，中资保险公司还面临以前高息承保带来的利差损“黑洞”，如1997年前中国人寿、中国平安保险、太平洋保险销售的长期寿险保单平均定价利率为8.8%，经过8次降息后，这批保单已成为巨大包袱。李秀芳认为，中国寿险业的利差损金额占总资产的比例，甚至远远大于日本任何一家破产的保险公司！
加息：存在副作用的“新药”
李秀芳指出，在保险业“人们总是从感觉上认为，原来降息曾造成寿险的困境；相比之下，加息是件好事情”。北京工商大学保险系主任、亚太地区风险与保险学会常务理事王绪瑾教授，则更详细地告诉记者，利息升高对寿险公司的好处主要有两个方面：可以逆转一部分利差损，更重要的是可以使寿险公司投资收益提高，宏观上“当然是件好事”。
但是，加息并不意味着寿险公司能够坐享其成。李秀芳强调，加息也有负面影响：高利率会使低利率寿险产品吸引力降低，在现在市场激烈竞争条件下，客户会要求寿险公司提供更高回报的产品，寿险公司的新收益空间会迅速失去；加息还会对公司的投资水平提出新要求，如果公司的资产对加息反应速度不够快，短时间就会对公司的经营造成压力；另外，一些分红没有利息收入的传统产品，其回报将相对于新险种变低，而面临退保风险。
王绪瑾告诉记者，其实利息升高对利差损的补救微乎其微——毕竟利率不会再升到1995年那种高水平，关键还是对寿险公司投资的影响；但现阶段，监管部门对寿险公司资金运作并非充分放开，资金的开放性、安全性、流动性、盈利能力等都需要提高，所以加息能给寿险带来多少好处还很难说。李秀芳也指出了寿险投资中的问题：分红险的投资本应以长期为主，而目前有些分红险却热衷于短期，“不是不可以，但积累风险的可能性很大”。
既然加息是中国寿险公司的一个机遇，“关键是各公司能不能提高自己的管理水平”。两位专家表示，一季度寿险市场负增长有结构调整和股市回升的因素，随后寿险的景气就会有回升，而保监会最近发布的4月寿险止跌回涨的消息印证了这一点。
| 
