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深陷于不良贷款中的银行业亟需一场制度的变革，而股份制无疑是可能的一种选择。近日，美国《华尔街日报》称，中国将在未来两年允许四大国有银行中的两家在国内外进行首次公开募股，此举可望深化债务沉重的银行体系的改革进程。
美国《华尔街日报》
10月22日
单凭发行股票是不够的
中国当局正在酝酿一项计划，在未来两年内允许四大国有银行中的两家在国内外进行首次公开募股，此举可望深化债务沉重的银行体系的改革进程。
该计划现已进入最终讨论阶段，但尚未正式对外公布。知情人士透露，根据该计划，中国政府将通过注资和债转股相结合的方式，大幅削减国有银行堆积如山的坏帐。
虽然相关措施的执行时间和涉及的金额目前还不得而知，但预计国有银行大量的不良贷款将被转移至政府控制的资产管理公司。知情人士称，其中一小部分将以注资的形式予以处置。
中国当局正全面采取新一轮措施，全力应对中国经济面临的一大挑战：改革千疮百孔的金融部门。中国银行业监督管理委员会主席刘明康日前在接受采访时介绍了一项范围广泛的改革计划，包括加大向外资的开放力度，争取在今年年底之前通过中国第一部银行业监管法规等。企业治理不善是造成中国银行业债台高筑的一个核心问题，而上述两项措施正是“对症下药”。
预计中国还将采取更多措施改善银行治理状况。本周，中国银监会宣布，已经在全国设立了36个新的办公室，而银监会成立至今还不到一年时间。这些办公机构的主要任务包括，加强对银行贷款业务的监督，确保各银行严格遵守新的贷款分类制度等。中国将从明年开始采用五级贷款分类制度，以提高银行业的透明度。
即便按照政府官方的统计数据，中国银行业的坏帐仍然高达3750亿美元。许多经济学家和分析师认为，真正的坏帐规模还远远不止于此，一些人士的预计甚至高达7000亿美元。无论按哪个数字来衡量，正如专家们所评述的那样，若处理不当，中国可能爆发全球最大的银行业危机。到2006年，北京将根据加入世界贸易组织时的承诺，解除对外资银行的限制性规定，届时中国银行体系所面临的竞争压力将进一步加剧。
但对中国的银行来说，发售股票和注销债务只能解决一部分问题。许多业内专家认为，中国银行业面临的最大问题是，中国共产党官员仍然在银行内身居要职。
从四大国有银行，到数以千计的农村信用合作社，中国几乎所有的银行都归政府所有，它们的述职对象不是股东或独立的董事会，而是地方和中央的党政官员。银行家和业内人士认为，这种管理模式导致银行体系信用缺失，鲜有人为贷款决策失误承担责任。
高盛驻香港的分析师胡祖六指出，首次公开募股并不是目的，而只是实现目的的手段。他表示，考虑到所有政治方面的影响，在纯商业的基础上运作银行是非常困难的。第一步是改变所有权结构，而首次公开募股是实现这一步的一种途径。
但胡祖六同时警告称，单凭股票发行是不够的。在过去的10年中，有一千多家中国国有公司在国内或国际资本市场上市，但仍处于艰难的状况之中。他表示，这些公司的确需要改变公司文化、公司治理、风险管理方式和管理层决策机制。
但许多银行业分析师认为，要实现上述目标，需要数年乃至数十年的时间。与此同时，各大银行正专注于如何减轻其债务负担。在2006年之前，中国工商银行计划将其不良贷款比率从目前的22%降至10%左右。
该银行的一位管理人士称，工商银行可能于2006年上市，而且很有可能是在国内市场和海外市场同步上市，这些市场包括香港、纽约和新加坡。这位管理人士表示，即便是该银行仅计划将一小部分股份上市，这种发行规模也将使单个市场无法消化。
中国工商银行正在探寻降低不良贷款比率的其他途径，其中包括剥离一部分不良贷款，并在全球融资公司瑞士信贷第一波士顿的协助下将其转化为债券。CSFB是瑞士信贷集团的子公司。目前没有太多该计划的细节，但这种被称做是“证券化”的计划通常指的是将数笔不良贷款整合起来分块拍卖。卖方可以获得利息支付，还能够在二级市场上进行交易。
尽管近来有国内媒体报导称，普华永道正在对中国银行的各项业务进行审计，目的是最早于2005年上市，但中国银行的管理人士拒绝就股票发行计划发表评论。
另外一家参与首次公开募股角逐的是中国建设银行，该银行周二表示，截至9月底，其不良贷款比率下降了4个百分点至11.92%。估计最后一家上市的国有银行将是中国农业银行。该银行的重点是中国较为贫困的农村地区，2002年年底时，该银行的不良贷款比率为30%。
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