谁拥有唐钢22亿股权 工行出面处置疑虑陡生

　　-本报记者李利明北京报道

　　7月28日，由工行河北省分行和河北省产权转让中心联合举办的“中国工商银行河北省分行债权、物权推介拍卖会”在石家庄市的河北艺术中心举行。这次拍卖会将85个债权、物权、股权项目集中起来进行招商，涉及金额合计54.6亿元。其中工行河北省分行依法享有处置权的股权和物权类资产项目8个，金额合计为26.4亿元。这8个项目中，股权类资产主要就 是唐山钢铁集团有限责任公司(以下简称“唐钢”)22.8525亿元的股份。

　　按照规定，债转股应该由资产管理公司来实施应归属华融资产管理公司。但为何唐钢债转股股权改由工行来处置，并且工行还声称依法享有处置权？

　　谁实施债转股

　　唐钢位居全国十大钢铁企业之列，2002年实现净利润15971万元。目前唐钢资产总额164.8629亿元，负债总额104.7149亿元，其中工行债权10.7699亿元。所有者权益中，除了自有的30.5568亿元以外，其余的将近30亿元的权益就是资产管理公司债转股的股权，其中工行就占了22.8525亿元。

　　而在四家资产管理公司成立后，到2000年底，它们共接收了14000亿元的不良资产进行处置，其中有4596亿元转化成资产管理公司对部分国有企业的股权，这就是债转股。国务院颁布的《金融资产管理公司条例》第23条规定，国家经贸委负责组织、指导、协调企业债转股工作。实施债转股之初，国家经贸委向四家资产管理公司推荐了601户债转股企业，这些企业都是大型国有企业，建议转股额达4596亿元。根据华融公布的资料，华融对496户企业组织了债转股方案可行性评审，涉及金额1108亿元，其中华融作为主债权人的有333户，转股金额921.14亿元。在债转股的实施过程中，资产管理公司只是阶段性持股。

　　这次拍卖会提供的资料声称，2000年12月22日，工行对唐钢23.2525亿元贷款实施了债转股，新公司目前正在注册过程中，唐钢已回购股权4000万元，目前工行股权为22.8525亿元。工行河北省分行准备整体或拆分转让工行持有唐钢的全部股权。

　　此外，《金融资产管理公司条例》第16条和18条还规定，金融资产管理公司可以将收购国有银行不良贷款取得的债权转为对借款企业的股权。资产管理公司对被推荐的企业进行独立评审，制定企业债转股的方案并与企业签订债转股协议。业内人士指出，债转股和国有银行已没有直接关系，资产管理公司是以账面价值对银行的不良资产进行接收。因此，对唐钢实施债转股的应该是华融而不是工行。

　　根据《商业银行法》的有关规定，银行不能直接持有任何公司的股权，工行2002年年报也披露，按照财政部有关规定，将委托华融持有的59.34亿元债转股企业股权划转华融。这时候，由工行来出面处置本来已经剥离到资产管理公司的不良资产，是否有违规之嫌？

　　双重委托

　　在无数次电话询问之后，唐钢集团财务部综合科的有关人士告诉记者，财务部不管债转股股权，他也不知道哪个部门负责。

　　工行唐钢支行的一位客户经理告诉记者，华融没有接唐钢这个股权，而是让工行阶段性持股。而工行河北省分行负责这些项目推介活动的张承忠先生告诉记者，唐钢债转股不是完全意义上的债转股，而是委托持股——唐钢的股权由工行委托华融持有和管理，华融收取一些管理费。

　　对于工行处置唐钢债转股股权的原因，张承忠的解释是，“华融只收取管理费，对它而言处置债转股股权就没有压力。”而实施了债转股之后，工行就成为了唐钢的第二大股东，但是工行并没有派人进入唐钢董事会，这样一来，工行对唐钢的经营决策并不能产生任何影响。“尽管唐钢的效益一直不错，但是从2000年底至今，工行并没有从唐钢得到分红。”张承忠说。

　　张承忠承认，由工行对债转股企业的股权进行处置是一种新的尝试，对于具体的手续他也不大清楚。但是他又表示，“如果有意购买的话，工行可以帮忙办理相关手续。”他认为合理的价格最关键。具体而言，如果有投资者愿意原价购买而不打折扣的话，省分行就可以自己做主，找华融签订一个回购协议，然后把股权转让。“原价转让工行已经亏了，因为两年多没有分红，而如果是债权的话，两年的利息就是一笔不菲的收入。如果打折出售的话，工行河北省分行就没有权力自行决定了，必须拿着认可的计算依据和方案上报总行。到时候华融和工行之间进行协调，”张承忠说，“华融会协助工行完成这些手续，这样就可以绕过一些政策上的障碍。”

　　华融对唐钢实施债转股后，即成为唐钢的股东，华融持有的股权，可依法向境内外投资者转让。那么华融为什么不自己处置呢？

　　华融石家庄办事处股权部的有关人士告诉记者，对外界而言，目前持有22.8535亿元唐钢债转股股权的还是华融，“但是华融和工行有一个内部协议，华融已经把原来工行委托给华融处置唐钢股权的权力又委托给工行。”这一举动的主要原因是涉及到华融购买工行不良资产的时候内部资金清算的问题。出于形式上的需要，最后处理的结果还需要加盖资产管理公司的公章，以资产管理公司的名义完成处置交易。对于可能出现的折价转让损失，由双方协商决定处置方法。

　　“这种资产管理公司把银行的委托处置权又委托给银行的情形，对于工行和华融而言，目前在河北省只有唐钢一家，整个华融公司有一些类似情况，大部分是钢铁企业。”这位人士透露说。

　　“现在唐钢这个项目已经和华融没有什么关系了，因为华融已经委托回去了，华融就没有权力说话了。”华融总部的有关人士告诉记者，“即使是原来的情形——由工行委托华融处置，华融也需要听取工行的意见，因为这本身是工行的事情，只不过委托华融做罢了。”

　　疑虑丛生

　　记者在华融的官方网站上，没有发现唐钢债转股股权这一项。但该网站介绍说，组建华融要达到三个目的，其中之一就是对符合条件的企业实行债转股。华融的业务范围包括收购并经营工行剥离的不良资产，债转股，并对企业阶段性持股等。也因此，由工行而不是华融处置唐钢债转股股权这种方式可谓疑窦丛生：

　　为什么华融不愿意处置债转股股权呢？接收了不良资产之后，这些不良资产已经成为资产管理公司自己的资产，与国有银行之间并不存在委托关系，实施债转股是资产管理公司根据国家政策，在经贸委的牵头下对自己所有的债权资产向股权资产的一种变更，为什么还要说是工行委托华融处置呢？此外，即便是工行委托的，工行委托华融，华融又委托给工行的这个行为和撤销委托，直接由工行处置，最后工行盖章签字有什么区别呢？一位业内人士道出此中玄机：华融对唐钢实施债转股其实是做了技术处理，工行不愿意放弃这笔债权，就委托华融，用华融的名义对唐钢实施债转股，实际上工行并没有把这笔资产转让给华融。

　　工行的一位人士对此也表示了无奈：唐钢债转股属于历史遗留问题，唐钢这样效益很好的企业实施债转股，并且还是国家经贸委计划外的债转股，明显有逃废银行债务之嫌，其中缘由工行说起来也有很多难言之隐，只能沿着这条路往下走。