典当行接受股票抵押 内地个人质押贷款无遮拦

　　将个人股票作为质押，一般典当行的典当率为50%～80%，但拒绝ST、PT和一年内涨跌幅200%的股票作为抵押品，蓝筹股、大盘股典当率更高；不少细心的投资者还发现，越来越多的银行“无指定用途贷款”可以利用

　　本报记者 胡海岩

　　如今，对于很多个人投资者来说，“贷款炒股”早已不是什么新鲜事了。

　　本周一，李先生与上海的一家典当行续签了证券典当合同。三个月前，他用自己证券账户中市值共计50万元的股票和少量现金作抵押，向典当行贷款50万元用于证券投资，而今到期后又达成协议续期三个月。

　　在今年前几个月国内证券市场逐步回暖的行情中，不少像李先生这样的“贷款炒股”的投资者收益颇丰。而对于典当行，证券典当也已成了他们“今年利润的主要增长点”。

　　尽管银行政策方面有关个人股票质押贷款业务依然没有解禁，但今年以来各家银行推出的个人贷款新业务，也一改过去对贷款用途进行的严格限定，新推出的“保单质押贷款”、“循环授信”等贷款业务并不限制资金用途。像李先生这样的有强烈贷款意愿的投资者，也开始盘算着如何从银行获得资金了。

　　典当首当其冲

　　在国外，个人股票质押贷款是个人投资者重要的融资手段。而国内至今不允许银行发放个人股票质押贷款，对于与之性质相似的“证券典当”，政府却没有明确表过态。因此，各家典当行的证券典当业务一直是“心照不宣，低调运行”。

　　据业内人士介绍，新《典当行管理办法》中明确提出，权力可以质押。一般来说，股票是财权，可以质押，可以质押就可以贷款。这是目前各家典当行开展证券典当业务的依据。从2002年下半年开始，北京、上海等大城市开始进行证券典当业务试点，而在其他省会城市以及中小型城市，这项业务早在两年前就已悄悄展开。

　　李先生告诉记者，用股票向典当行进行典当融资，是他们开户的证券营业部帮助介绍和联系的。证券营业部与典当行事先达有合作协议，他只需拿着从证券营业部打印出的当日资产市值明细单，以及沪深股市股东证、资金账户证、身份证复印件去典当行，就可办理贷款业务。

　　所需签订的协议包括：贷款人和典当行签订《个人股票质押贷款合同》和当票，贷款人、典当行、证券营业部三方签订《个人股票质押贷款授权委托书》、《个人股票质押贷款锁定申请单》。

　　李先生告诉记者，贷款当天就能进入他们的证券账户——这个账户处于“半冻结状态”，可以自由买卖股票，但在还款前不能提取现金、转账、撤消指定交易及股票转托管；还款时除了偿还本金，客户还须交纳综合服务费。李先生的贷款利率按日计算，根据央行规定的金融机构同期、同档次商业贷款利率为基础上浮50%；综合服务费按月计算，为贷款额的3%。

　　在李先生开户的证券营业部，只要账户内股票市值超过10万元，投资者都可以办理这项贷款。不过，李说他本人的贷款数目还不算大，相当一部分投资者贷款动辄上百万元。

　　当风险系数降至警戒线

　　记者获得的一家大型典当行制定的证券典当章程中，可以看到这样的条款：在贷款人证券账户的股票中，被证券交易所认定的特别转让证券(ST、PT股票)不能作为被抵押的证券。

　　据介绍，一年之内涨跌幅达200%的股票，也被一些典当行排除在“有效抵押品”之外。一般来说，典当率也会由于质押的股票质地不同而有所区别，例如蓝筹股、大盘股的典当率会相对高些。一般典当行的典当率为50%～80%。

　　在典当期内，贷款人的资金账户由证券营业部进行实时监控，并随时计算风险系数(风险系数＝证券账户的证券有效市值／未还贷款数额)。为控制因证券价格波动带来的风险，典当行设立了“警戒线”和“合同提前终止线”——警戒线的风险系数为1.8，合同提前的终止线的风险系数为1.4。

　　此外，当风险系数降至“警戒线”时，借款人应提前部分还款或全部还款；在风险系数降至平仓线时，典当行有权扣除借款人资金账户的资金用于提前还款。借款人资金账户的资金不足以还款时，证券营业部将及时出售借款人证券账户中的证券，所得款项用于还清贷款本息、综合服务费及其他一切必要费用。一般来说，国内典当行在风险系数降至1.5～1.2时，就要求客户补足资金，否则将强行平仓。

