外资为何集体撤出中国电业？后院起火波及中国_产经动态_财经纵横

外资为何集体撤出中国电业？后院起火波及中国

http://finance.sina.com.cn 2004年04月07日 08:20 21世纪经济报道

　　美国电力公司退出不是单纯个案，2002年以来，外资大举撤出电力行业确是不争的事实。

　　美国东部时间4月1日，纳斯达克，美国电力公司(AEP)以＄32.89收盘，进入2004年后，该股股价持续上扬，从＄28一度攀升到＄36，这一不俗表现来自于公司业务重整，公司现在全力卖掉非核心资产。“因为这些投资已经不符合公司的长远利益。”公司CEO迈克尔·

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梅森如此解释。

　　而南阳浦山电厂也是美国电力公司这轮涉及近6亿美元资产出售中的一部分。

　　南阳浦山“秘密”转让

　　3月3日，消息称，美国电力公司以3450万美元将其在中国拥有并经营的南阳电厂70%股份出售给了河南省电力公司。在出售之前，南阳电厂偿还了美国电力公司提供的2620万美元贷款。南阳电厂拥有并经营位于河南省南阳市附近的两台125兆瓦燃煤发电机组。

　　河南省电力公司党办贺焕丰对此明确表示不可能，“南阳市境内只有浦山电厂有美国电力公司股份，河南省电力公司不可能接收。电力改革后，厂网分离，省电力公司怎么可能受让一家电厂的股份呢？”

　　最终证实，美国电力公司转让的股权实体是南阳浦山电厂，而谈判买家则是南阳市政府。

　　南阳市政府对转让一事非常谨慎。南阳市政府办工业交通科的工作人员表示，电厂没有进行清产核资，只是根据现在的帐面利润估算，“现在市里面不提股权转让，只是说融资方式更新。”

　　南阳市政府的这个意旨最终是通过财政局下属的二级单位永生投资公司来实现的。

　　“最初为了投资需要，南阳财政局下面成立了财务公司，后来变更为南阳能源投资公司。20世纪90年代初期，为了同时引进西班牙和美国电力公司的资金，这个能源公司又一分为二，成立恒生投资公司和永生投资公司。恒生投资公司代表市政府出资和河南省电力公司一道与美方合作建成浦山电厂，而永生投资公司和西班牙一家电力企业合作建成南阳鸭河口电厂。”南阳市经委企业科的人员介绍。

　　他分析，“按照道理，恒生对口美方，永生对口西班牙，一直这样，现在永生也加入，肯定是代表市政府的意思了。”

　　南阳市操作股权转让很低调，在接受记者电话采访时，具体操办此事的永生投资公司负责人明确表示，已经签署了意向书，但最终合同还没有签，只是“不能说是美国电力公司出售股权”。

　　南阳浦山电厂由河南省政府主导筹建，当时由河南省电力公司、南阳市政府下属的恒生投资公司、美国电力公司三方按照15%：15%：70%的比例出资，组建浦光公司，然后由浦光公司全资控股南阳浦山发电运营中心。

　　“准确地讲，美国电力公司不是直接投资浦光公司的，它通过控股开曼的一家投资公司来间接投资浦光。”浦光公司总经理詹光对于美国电力公司股权出让非常惊讶，“任何变更都需要通过董事会，要到外经贸部门去重新登记的。”

　　“浦山电厂采取管理与运营分离的模式，1994年浦山电厂建成投产后一直由河南省电力公司委托代管，电力体制改革后，转归中国电力投资公司代管。”贺焕丰介绍，“省电力公司在电力改革时期，已经把公司原有南阳浦山电厂15%的股份都划拨给中电投了。”

　　中电投河南分公司党办马珂表示，“只能说从理论上讲，中电投持有南阳浦山电厂15%股份，电力改革刚刚开始，目前接收的只是人员和安全生产责任，诸如资产、劳资关系、财务等都没有接过来。”

　　浦山发电运营中心应该说目前效益不错，“虽然比不上前几年，但是普通工人每月1100多元的工资，在南阳还是非常诱人的。由于厂子在卧龙区浦山镇，离城区比较远，甚至还有基建补贴”。浦山电厂厂办王舒侠对于电厂的前景非常看好，“上网电价0.43元／度，每年2.5亿度左右的保底供电量，再加上外资在土地和税收上的优惠，效益很好。”

