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文／本报记者 陈玉强
当觊觎已久的资本市场大门洞启时，保险业却显出了一种职业性的谨慎。
2004年2月1日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》创造性地提出允许保险资金直接入市，使其成为股市的主导力量。2月10日，全国金融工作会议上，
保监会主席吴定富表示，保险资金直接入市的细则，正在加紧制定。保险资金入市将以试点形式推开
2月11日，中国人保财险资金运营部的一位工作人员向记者透露，保险资金直接入市将以试点形式逐步推开，保监会将选择几家有资质、抗风险能力强的大型保险公司进行试点，然后再向全国保险业推开。
记者随即打电话向保监会资金运用监管部求证，一位工作人员称，领导正在参加全国金融工作会议，不便多说。
一位不愿透露姓名的保险业资深人士分析，保险资金直接入市已经没有疑义了，关键是怎么进入还没有一个操作细则，从规避风险的角度考虑，保监会不可能让所有的保险公司一哄而上立马进入股市，这肯定有一个过程。先试点，再推开，这种方式较为稳妥。已经在海外上市的中国人寿和中国人保无疑将是试点的热门。“我们进入试点的希望很大。”中国人保财险资金运营部的那位工作人员称，“试点在今年上半年，很有可能会公布。”
“保险资金对股市的进入，将是逐步的渐进，先会是进入一级市场，然后再进入二级市场买流通股，但量不会很大。”他介绍，“在国外财险投资股市的比例相对较高，而寿险进入比例相对低些。不同的保险公司在进入股市的比例上会不一样。”
业内人士预计，为控制风险，保险资金直接入市的比例将采取逐步放宽的方式，起初允许的资产比例将不会超过总资产的5%，投资单一股票的比例也不会高于5%。
记者在采访中发现，大部分保险公司在保险资金直接入市问题上较为谨慎，毕竟股市有风险。面对开启的资本市场，进不进去，那始终还是一种企业行为。保险资产管理公司成为操盘手
2004年2月10日，全国金融工作会议上，保监会主席吴定富表示，国务院已原则同意保险公司只要符合条件即可设立资产管理公司保监会将尽快出台《保险资产管理公司管理规定》。
国泰君安证券研究所许运凯告诉记者，保险公司可以通过保险资产管理公司直接进入股市。换句话说，保险资产管理公司将成为保险资金直接入市的操盘手。
2月11日，记者从中国人寿总机获悉，目前其资产管理公司尚未登记电话号码，无法联系。中国人寿下属的一家投资管理公司的工作人员告诉记者，资产管理公司正在筹建。由于中国人寿管理层正在开会，记者无法进一步了解相关情况。
记者注意到，去年中国人寿就获准成立资产管理公司，只不过尚未挂牌而已。据悉，去年新华人寿也向保监会递交了成立保险资产管理公司的申请和具体方案。
中国人保财险资金运营部的一位工作人员告诉记者，2003年，中国人保一分为三，其中就有中国人保资产管理有限公司。目前，中国人保财险资金运营部与人保资产管理有限公司有一个分工，资金运营部负责战略规划和大的项目策划，而资产管理公司则负责保险资金入市的具体操作。
“我们是人保财险资金的一个出口，负责与资产管理公司进行沟通。”该工作人员称，“资产管理公司目前还没有直接进入股市操盘，还在做一些前提研究工作。”
目前，还没有一家保险公司直接进入股市，这需要保监会的同意。“只要保监会同意，我们马上就能进入股市。我们改制已有一年，积累了相当的经验，且已在香港上市，人才不是问题。”
由于保险资产管理公司门槛过高，因此中小保险公司可能无法成立，它们的资金若要进入股市，可能由试点大保险公司的资产管理公司代做或采取信托的手法。
“中小保险公司资金将主要由试点大保险公司的资产管理公司代理入市，当然要交一定的管理费，至于管理费是多少，这是业间的秘密。至于信托的做法，法律程序上比较复杂，保险资金刚开始直接入市，不可能采取那么复杂的形式。”该工作人员说。保险资金拓宽运用渠道意义重大
标准普尔2003年研究报告显示，去年中国保险业资本金缺口300亿元人民币左右。据预测，到2010年，中国保险业自留保费规模将达到11800亿元，相应要求保险业的净资产规模应达到5900亿元左右。因此中国保险业不仅具有进入资本证券市场的动力，更面临着巨大压力。
吴定富透露，近年来我国保险业增长很快，保费收入年增速在30%左右。最新数据显示，截止到2003年12月31日，保险业的总资产已经达到9122.8亿元，2003年当年，保险业保费收入仍达3880亿元。专家指出，连续多年的利率下调和近年来货币市场资金供应的充足，导致了协议存款利率一路下滑——已由2001年的5%左右，下跌到目前的3.14%左右。保险公司资金无法充分利用，巨大的资产余额处于低效益的空转状态。由于资金运用渠道有限，保险公司承担了较大的风险。
一位业内人士指出，保险资金拓宽运用渠道反而能减小风险，将鸡蛋都放在一个篮子里风险大，而将它们放在几个篮子里，则风险相对较小。且保险资金稳健入市，能从资本市场中获益，保险公司作为新股配售的债务投资者可以享受市场的高收益，投资于国有股和法人股，可以获得稳定的红利以及投资的净资产的增值，享受以后的流通溢价。另一方面，若有5%的保险资金入市，那将会是数百亿的真金白银，对证券市场无疑又是利好。
“此次保险资金直接入市，将会是保险业与证券业的双赢。”该位业内人士说。
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