上海联交所将挂牌 国资“守夜人”与市场角力

　　本报记者 汪生科 上海报道

　　最近一段时间，上海市技术产权交易所生意不断：上个月底，杭州分所刚刚揭牌，无锡海浪集团又急火火地拿20万购买会员席位，说要按照杭州模式设立无锡分所，并要求几天内就签字。

　　无锡方面如此心急，是因为他们得知上海产权市场即将有一个大的变局：即上海市政府把产权交易所、技术产权交易所和技术交易所“三所合并”，成立上海市联合产权交易所(以下简称“联交所”)。

　　无锡显然是想抢在合并之前，搭上这趟车。

　　合并方案七易其稿

　　记者从权威渠道获悉，合并方案已经经上海市委市政府批准，只等揭牌。

　　而上海联交所的成立，被认为是上海市贯彻中共十六届三中全会精神的“三大举措”之一。

　　据知情人士透露，新组建的上海联交所，是上海市产权市场的一个公共交易平台。在这个平台上，不光是国资，民资、外资都可以交易。

　　而此前上海设立产权交易所，主要目的是为国资服务。上海市规定，凡是国资产权转让，都要进场交易。产权交易双方应当凭产交所出具的产权交易凭证及产权交易合同到国资税务工商等部门办理相关变更手续。但上海市产权交易监管机构上海市产权交易管理办公室人士说，并不排除有国资场外交易的现象。

　　而“联交所成立后，管理将更加规范”，参与方案制定的人士说。

　　该人士还透露，上海联交所的组建方案曾经七易其稿，最初是想按公司制来运作。吸收有实力的大型投资机构和境内外战略投资者的加入，也被方案制定者所涉及。但最后修改结果，联交所还是实行事业化运作，仍归国资委下属。

　　在制定组建方案的同时，上海市对武汉进行了考察，其时武汉的三个产权交易机构也进行整合。武汉的做法是公司制，由民资控股。

　　参与方案讨论的专家评价，虽然从长远看，联交所应该是一个社会性的机构，运作也应该市场化，但在发展过渡时期，在国资委框架下，有利于整合和规范。而我国产权交易市场，还处于发展的初期阶段。

　　“在目前还是以国资交易为主的情况下，产权交易机构还承担了国资保值增值的‘看守’职能，事业制显然是一个更合适的选择”，此间人士说。

　　与此相适应的是，上海市国资委正紧锣密鼓地修改《上海市产权交易管理办法》。上海市产权市场监管机构上海市产权管理办公室一位人士解释说，现有的对产权交易的规制主要是对国有资产的产权转让，显然不适应联交所的情况。而且该办法制定于1998年，5年时间过去了，出现了新的情况，要对相关内容进行调整。

　　南方产权交易中心

　　“成立上海联合交易所，还只是第一步。”参与方案制定的一位人士透露，整合南方，至少是长三角地区的产权交易所，成为中国南方的产权交易中心，是此次联交所出笼的真正背景。

　　此间人士说，上海组建联交所，两个月之前就在做了。最早则要追溯到6月份国资委主任李荣融的上海之行。

　　据参与接待李荣融的上海方面人士叙述：6月19日，李荣融视察上海产权交易所时就提出，应该有一个全国性的产权交易平台，由有水准、有资格的产权交易所来做。他表示，“上海可以成为国资委的一个试验田”。

　　此后，上海市有关领导即赴京，但带回来的消息是，“建立全国统一的产权交易中心的想法变为了一南一北两个产权交易中心，南方是上海，北方则以天津为主。”

　　于是，上海市迅速行动起来，市委市政府在技术产权交易所开会，讨论建立南方产权交易中心。上海认为，全国产权交易中心的位置，不是别人给的，而是要自己做出来的。“自己做好了，别人自然就承认你了。”上海产权交易市场一位资深人士说。

