本外币贷款利差明显 内地外汇贷款增长异军突起

　　国际金融报记者 卫容之 特约作者 范翔宇 发自上海

　　金融机构外汇贷款增势喜人。记者5月27日从中国银行上海市分行了解到，截至5月23日，该行外汇贷款较年初新增近3亿美元，而去年同期则只有1.3亿美元，增幅达131.5%。

　　与此同时，4月末上海所有中资银行外汇贷款总量也急剧膨胀，较年初增长了11亿美元 ，而去年同期新增量则只有不到3亿美元。有关外汇专家表示，外汇贷款急速增长与近年来美联储不断降息、人民币与美元之间的贷款利率差距逐渐拉大密切相关。

　　央行最新统计数据显示，截至4月末境内金融机构(含外资)外汇贷款余额为1106亿美元，比去年同期增长14.7%。1—4月份贷款累计比去年末增加79.5亿美元，同比多增加52.8亿美元。

　　中国银行外汇专家告诉记者，自2000年9月21日，中国实行外币利率市场化后，外币贷款利率及其计结息方式由各金融机构自行决定，目前大多数银行多采用LI鄄BOR(伦敦银行间同业拆借利率)/HIBOR(香港同业拆借利率)浮点方式作为外币贷款和大额存款利率新的报价方式，即叙作贷款的利率水平等于最新同期限LIBOR/HIBOR加上一定点数。

　　作为国际市场上美元利率的基准———美联储联邦基金利率，从2001年以来的连续12次降息，造成了LIBOR利率的不断下降。以5月26日的LIBOR利率为例，其3个月、6个月和12个月的美元利率分别为1.28%、1.21%、1.20875%。

　　而2002年2月21日调整后的人民币贷款法定利率，人民币6个月(含6个月)的短期贷款年利率为5.04%，5年以上的中长期贷款年利率更是达到5.76%。根据人行规定的人民币贷款利率浮动幅度，最高上浮30%，最低下浮10%，以6个月的短期贷款利率计算，即使下浮10%，利率与外汇贷款相比仍旧较高。较高的利率，对企业来说也就意味着更多的财务成本，而低利率使得外汇贷款自然而然便成为了吸引众多企业的香饽饽。

　　与此同时，上海市场上债务保值业务也随之备受青睐。中行外汇专家说，从国际金融市场的技术工具来看，主要可以运用互换(SWAP，包括利率互换、货币互换、资产互换)、期权(OPTION，包括货币期权、利率封顶、利率封底、数字期权等等)以及由它们的相互组合而派生出来的各种金融衍生产品交易工具，来满足债务保值的需求。

　　目前美国联邦基金利率已降至40年低点，这个时机就很适合拥有浮动美元债务的企业进行浮动利率转固定利率的利率互换交易，来锁定未来的偿债成本，该行最新数据也显示出今年以来债务保值业务的强劲走势。

　　《国际金融报》(2003年05月28日第五版)