　　一位典当业内人士告诉记者，近几个月来，证券典当业务“很是火爆”，极可能成为2003年典当业利润的增长点。前一段时间证券市场低迷，股票价格下降的风险已经得到很大释放，现在的风险相对还要小一点。

　　随着证券市场日益红火，证券典当贷款已经更直接地变通为“典当炒股”。据介绍，在山西、湖北、河南等地区，投资者只需拿现金和身份证就可以办理抵押贷款，客户可以获得两倍于所抵现金金额的贷款，设立专项账户进行股票买卖，不得提取现金和转账。无疑，对于典当行来说，这种贷款的风险更高。

　　银行保单质押贷款

　　尽管商业银行方面至今没有“名正言顺”地涉足个人证券抵押贷款领域，不过，不少细心的投资者发现，越来越多的“无指定用途贷款”可以加以利用。

　　所谓“保单质押贷款业务”，是指投保人以在银行柜台购买的保单为抵押、向银行申请不超过保单现金价值一定比例的贷款。办理这项贷款时，只需投保人携带正式保单，与保险经办人一起到银行填写贷款合同即可；贷款资金次日就会转入贷款人账户，银行对贷款资金用途并没有限制。

　　保单质押贷款并不是什么新业务，一些保险公司早在几年前就开始将其作为长期险的一项附加功能。据称，保险公司开展此项业务，只是为避免客户“临时退保”而采取的一种应急之策——当保户遇到突发事件或者急需周转资金想要退保时，保险公司可以让他把质押保单获得贷款，以解燃眉之急。

　　不过，如今银行开展保单质押贷款业务，则有自己的目的和优势。中国建设银行北京分行朝阳支行理财中心的一位人士向记者介绍，银行此举不但可以增加保单资金的流动性，更重要的是扩展个人信贷业务，这是银行的一个发展点。

　　他说，目前已经有新华人寿、平安保险等几家公司的银行保险产品可在建设银行进行抵押贷款，贷款金额一般可达到质押保单现金价值80%～85%。这与保险公司的保单质押贷款相比，贷款额度高、时间长，一些保单在生效日即可办理，而且贷款利率低(人民银行规定的同期贷款利率)；对于VIP客户，银行还会给予更低的利率优惠。而与典当行的抵押贷款相比，银行也同样具有贷款额度高、期限长、利率低的优势。

　　贷款像取款一样简单

　　既然有上述种种好处，苦于投资基金周转不开的陈先生做出这样的安排：他和太太1998年分别买了一份保额50万元的人寿保险，每年交保费近2万元，至今已各自存入10万元(共计20万元)。如果将两张保单抵押，向银行贷款15万元，贷款期限三个月，只需支付利息不到3000元，而向典当行贷款缴纳的利息和服务费将高出1倍多。

　　最近中国银行推出了“个人抵押授信业务”。业内人士称，这相当于“银行专门准备了一笔钱等着贷款人使用，需要时可以随时方便地从银行拿走钱去消费、经营、投资”。

　　所谓“个人抵押授信业务”，是指借款人将自有物业抵押给银行，银行按抵押物的评估值或购买值的一定比率以及折旧率为依据，设定个人最高授信额度；在此限额内，借款人可在中行获得个人消费贷款、楼宇按揭、个人投资经营贷款等30余种个人贷款，而且贷款可在授信期限内随时使用、随时归还、循环使用。这项业务已经于4月21日首先在深圳推出。

　　与此类似的还有华夏银行等股份制银行推出的“自助贷款”业务：只需凭个人证件、押物权证或存款凭证等，在填写贷款申请后，经过房产评估、权证登记等，银行很快就可以确定个人的贷款限额，开通自助贷款。有的银行还为公务员、白领等开办保证担保贷款，也是先确定保证授信额度，随时可以贷款。

　　中行一位人士告诉记者，个人授信实质上是一种私人理财综合服务。升级为个人授信，个人申请贷款更加方便，节省贷款手续和成本。个人拥有银行授信后，不用再担心从银行借不到钱，只要在用钱时办个简单的手续，便可拿到资金，实际上这种贷款就像“取款”一样简单。