中航集团斥资5.6亿元参股山航 国航借马驮象？

　　中国航空集团公司参股山东航空集团公司之事2月28日尘埃落定，当日上午，中国航空集团公司、山东经济开发投资公司与山东航空集团三方在济南签订了股权转让与合作协议，中航集团斥资5.6亿元购买山东航空集团的主体公司山东航空股份有限公司(以下简称山航)36.84%股权。

　　山航继续独立经营

　　据中国航空集团公司党组书记、中国国际航空公司总裁李家祥介绍，山东航空集团公司的最大股东———山东经济开发投资公司转让其在山东航空集团公司持有股份的48%，山东航空集团公司的核心企业———山东航空股份有限公司转让22.8%的股份，全部由中国航空集团公司出资收购。据了解，中航集团参股之后，拥有山航36.84%的股份，成为第二大股东，山航集团仍拥有山航47.9%的股份，为最大股东。山航公司名称、法人地位保持不变，继续独立经营。双方将形成一个新的航空运输联合体，在航线经营、机票销售、空中安全等方面联系更加紧密，产生的年经营收入将超1亿元，山航公司每年也将因此降低经营成本1000万元以上。

　　合作实现战略互补

　　目前，中航集团拥有总资产600多亿元，拥有波音747、777、767、空客A340等机型，其主体公司———中国国际航空公司(以下简称国航)在国内航空公司中拥有国际国内航线最多，在航线资源、代码资源和市场规模等方面具有较大优势。而山航虽是地方航空的领头羊之一，但其拥有的110多条航线却绝大多数是国内支线，其目前拥有的飞机中，支线飞机占的比例也比较高。两家合作后，中航集团赢得了资源，股东赢得了回报，山航赢得了发展。

　　此前，山东民航市场基本上是山航和东航两雄并立。但随着中航集团和山航集团携手，国航理所当然杀入了山东市场。山东民航市场竞争格局发生了改变。

　　我国知名民航专家、中国民航管理干部学院经管系副主任黄为分析，中航集团参股山航，对于双方都有好处。从民航运输企业发展的趋势来看，小航空公司是很难生存的。此次山航选择了中航集团作为合作伙伴，寻找到了一个强有力的依靠。而中航集团可以通过山东航空公司的航线网络，加强其北京的枢纽地位。此前，武汉航空公司选择了东航，四川航空公司选择了南航，都是争取双赢的重组。

　　国航不会借小马驮大象

　　山航是B股上市公司(200152山航B)，有人因此猜测，国航要借山航的壳上市。

　　国航上市是民航业目前较为敏感的一个话题。2月26日，国航总裁李家祥首次透露了上市计划，表示目前国航已具备了上市的条件，但何时上市，怎么上市，国航将根据市场行情以及自身把握资本运作的能力来决定。李家祥透露，自从今年1月1日起民航建设基金的上缴方式改革后，经初步测算，国航每年将少缴纳4亿元人民币，这对于国航的发展及上市都是一个重大利好消息。记者还了解到，尽管在去年遭遇了非典，国航仍然实现了当年盈利，并已实现连续三年盈利。

　　但国航借壳山航的可能性极小。黄为认为，国航上市是迟早的事，但通过山航来上市有些不大可能。

　　记者昨天下午就此事采访了航空证券分析师刘先生。刘先生认为，山航发行的是B股，山航是小公司，总股本比较小，而国航规模太大，如选择通过山航上市，这个“壳”太小了，相当于“小马驮大象”。对于国内证券市场来说，往往愿意吸引航母级的公司上市，而国航正属于这样的企业，如果要选择在国内上市，国航自己上市也可以，没有必要通过山航来“借壳上市”。

　　本报记者李英辉

　　《京华时报》(2004年3月2日第B37版)