盼望融资如饥似渴 揭开吉利香港借壳上市迷雾

　　国际金融报记者 宫广军 发自上海

　　吉利控股集团创始人李书福似乎想完成自己的一桩夙愿：通过收购香港上市公司国润控股多数股权，为吉利实现在香港借壳上市

　　吉利无意借“壳”？

　　李书福在1月5日晚上的声明中称，吉利控股集团的母公司智慧集团收购了国润控股的控股股东32%的股权，从而对国润控股间接控股20%，但并没有披露股权转让价格。李书福称，吉利的重点在于与国润控股的合作，吉利公司本身并无首次公开募股计划。

　　这与数月前吉利大张旗鼓欲在香港H股上市形成强烈反差，吉利缘何不自己募股，而是采取两者母公司的迂回交易？

　　此前，吉利集团CEO徐刚曾表示，相对证券市场的资本运作，吉利已经划分出几大清晰的板块。吉利目前具备上市、并购资格的产业主要是汽车，这一块里可以分出相对独立的几块，如吉利汽车、杰士达汽车、跑车和汽车零部件等，吉利可以也愿意拿其中的某一块与其他企业进行资产重组、全方位合作。

　　然而事实并非是人们想象中的吉利汽车在香港上市，吉利控股集团的一位管理人士在接受记者采访时称，一切都需要一个渐近的过程，此次是以吉利控股集团的母公司与国润控股的母公司的名义进行交易，跟吉利本身和国润控股之间并无太大关系，言下之意，吉利无意借国润控股的“壳”？

　　内部改制谋求上市

　　吉利一直为上市作种种努力，在十几年前还是一个作坊式家族企业的时候，李书福便意识到对家族式的企业结构进行大调整是决定今后吉利发展的必要条件。为此他聘请徐刚担任执行总裁。徐刚入主后，对吉利集团进行全方位地改造，目标就是把吉利公司变成一个真正规范的股份制现代化企业。之后将吉利或者吉利的部分资产迅速推向资本市场。

　　2003年3月12日，吉利集团正式更名为浙江吉利控股集团有限公司，在对集团和各子公司间的资产进行重新调整之后，吉利一直在为香港及中国内地上市作种种努力。一时间，吉利香港、内地上市的传言不断。

　　此前有消息称，因种种原因，吉利在港上市的步调放缓，而在内地突然要借壳“全柴动力”上市。2003年6月10日，全柴动力发布公告称，公司接第一大股东安徽全柴集团有限公司通知，该公司正与浙江吉利控股集团有限公司就浙江吉利控股集团有限公司受让公司股份事宜进行接触。但之后吉利似乎虚晃一枪，再也没有了下文。如今，吉利香港借壳上市也变得如此错综复杂。而同为国内民营汽车企业长城汽车在香港上市场面相当火爆，似乎也没有给吉利带来太多激情。

　　海通证券汽车分析师顾青认为，国内民营企业在香港公开募股也并非容易，上市对企业近3年的业绩考核以及企业的可行性报告要求都非常严格，而且递交的材料经过审批一般都需要一年以上的时间。相比较而言，采取借壳上市的方式更为容易，只是过程将变得有些复杂。

　　吉利与国润控股的进一步合作此前便露出端倪，在双方就成立“吉利国润汽车公司”签署意向性合作之时，吉利集团高层就透露，此番合作与此前双方达成的意向性合作相比范围更加广泛。

　　渴望融资如饥似渴

　　2003年，吉利的中长期规划—————“骏马”、“猎豹”、“雄狮”三大工程也开始实施，最终目标是要使吉利汽车在国内的市场份额超过10%，其中2005年实现产销轿车30万辆，2010年实现产销轿车100万辆，而到2015年则要实现产销轿车200万辆。这三大工程对于资金的需求量更大。

　　据了解，2002年吉利实现销售收入30.58亿元。但因过于要求汽车价格的低价位而造成利润偏低，盈利仅有6000多万元。吉利还称，仅正在建设中的浙江台州吉利汽车工业城总投资就高达49.1亿元，研发也投入了2亿元。由此可见，吉利营运的现金流压力相当大。

　　融资是吉利的必由之路。由于吉利集团确定了以经济适用型轿车为发展重点的产业经营方向，而在扩张过程中营运资金面临压力，因此上市融资及银行贷款就成为吉利实施三大工程的第一步。

　　2003年1月27日，吉利集团与光大银行正式签订战略合作协议。这是吉利集团首次与商业银行之间进行合作，迈出其融资的第一步。另据吉利高层透露，除了已签约的光大银行以外，近期还将与国内外数家金融机构签署银企合作协议。但由于相关政策均向国有企业倾斜，吉利仅靠银行贷款还无法满足资金需求。

　　一位业内人士称，吉利香港借壳国润控股上市是否能够达到预期的融资目标？目前尚不得而知。但在资本市场上积蓄力量和积累经验，则是吉利必须面对的选择。