　　上海和天津分别是长江流域共同体市场和北方产权交易共同市场的发起单位。而据天津产权交易所人士介绍，北方产权交易市场的会员单位已经做到了统一挂牌，统一交易软件。

　　上海则以庞大的交易量凸显了它在产权市场上的话语权。上海产权界一位权威人士提供了一系列数字：截至2002年底，全国产权交易金额6000亿，上海占了3000亿。就单个来说，全国产权交易所一年2000亿的产权交易额，上海占了一半；全国技术产权交易量，上海则占了90%(根据科技部上半年对全国产权交易机构统计得出的数字)。

　　在规范化上，上海也得到了同行的认可。武汉产权交易所一位人士评价，上海实行的是会员制，产权交易机构自身不参与交易。而“做到此点的，国内同业为数不多”。

　　不过，业内资深人士评价，发展跨地域的产权交易市场并非易事。目前国家对产权交易市场并没有一个统一的管理办法，也没有一个共同的管理机构，有的隶属于国资委，有的隶属于财政管理部门，有的在经贸委名下。目前长江流域共同体市场，仅能做到信息共享。而不同区域的情况差异甚大。该人士举例说，同是一个100万的纺织厂，在新疆还是在上海就不可同日而语，其业务来源、员工素质、市场运作能力等的差异，使得两个厂不等价。

　　但是信息有价，“有价值的信息，各个地方并不一定愿意放到上海”。另一位人士说。

　　内部整合

　　不过，整合南方产权市场，还不是现在上海首要考虑的事情。内部整合，才是头等大事。

　　这其中主要是上海市产权交易所和上海市技术产权交易所之间的争夺。技术交易所主要从事的是科技成果转化，是链条的“前端”，跟产权交易的概念区别较大，具体运作也有很大差异。

　　上海市产权交易所成立于1996年，事业单位，国资委下属。上海市技术产权交易所成立于1999年12月28日，是国资委和科委共同出资2000万成立的公司化运作的企业。

　　据上海市技术产权交易所人士介绍，当时成立技术产权交易所的目的，一个是想搞多元化的资本市场，为中小企业技术融资；另一个就是与上海市产权交易所展开竞争。

　　上海技交所提供了一组对比数字：技交所成立前，产交所的交易量从没有超过100亿。而技交所成立后的2000年，技交所交易量220亿，产交所突破100亿；2001年，技交所做到了780亿，产交所做了400亿；2002年，技交所1170亿，产交所1100多亿。

　　两个交易所虽然存在竞争关系，但是据上海市技术产权交易所提供的信息，两所业务交叉不多，相似的只占20%，即产权转让这一块，技术产权交易所80%的业务是股权融资、产权融资、技术转让、技术融资等。

　　另外，产权交易所主要是国资产权转让的平台，而技术产权交易所的非公经济的交易量占了很大的一部分。

　　据透露，酝酿合并的初期，两家各怀恐惧，担心被对方吃掉。但后来的信息显示，“原有的资源网络全部保留，共同做大一个大市场。”上海市技术产权交易所一位权威人士强调说，两所只是“合并”。

　　两个交易所目前首要做的，是制定统一的游戏规则：包括报表的统一，交易规则的统一，和协议文本、收费等等的统一。

　　虽然在报表等方面两个所已经在寻求统一，但在做业务时还是各有各的做法。比如在适用法律上，技交所除了跟产交所一起执行《上海市产权交易管理办法》，同时还适用《上海市高新技术转让管理办法》。

　　值得注意的是，上海联交所组建潜行数月，上海市产权市场一位业内人士说，两家交易所是各唱各的戏。

　　在11月初的上海工博会上，上海产权交易所和技术产权交易所各自组织了“中国产权交易机构老总峰会”和“全国技术产权交易市场高层峰会”，各自发起成立全国产权交易市场和全国技术产权交易市场。

　　10月29日，上海技术产权交易所参股的杭州分所开业，上海和杭州实行了产权交易大屏幕的联网，迈出了跨越行政界限的第一步。据上海市技术产权交易所总裁蔡敏勇介绍，南京分所不日也将建立。构建一个完整的长三角地区技术产权交易网络。图谋长三角地区，显然是上海市技术产权交易所的重点所在。

　　上海技术产权交易所一位人士对此的解释是，这些努力，都是为以后整合南方产权交易中心打基础。