　　浦光公司厂办一位人士介绍，当初南阳市政府用土地和厂房出资，占15%股份；河南省电力公司用人员和技术，占15%股份，外方注入资本金，占70%股份。其分配为：合作前5年的发电收益全部用于偿还贷款及利息和外方资本金回收。从第6年起，中、外双方按投资比例进行利润分配。其中，合作期间年销售电量超过1.5亿度部分利润，中、外方按比例进行分配。15年合作期满，公司的全部固定资产(包括土地使用权)无偿归南阳市政府所有。

　　“浦山电厂这些年的投资回报相当可观，但是电厂要承受年11.4%的利息，企业压力比较大。这两年来，浦光公司一直想早些还贷，和三家商量很长时间，但是没有定论。”詹光介绍，“浦山电厂的经营状况一直良好，美国电力出售电厂股份主要是由于其整体的长期战略出现调整。”

　　后院起火波及中国

　　中国电力行业行情看涨，为什么这个时候美国电力公司要退出呢？

　　“其实美国电力公司本身在中国也没有多少投资，出于自身公司业务重整需要，资金退出完全可以理解。而且，电力行业是外资进入最大的行业，1994年前，很多外资就进入电力，10年收益，早就赚得差不多了。”大唐电力一位人士分析。

　　此外，美国电力公司还有自身的苦衷。

　　美国和加拿大组成特别调查工作组对2003年8月14日大停电事件进行调查。特别调查工作组公布的事故原因表明，其多处和美国电力公司有关。

　　10多年来，美国能源专家一直建议利用新技术对输电网进行升级改造，但美国电力业却以成本过高为由拒绝采用。美国的电力输送已经成为整个电力行业中最为薄弱的一环。

　　“美国电力公司出售浦山电厂股份可能和美加大停电后，美国强烈需要整修电网，逼迫美国电力公司出售非核心资产，套现以应付电网整修费用。”詹光一语道破这次出售的核心原因。

　　“大停电事故后，美国不得不引入更高级的数字化控制系统对输电网升级改造，美国电力公司作为行业巨头，不得不率先行动。为了筹集资金，出售海外非核心资产就是必然的选择。”大唐电力的人士认为，美国电力的决策是正常的。

　　外资电力集体退潮？

　　美国电力公司退出不是单纯个案，2002年以来，外资大举撤出电力行业确是不争的事实。第一批独立开发商已基本退出中国电力市场，其中包括第一个以外商特许权BOT　方式参与广西来宾电厂B厂项目、占股40%的法国阿尔斯通；美国赛德能源在中国的代理公司——中国海外公司——出售在特鲁莱温州电力、广东东莞厚街电厂、河北唐山热电和湖北蒲圻赛德发电有限公司的股份；全球第三大能源巨头美国迈朗在中国市场已全线退出。

　　外资是集体退潮，还是等待机会卷土重来？

　　中电联调研处的一位人士介绍，过去10年，外商直接投资中国发电产业经历了一个十分复杂的过程。20世纪90年代初期，许多与电力产业相关的外国公司纷纷来华投资发电项目，其中绝大部分是新建项目。但由于受政策限制，规模都不大。

　　到1998年底，经批准设立的外商投资公司共计39家，涉及的装机容量达2700万千瓦，外商投入资本金总计23亿美元，境外融资协议金额达上百亿美元。1995年到1997年是投资的第一个高峰，3年时间外资电力项目公司成立了19家，投入股本金约16亿美元，涉及装机容量1550万千瓦。

　　近年来外资的热情已大大减弱，面对中国电力市场的许多不确定因素和高投资风险，很多外资公司选择退出。

　　中电联的人士认为，外资退出有外商自身的原因，也有投资环境的问题。第一批到中国投资的大多属于独立开发商，其风险承受力较高，但投资条件也很苛刻，其中包括远高于国内水平的股本金回报率、政府担保、项目风险分摊等额外条件。这些成本加到电价上，人为地推动了电价的上升。“这种局面不可能长久维持，在小火电比较赢利的今天撤出，也可能是明智的选择。”

　　而在这些纯粹外资撤出的同时，接盘的都是一些有中资背景的窗口公司，诸如华润电力、华能国际、中信泰富等。“在今后以规模取胜的电力市场竞争格局下对这些装机容量规模小、发电成本较高、主要靠高电价来维持的发电企业来说兼并重组、扩张规模是惟一的选择。整合掌控的电力资源，等待下一波外资进入。”

　　本报记者许圣如北京报道

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