|
本报讯 (实习生 蒋娅娅 记者 邓的荣) 上海证券交易所日前举行“百联合并案”专家座谈会。与会专家认为，作为一种金融创新，第一百货吸收合并华联商厦，立意极高。既开创了我国证券市场上市公司之间合并的先河，也是国有资产整合的重大举措，将在中国证券市场上产生良好的示范效应。
专家认为，一百吸收合并华联案，在诸多法律与会计处理等空白点上作出了重大突
破。如在目前中国市场股权分置的情况下，以股份是否流通而设立两个折股比例，非流通股折股比例以净资产比值作为折股基础，流通股折股比例以市场价格加未分配利润的比值作为折股基础，并同时考虑了商业房产的增值、净资产收益率和主营业务利润增长率的综合加成因素的做法，符合国内市场的现实情况，首次公开确认了流通股和非流通股流通性差异的价值。
专家提出，本次合并中双方董事会专门为中小股东设立了现金选择权，为不愿参与合并的股东提供了一个选取现金退出的机会，可以说是一大进步。而且，“百联模式”在国内证券市场并购支付方式上开辟了一种“股权支付＋现金”的新型合并模式，开创了我国证券市场合并的新纪元，打开了上市公司之间吸收合并的新空间。由于本次合并没有附加再次融资的方案，避免了被市场认为是再次“圈钱”的行为，同时没有计划进行再次分拆优质资产到境外上市，并没有损害国内上市公司的现有股东权益，有效地保护了中小股东的利益。
会上，专家们对折股比例的确定、现金选择权价格和公司未来整合发展等提出了建议，希望在日后的合并案例中能加以改善。
| 
