上海地产如何应对融资“新槛”

　　本报记者 李小刚

　　4月11日，央行向外界透露，从4月25日起将金融机构存款准备金率普遍提高0.5个百分点，以防止货币信贷总量过快增长，保持中国国民经济平稳快速健康发展。

　　据估算，本次提高存款准备金率0.5个百分点后，金融机构将一次性减少可用资金1 100亿元左右。

　　融资难度加大

　　复旦大学世界经济研究所所长华民认为，央行这次调高存款准备金率在一定程度上会限制房地产行业的融资。

　　华民表示，这次存款准备金率的调整主要有两个方面的影响，一个是总量调整，另一个是结构调整。总体来说，对全社会各个行业都有影响，但是存款准备金率上调对资本密集型企业影响较大，对劳动密集型企业影响较小。

　　由于存款准备金率上调直接影响的是市场资金供给，所以资本密集型企业对资金的依赖性较大，首当其冲受到冲击，劳动密集型企业对资金的依赖性较小，受到的冲击会比较小。

　　因此在货币投放量减少的情况下，房地产行业所需资金将进一步吃紧，融资渠道需要进一步多元化。据了解，目前房地产对商业银行的依赖程度很大，银行信贷占到开发资金的80%左右，金融风险较大。

　　联系到去年央行已经出台的一些政策，央行对房地产方面的信贷是在逐步收紧，房地产行业对银行的依赖程度必须降低。

　　影响要看综合反应

　　华民指出，在存款准备金率调高之后，房地产方面的供给和需求都将受到控制，在融资难度加大后，房地产的供应量势必受到影响，与此同时，个人贷款方面也在受到更加严格的限制，对客户贷款的甄别条件调高了，将更加严格的遵守前些时候提出的按揭贷款不超过总收入50%的规定。

　　这部分被挡在门外的消费者将是目前收入水平不高，但预期将来会提高的透支目前购买力的消费者。

　　事实上，在房价很高的情况下，房地产依然高度依赖商业银行贷款的金融链很容易出问题。目前房地产行业中金融风险主要还是集中在发展商方面，控制这个风险，华民认为通过调高存款准备金率这个方式是比较好的。

　　由于央行调整准备金率后，将影响房地产行业的供给和需求，因此对房地产市场未来价格的走势将产生影响。华民认为，这主要看两者之间的变化程度。

　　由于目前国家土地管理部门加大了土地供应方面的控制，因此如果土地控制进一步加强，房价仍可能走强；而且土地供应量减少的情况下，土地价格上升，发展商为了赚取更大的利润，有可能会加大高档房的开发，所以这项政策可能会恶化目前的房地产市场结构。

　　华民认为，在这种背景下，政府必须增加更多的中低价房来弥补，进行结构方面的调整。