内地保险巨头将聚首H股 人保今挂牌人寿受聆讯

　　国际金融报记者 赵冰 发自北京

　　11月6日注定是载入中国保险业史册的一天——中国内地将出现第一家上市保险公司，这一记录的创造者是中国人民保险股份有限公司。与此同时，历史有意无意地将另一家中国保险巨头的纪念日也安排在11月6日——内地资产规模最大的保险公司中国人寿保险股份有限公司将在今天接受香港联交所聆讯。据悉，中国人寿募资规模将达20亿美元。

　　11月5日，多家投行人士在接受记者采访时都认为，人保财险今天将有不错的表现。一位香港资深证券分析师更大胆地预期，人保今日的涨幅将超过20%，在20%到30%之间，且在短期之内都将保持在一个稳定价位。此前，人保财险的招股得到市场热烈追捧。

　　紧紧跟随在人保财险之后的中国人寿亦得到市场谨慎看好。中国人寿股份公司在甩掉利差损包袱之后，市场人士将对它的担忧集中到集团公司会否拖累股份公司上。不过一个重大利好消息使这一疑虑得到一定程度的化解。11月5日，接近财政部的有关人士向记者证实，中国财政部将出面，与中国人寿集团共同建立一个老保单共管账户，“共管基金委员会”将随之成立，以管理这一账户，保证对老保单的给付。

　　机构看涨人保财险

　　人保财险首次发行30.052亿股股票，相当于扩大后公司股本的28%。发行价格定为1.8港元，位于此次发行指导价格的最高点。根据这一定价，人保财险此次将募集54.1亿港元，为今年以来香港市场上规模最大的一次公开募股。

　　人保财险的股票得到了市场的强烈追捧。据有关人士透露，该公司面向散户投资者的发行部分获得了超过100倍的认购，而面向机构投资者发行的部分则获得了15倍认购。

　　按照香港有关规定，散户认购数量达到100倍，上市公司就必须将面向机构的发行份额回拨部分给散户，最终使两者的比例各达50%。因此，散户的热情得到了预期回报，散户的认购比例从先前预定的10%上调至50%，相反，机构投资者的认购比例则从90%下调至50%。

　　一位证券分析师认为，人保之所以为市场看好，取决于两点原因，从时机选择上看，今年以来全球除了中国A股市场以外的市场都表现出了上涨态势，而H股更是一路狂奔，至今涨幅已经超过80%；二是人保财险是内地真正有规模的第一家保险上市公司，不能错过“第一家”的投资心理需求使投资者对人保股票趋之若骛。

　　但是考虑到人保在上市之后需要对自身存在的体制问题进行调整，以符合上市监管的需要，中央财经大学保险系主任郝演苏认为，人保将不得不经历一段“调整期”，他认为在这段时间之内人保股价将保持在一个较低价位调整。

　　政府鼎力助人寿

　　更多的投资者认为，境外投资者对整个内地保险市场潜力的看好，将不仅使得人保股票得到追捧，人寿、平安都将有望获得理想招股。

　　和人保不同，人寿此次上市将在香港和美国同时进行。今天，中国人寿接受香港联交所聆讯，如果顺利，此后人寿将经历路演、接受订单、确定定价区间、公开发售，以及定价、公告等过程。根据一般上市日程，人寿这一过程的时间将在一个月左右完成，也就是说，此前人寿董事长王宪章期望的圣诞节之前完成上市的愿望将很可能实现。

　　据悉，中国人寿股份拟首次公开募股融资20亿美元，有望成为亚洲市场今年规模最大的一次。其在境外上市的同时，拟引入国际知名公司作为战略投资者，但国家保持控股地位不变。

　　对于中国人寿的上市，财政部和国家税务总局都给予了鼎力支持。财政部和中国人寿共同设立的共管基金资产包括仍留在中寿集团的投资资产、老保单的续保保费、即将上市的子公司中国人寿保险股份部分税款、来自中寿的股息收入或出售中寿的股份套现所得、与中寿成立合资资产管理公司的收益，以至于专用基金自身的投资收益等。

　　此外，国家税务总局同意将超出股份公司和集团公司合并应缴纳的税收部分返还给中国人寿集团。

　　财政部有关人士对记者否认了建立共管账户是财政部同意为中国人寿利差损“买单”的说法。该人士认为，共管账户的建立表明政府作为国有保险公司的股东，支持国有企业改革的姿态，同时也是保护老保单持有人利益，维护社会稳定的体现。

　　保险业多位资深专家在接收记者采访时均乐观预期中国寿险公司发展前景，“随着中国寿险业的不断发展壮大，利差损的问题将得到化解，过去的业务将会迅速成为金字塔的‘塔尖’，强大的‘塔身’会逐步化解塔尖的风险。”有关专家表示。