光大银行撇账事件 合并投资银行隐患终于爆发

　　

过去的问题并未过去，光大银行加快处理不良资产/刘言摄

　　本报记者 何华峰 香港报道

　　在2002年年报集中公布的三四月份，1999年并入光大银行的中国投资银行再度成为香港投资者高度关注的热点话题。

　　4月10日，持有光大银行21.4%股权的光大控股(0165hk)发布盈利预警，“本公司获光 大银行及光大证券知会，由于增加拨备及国内市场变化的影响，光大银行和光大证券的2002年度的业绩将较彼等2001年度的业绩大幅下降，因而影响本集团2002年度的业绩。”

　　警讯甫出，光大控股当天股价大跌11.43%，分析师们纷纷发出“减持”信号。

　　警讯中，投资者最为关心的一点是，2002年光大银行究竟要为中国投资银行做多少拨备。1999年，光大银行收购了濒临倒闭的中国投资银行，光大银行在并入后者130多个遍布全国的营业网点的同时，也承担起巨额不良资产的包袱。

　　此前的3月21日，光大控股发布公告称，原定3月27日的业绩公布时间推迟。公司解释说，一名董事因证件问题暂未能赴港，致董事会不能如期召开。至于进一步的原因，光大控股高级企业传讯主任Kitty张表示不愿谈及，因为即将公布业绩，不宜接受媒体采访。

　　证件问题———这个理由在当时即让敏感的投资者和证券分析师预感到，中国投资银行的不良资产又将困扰光大控股的业绩。4月10日的盈利预警，证实了他们的感觉。

　　不过，光大银行计划财务部总经理李杰表示，光大银行收购中国投资银行三年来已经取得了长足的进步。“光大银行每年的情况都在好转。”她说。

　　到底会拨备多少

　　此次事件的源头仍是中国投资银行的遗留问题。

　　一位光大集团高层透露，正是由于光大控股的审计师———普华永道坚持光大银行多做拨备，而光大控股又觉得过多，双方讨价还价，方才导致3月21日光大控股宣布需要延迟公布业绩。

　　这位高层说，“这个事其实无所谓，去年也曾出现过，关键是会计准则不一致。普华永道负责境外公司kk光大控股的审计，按国外的会计准则；而光大银行则是按国内的准则。”

　　而与国外会计准则的关键区别在于，国内准则有个宽限期。中国人民银行2002年4月25日发布的《贷款损失准备计提指引》规定，各银行应及时足额提取各类贷款损失准备。国内银行无法一次提足贷款损失准备的，应根据自身的经营情况，制定贷款损失准备的计提及核销方案，采取分年平均或逐年递增(递减)的方式，分年逐步提足各类准备，但最晚不超过2005年。

　　光大集团高层还说，普华永道新任光大控股的审计师，在某些技术细节比如资产估值等方面，双方还有待磨合。光大控股原来一直由安达信审计，去年安达信的香港业务并入普华永道。

　　虽是两家合并，但据称以前的安达信的一些操作习惯与普华永道多有不同。光大控股去年中期报告显示，按普华永道要求光大银行拨备了17.1亿港元，相当于相关资产的30%，而原来的审计师安达信一般只要求拨备14%。

　　市场人士估计，除普华永道与安达信操作习惯有异外，安然事件等丑闻的接连发生，也使会计师事务所更加谨慎。不过普华永道会计师事务所不愿就此发表评论。

　　在将于4月23日公布的光大控股年报中，光大银行会撇账多少成为市场关注的焦点。证券分析师们都要据此计算光大控股的每股净资产，再计算出股价，进而决定是推荐买进还是卖出。

　　荷银证券资深分析师范卓云预计，光大银行全年的撇账至少应为人民币24亿元。但她同时表示，因资料透明度低，无法准确预测。她说，光大银行2001年的资产负债表中，商誉有56亿元，就是当年收购中国投资银行后产生的。如果看以前的撇账，2001年19亿元，其中直接与中国投资银行相关的撇账约10亿元，对比56亿商誉是很小的一部分。至于2002年会撇多少，尚未可知。

　　野村证券分析师张力则预计，光大银行年底将增加撇账10亿元。

　　一位接近光大集团的人士甚至声称，光大控股这次可能想一次性提足算了，省得以后每次发布业绩时，总是像现在这样很难办。但光大集团高层反驳说，“一次性解决？你得有钱，或者有增资扩股，否则撇完了，资本金还有没有？资本充足率怎么办？而且银行的发展也会因资本金不够受到限制。”

