信贷政策趋严 首只中外合资房地产基金8月面世

　　本报记者 莫菲 深圳报道

　　第一只中外合资房地产基金精瑞基金8月即将正式发布。

　　因《产业基金法》尚未出台，该基金将以投资公司的方式运作，并留下“活口”，以便法规一出，就能迅速变身为产业基金管理公司。121文件催生

　　“我们还没有开正式的发布会，要到8月份吧。”全国工商联住宅产业商会会长聂梅生给出了第一只中外合资房地产基金精瑞基金的正式发布时间。

　　聂表示，从去年下半年就在运作此事，央行121文件出台后加快了推进的速度，目前已进入实质阶断。她说，全过程分为三个平台期，第一个平台是组织和策划；第二个平台是对投资方和投资项目进行评估；第三个平台就是放贷了。“目前正处于第二个平台期；第三个平台会在今年之内完成，第四季度吧”。

　　据了解，精瑞基金在香港注册，规模为2亿美金，投资范围涵盖整个住宅产业链，从土地和住房开发、到建材生产、零售联销再到房地产服务。精瑞的主要股东包括境外的银行，具体的股东名单聂梅生表示不便披露，因为还没有最后确定，怕有变动。

　　曾有报道称，精瑞最早有意在国内注册，但限于政策，不能遂愿。记者就此向国家发改委协调司金融处曹文炼处长求证，曹是负责起草《产业基金法》的专家。曹表示“法规没出台以前，我们不会受理这些事情”。当记者问及中瑞合作基金管理有限公司和中比创业基金为什么得以成立时，曹回应说：“这是国务院特批的，而且，中比好像还没有批下来。”

　　此前，海通证券董事长王开国7月中旬公开透露，海通发起的境内首个中外合资创业基金中比合作基金签约在即。王称：“已经获得了财政部、比利时政府、富通基金、海通证券参与四方的签字认可，预计不久会正式签约。”以投资公司方式运作

　　《产业基金法》尚未出台，精瑞将以投资公司的方式运作。

　　聂梅生说，精瑞的运作方式不是合资，而是委托。香港、台湾和德国等地的资金委托精瑞来运作。

　　“我们和中瑞、中比的情况不太一样，我们在境外是基金的方式，境内走的是投资公司的路子，”聂梅生说，“这种形式确实是第一家”。

　　“我们和投资公司谈，有些已经到了签约阶段；想要进来的公司很多，来自各地的都有”，聂表示。她每天忙于谈判，既要评估公司，也要评估项目。

　　对于《产业基金法》，聂显得颇为乐观：“会出台吧，目前应该是在排队。《信托基金法》已经出台了，总是会排到的吧。”她表示，绝对支持《产业基金法》出台，一旦出台就会按正式的基金启动，现在早就留下了口子，将来可以搭上产业基金的车。“中外合资投资公司的运作方式只是现阶断吧，如果做死了，那就是投资公司了，哪还是什么基金呢。”聂反问道。

　　有业内人士推测，今年出台的可能性几乎是零。国家发改委协调司金融处曹文炼处长出言谨慎，只回应记者说：“要看各方面条件什么时候成熟，国务院什么时候批。”产业基金仍不成熟

　　121文件出台后，房地产业的资金压力进一步加大，融资结构面临巨大调整。房地产信托产品因有法可依，发展速度加快；房地产基金则相对沉寂得多。

　　“产业基金推出的条件还不成熟，还要等两到三年，2005年底吧。”一位房地产业内人士认为。他分析说，信贷政策会越来越严，开发商从银行找不到钱时，就需要基金的支持了。他还建议成立产业基金管理委员会，在中房协或中注协建立这一体系。

　　某基金公司的地产研究员提醒说，要防止房地产基金成为制造不良资产的又一工具。他举例说，产业基金投入某个项目时，分析报告写得很好，而一旦投入则变现性很差，不像股票的风险是随时可控的。他认为，和信托及基金相比，资产证券化也许是房地产业缓解资金压力的更合适的出路。