易宪容
房地产项目中61%的资金来自银行，最终承担风险的是整个社会
面对着扑面而来的国内住房金融市场，是任其疯长还是有意识促使它健康成长呢？如果国内住房金融市场从一开始就是一个自然发展的过程，那么顺其自然是市场秩序生成的最
好条件，如国内的农贸市场的发展、家电市场的形成都是一个自然发展过程。但是国内的住房金融市场则不然，住房金融市场规则的制定、市场主体的厘定与生成、金融产品的确立等都有政府的影响。加上金融市场的特殊性，政府对住房金融市场的主导也是题中之义。可以说，目前《通知》的出台，也是政府希望促进国内住房金融市场健康发展的一个重要举措。
从目前国内房地产业发展的情况来看，基本上是国有银行支持下迅速膨胀起来的。有资料表明，目前房地产开发企业项目投入资金中约20%至30%是银行贷款；建筑公司往往要对项目垫付约占总投入30%至40%的资金，这部分资金也多是向银行贷款。此外,至少一半以上的购房者申请了个人住房抵押贷款。这几项累加，房地产项目中61%的资金是来自于银行。从此也可以看到，一旦支持房地产开发的资金链条断裂，它对银行造成的风险，对国内金融系统以至整个经济体系打击非同小可。
上个世纪末，日本的房地产泡沫破灭，使得日本商业银行迟迟无法走出巨大的呆账危机，也使得日本经济的复苏遥遥无期。香港的情况也是如此，目前香港经济迟迟不能够复苏，是与香港房地产泡沫破灭分不开的。央行能够出台《通知》，应该是对国内房地产泡沫的一种警觉。否则，中国若踏上日本之路，要走出房地产泡沫的泥淖是不会容易的。
有人认为，央行政策对房地产业的影响比非典还严重。因为该《通知》从土地储备、建筑施工垫资、预售款三个环节切断了房地产业的生产链条，当然开发商是不愿银行这样做的。用国有银行的钱赚钱，赚了是自己的，亏了是国家的，何乐而不为？更何况房地产一直是政府管制下的高赢利行业，一旦利用国家的资源为单位或个人攫取社会财富的路被切断，该行业表示对《通知》出台不满也就十分正常了。但是央行不这样做，房地产企业把风险转嫁给银行，最后承担风险的则是整个社会。因此，《通知》的出台对防止房地产泡沫的风险应该是明智之举。
同时，政府以《通知》的新规定来调整国内住房的结构，也是一件好的事情。中国的房地产市场不是一个完全竞争的市场，企业获得的利润多来自政府管制下的租金。政府通过新规则让企业的产品结构来满足广大民众的需求，既是市场的要求也是社会的需要。