　　历史缘由

　　或许在1999年，当总资产不到600亿人元的中国光大银行接手总资产同样约600亿元的中国投资银行时，并未想到日后会有如此麻烦。

　　其时中国投资银行已经近于倒闭，政府希望有银行出面施以援手，潜在的买家不止光大一家。

　　那个时候，光大银行处于扩张时期，中国投资银行的130多个营业网点对它来说充满了无限吸收力。因此，虽然知道中国投资银行不良资产比例不低，但在有关政策允诺下，经过不够充分的资产调查，光大银行终于接下了中国投资银行。

　　据透露，在收购后，光大银行的不良贷款比率从原来的不足10%蹿升至39%的高峰。收购后的2000年9月19日，光大控股发布公告称，财政部已正式同意，将原中国投资银行承办的世界银行贷款合共8.53亿美元(约70亿人民币)作为转贷款放在表外核算，光大银行只须负责管理及回收此转贷款。藉此，光大银行得以把该贷款从不良贷款统计范围内调整出去，使光大银行接收的不良贷款相应减少。

　　虽然如此，由于当初清产核资工作较匆忙，很多情况并未核实清楚，不良资产的处理难度仍然超过了预期。

　　不良资产率高企还拖累了光大银行的上市步伐。在光大银行2000年9月28日的股东大会上，副董事长邓世敏曾说，“光大银行未来3年盈利情况良好，争取3年内公开发行股票并挂牌上市。”但时至今日，在民生银行、招商银行相继上市的背景下，光大银行副行长单建保却在2002年下半年宣称，光大银行将推迟原定3年内上市的规划。

　　中国投资银行的包袱对光大银行的影响，还在光大控股发布2002年上半年业绩时显现过一次。

　　在光大控股去年中期报告中，光大银行撇账17.1亿港元，这导致光大银行去年上半年亏损7.4亿港元。按21.4%的持股比例，光大控股摊占损失1.59亿港元之多。

　　荷银证券资深分析师范卓云说，17.1亿港元撇账中，约8亿港元是针对收购中国投资银行时形成的不良资产的。范还引述光大银行行长王川的话说，该行有问题的抵押资产约50亿人民币，其中80%来自原中国投资银行。

　　经营情况与国际报表悖论

　　其实在撇账话题显露之前，光大控股在市面上曾有过可喜表现。

　　1月16日，光大控股逆市大涨4.6%。市场助推的原因在于投资者获悉，光大银行2002年实现账面利润6.36亿人民币，较上年升2.21亿元；拨备前利润上升34%至21亿元。

　　值得注意的是，上述数据皆依国内会计准则得来。但此事实并未止住投资者的热捧欲望。

　　但4月10日的大跌，区别恰恰在于会计准则上。光大银行计划财务部总经理李杰叫屈说，“光大银行每年的情况都在好转，经营情况很不错，但国际报表反映的却是亏损严重。为什么我们的情况与国际报表反映就是逆向的？”

　　她介绍说，按照国际会计准则，光大控股的国际报表的编制与光大银行关系不大：光大银行根据国内的准则做完报表后，光大控股的审计师就会过来仔细审核，然后在此基础上按照国际标准进行调整，做出国际报表并入光大控股，用于对外发表。

　　“一般情况下，国际报表也会和我们进行商讨，也会知会我们，但是2002年中报发布时，具体多少撇账，也是我们去那边开发布会时才知道。”李杰说。

　　李杰认为，光大银行收购中国投资银行三年来，已经取得了长足的进步。她列举了以下数据：

　　“(光大银行的)2003年1季度末的不良资产率是10.98%，2002年底是12.5%，其中有政策方面的支持，有自已的努力，业务发展得比较理想。2002年底，光大银行的总资产已经达到3280亿元；而1999年接收中国投资银行时，光大银行的规模不足600亿元，中国投资银行的规模也是600亿元不到。”

　　“(光大银行的)良性资产比例越来越高。……现在拨备也比较高，国内拨备占整个不良资产的50%左右。”

　　“光大银行正在准备上市，因此非常注意加大不良资产的清收力度。光大银行2002年的目标是不良资产率降至15%，这个目标达到了；2003年的目标是降至10%，不过估计能降至9%；在两年内，不良资产率肯定能达到8%以下。”

　　李杰还表示，现在国内政策一直在变化，比如推行五级分类法，又比如应收利息逾期90天就到表外去反映，等等。“国内报表与国际报表最终要走到一起，尽早处理这些不良资产，对我们尽快上市有好处。”