80亿打造天燃气帝国 孙广信巧计缓解资金压力

　　

图：孙广信说，三年后，LNG将取代房地产和石材，成为广汇的核心竞争力

　　本报记者 云菲 深圳报道

　　靠房地产和石材业跻身中国福布斯富豪榜第九位的孙广信，正在另一个催生富豪的行业———燃气行业展开新角逐。他希望这个6年投资80亿人民币打造的天然气帝国能将广汇集团带入世界500强，从而问鼎世界级富豪。

　　如此宏伟的产业计划，即使是新疆最富有的人，孙广信也不得面对资金的巨大压力。

　　4月19日，孙广信控制的上市公司新疆广汇实业股份有限公司(600256.SH)2003年第二次临时股东大会，全票通过了对其控股子公司新疆广汇液化天然气发展有限责任公司追加投资、申请借款提供信用担保以及申请LNG信托融资提供信用担保三个议案，涉及资金额高达12亿元。

　　如果广汇液化天然气发展有限责任公司的信托计划顺利实施，这将是国内第二家上市公司尝试信托融资模式。显然，作为广汇集团LNG项目的承载者和融资平台，广汇股份在资本市场增发配股再融资遇阻后，迅速转向资金市场寻求支持。

　　但这只是庞大融资计划的开始。

　　依旧不放弃配股

　　从做石油器材贸易掘得第一桶金，到占领乌鲁木齐80%的房地产市场，并将石材生意做成上市公司，被人称为新疆首富的广汇集团董事局主席孙广信，在创业13年后又兜回到自己熟悉的石油圈子里。

　　自去年春天，广汇实业投资(集团)有限责任公司董事局主席孙广信向外界披露了投资80亿建设天然气帝国的梦想。

　　广汇集团LNG项目的主要内容，是把新疆开采的天然气进行压缩液化，通过公路和铁路运输到新疆、甘肃、福建泉州和江西景德镇等东南沿海地区，再经地面设备转化成为气态清洁能源。

　　与西气东输通过管道输送天然气不同，孙广信是要通过车轱轳将新疆天然气输送到经济发达的东南沿海地区，虽然不需要专门铺设管道，但广汇集团的LNG项目的投资并不亚于西气东输。该项目大约用6年时间完成，总投资额为70亿～80亿元人民币，首期投资即达到10亿元人民币。最终年输送量规划为30亿立方米，仅运送液态天然气的真空绝热罐就需要2万只。

　　如此浩大的工程当然要争取政府的支持。据悉，广信的LNG项目，已被新疆地方政府列为“一号工程”，去年，广汇集团联合吐哈油田、新疆高新技术开发区分别以80%、10%、10%的股权比例成立合资公司新疆广汇液化天然气发展有限责任公司经营LNG项目。现在，广汇股份已决定追加投资1.45亿，将持股比例提高到82%。

　　实际上LNG项目不仅对新疆十分重要，对广汇集团来说更是决定生死的一步。由于在房地产、石材等行业战线过长，近年来这两大主业竞争加剧，广汇集团必须寻找新的利润增长点，而这个增长点又必须能够为广汇集团在资本市场上赢得关注。显然，切入迅猛增长的国内燃气市场是一个好题材。孙广信估计，液化天然气四期工程完成后，其综合收益将在150亿元以上，年创利税25亿元以上。

　　2002年6月13日，新疆广汇实业投资(集团)有限公司液化天然气(LNG)项目一期工程在吐鲁番鄯善火车站镇奠基。

　　对于整个一号工程总投资80亿元，孙广信曾介绍，一半自筹、一半贷款，其中一期工程自筹资金7.9亿元将以广汇股份增发的方式募集，后续资金将采用配股和自我滚动方式完成。

　　2002年3月，广汇股份2001年度股东大会曾做出增发6000万新股决议。

　　但随着增发新股门槛提高，增发新股十分困难。广汇股份董秘闫金生说：“根据主管部门暂缓增发新股、有关政策尚在讨论完善之中的具体情况，我们已于2002年7月将增发方案改为配股。”

　　然而，市场行情的持续低迷，令广汇股份的配股计划也进展不顺利。“我们从来没有放弃从证券市场上再融资，从财务状况上我们完全符合配股条件，也一直在与券商商讨这个工作，我们的投资工作不能因为行情不好而不开展。”

　　现在从广汇股份的公告来看，一期工程的资金筹措方式已有所变化。新疆广汇液化天然气发展有限责任公司拟向中国银行新疆分行申请的借款：其中3年期的外汇专项借款3900万美元，6年期的固定资产借款12000万元人民币，1年期的流动资金借款3000万元人民币。

　　此外，新疆广汇液化天然气发展有限责任公司还计划以其与客户签定的天然气销售合同所对应的经营收益权作为信托财产(即未来3年的天然气销售经营收益作为投资者本金及收益的超额支撑)，其对应信托期间的优先受益权向投资者转让，获得不超过6亿元的信托融资。这些融资计划都由上市公司广汇股份提供担保。

　　与低成本的增发新股和配股相比，从银行借款和发行信托计划无疑将加大广汇股份的财务成本，闫金生认为这也是无奈之举。关于信托计划，他不愿透露太多详情：“我们正与一家信托公司洽谈，要等待它的批复。”

　　考虑到未来项目近80亿元投资，闫金生承认，广汇也考虑过引进战略投资者，“这些问题也在探讨之中。”

　　夹缝作战

　　孙广信曾透露，根据投资可行性报告，广汇LNG的年回报率为20%。如果投资一步到位的话，8年可以收回投资。按照孙广信的规划，五期工程共投资75亿-80亿的LNG项目将分两线作战：一线是包括新疆的伊宁、塔城、哈密和甘肃的武威、金昌等城市；另一线则是包括福建至厦门沿铁路线的14个城市的闽东南市场，以及以江西景德镇为中心辐射湖南、湖北等华东地区。因为福建泉州和江西景德镇急需液化天然气这种清洁能源来提高烧磁质量。

　　孙广信正试图打通涉及天然气采购、运输和销售的各个环节。广汇已同吐哈油田签订了15年的供气合同，在中长期规划中，孙广信计划与漠北油田达成合作供气协议，甚至打通毗邻的吉尔吉斯油田。

　　从1998年开始，孙兼并了新疆专用汽车厂、新疆齿轮公司、乌鲁木齐锅炉公司、十月拖拉机厂等倒闭的国企，为液化天然气装备生产以及运输配套服务。

　　在下游用户市场，尽管一期工程仍没有还未完全投产，广汇股份已开始积极拓展，“意向性购气合同十分乐观。”闫金山没有透露详细的合同情况。

　　但在业内人士看来，孙广信的巨资建设天然气帝国的行动显然是十几年商旅生涯中的另一次惊险一跃。

　　“在新疆地区销售，广汇肯定有地理优势，但千里迢迢南下福建江西，广汇将面临运输安全和综合运营成本在市场上是否有竞争力双重考验。”国务院体改办经济体制与管理研究所研究员宦国渝说。

　　闫金生并不认为安全存在问题。“我们已得到了铁道部等有关部门的批准。”

　　至于价格，孙广信曾算过这样一笔帐，吐哈油田和塔里木油田的原气井口价为每标准立方0.48元，而财务、管理等成本费用0.22元，运输成本为每立方往返0.8元至0.85元，加起来在1.55元以内。

　　不过，这一价格与西气东输的价格相比似乎没有太大优势。对西气东输的管道天然气价格，国家计委制定了政府指导价，全线平均1.29元。

　　作为石油天然气专家宦国渝还指出，国家计委已批准了中海油的LNG计划，中海油将与国外的天然气田合作，向广东、福建两省供应天然气，仅广东LNG项目一期工程年供气量就达300万吨。“从马来西亚通过LNG船运送天然气到福建应该比新疆陆运成本要低得多。”

　　事实上，孙广信正遭受着来自中石油和中海油的双向夹击。2002年，已经成为中国开发天然气的高峰年。中国天然气的“三纵”即以中石油为主投资建设的中俄线、西气东输线和天然气出川忠武线主干管道线已初步形成，中海油则在去年底提出计划在5年后建设总长2000公里的沿海天然气管线，在海南至山东沿海7个省份建设完整的天然气网络。

　　随着中石油的西气东输工程、中海油的广东福建LNG项目展开，孙广信在西线的新疆、甘肃将和中石油相抗衡，而在东线的福建等地将遭遇中海油的狙击。除了竞争对手外，石油行业本身的资本密集、技术密集的特点也对孙广信提出了强有力的挑战。有人已将此形容为“这是一场民营资本和国有大型石油巨头之间有史以来最激烈的一场战争。”

　　为了避免与两大石油巨头正面交锋，孙广信一直将自己的液化天然气计划称之为西气东输的有效补充。对孙广信有利的是，他将获得两年左右宝贵的时间差，西气东输项目完成期是2005年，中海油在福建的LNG项目则计划今年内动工2006年底建成，现在他要做的是争分夺秒地通过公路和铁路赶在中石油西气东输项目及中海油LNG项目实施之前进入市场。

　　孙广信已做好了战略部署：“在这两年内，我们可以绕开长三角，专攻闽东南，然后再向珠三角扩展。”

　　宦国渝介绍，现在民营企业进入天然气领域没有太多的政策障碍，最大的障碍来自于资金，尤其是投资巨大的中上游项目，一般民营根本没有财力涉足。因此，凭借LNG项目跨入能源行业，意味着广汇集团进入了一个门坎很高的“保险”里面。

　　今年2月，广汇股份已开始甩卖与天然气无关的园林、建筑安装公司，孙广信说，三年后，LNG将取代房地产和石材，成为广汇的核心竞争力。

　　“房地产和石材我不认为是成功，LNG是广汇走向成功的开始。”孙广信曾自信地表示，“能源这个文章做好了，广汇股份不用出新疆，在5年之内就能成为全国最大的蓝筹股之一，几百亿的销售收入在这个行业不算是梦，只要国家政策允许。”