| 政策利好 资本重组促生医药市场大变局 | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年01月15日 10:09 中国经济时报 | ||
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王煜全 本报记者夏金彪 近日，国家经贸委经济运行局对2002年医药经济发展做成了基本判断，医药行业经济运行无论从质还是量上，都迈上了一个新台阶。预计全年医药销售产值可达2400亿元，预计年增长率是16.40%。 医药行业已经成为国民经济中发展最快的行业之一，也高于世界主要制药国的发展速度。目前我国已成为世界十大医药生产国和原料药出口国之一。 但我国医药市场结构不合理，缺乏在世界上创新能力强、富有竞争力的大型企业。目前，全国医药工业前十强只占有国内市场的25%，而全球前十强则占有国际市场的50%，相对而言中国医药市场的集中度严重偏低。从趋势来看，全球的重组与并购不断发生，产业集中度不断提升。中国也不例外。因此，预计到2011年，前十强将占有30%的市场份额。 现在，中国还没有一家医药工业公司的年销售额达到100亿，现居市场前10名的企业有一大半无法在10年内达到这一目标。经营业绩良好的中型企业和拥有雄厚资金支持的新兴企业将有机会取而代之。这种“颠覆式”的机会只可能在中国市场见到。而在世界其他医药市场其他领域企业或中小医药公司要想迅速崛起并占据主导地位几乎是不可能的。而中国市场有更多的变局和机会。 政策改变市场格局 由于关系到国计民生，医药是一个对政策高度敏感的行业。政策法规和社会环境对每一个医药企业来说都有深远的影响，其中影响最大的是以下几项： 1、新《药品管理法》的出台 新的《药品管理法》做到了与世界接轨。同时由于规定了进口报批与国内生产报批手续相同，会使外企的进口产品报批复杂化，但使其在华生产更加容易。因此，在短期内，新《药品管理法》会起到减少进口报批的作用，对国内企业有利；但在长期看来，会鼓励一部分跨国企业把中国纳入产品同步全球上市的范畴，同时加大对华投入，把更多的产品转移到中国生产。 2、中外药品报批制度的接轨 药品报批的程序逐步趋同，但在对临床实验的要求上，中国仍离FDA有较大差距。随着国际化进程的加快，中国的临床实验数据将逐渐被FDA所接受，但作为交换条件，中国也将在一定程度上接受国外的临床案例。其直接后果为，国外公司能在中国实现其产品与全球同步上市，因而对中国市场的宣传力度大大加强；而国内公司的产品将逐渐获得FDA批准，一方面成为世界医药的加工基地，另一方面有一些自主知识产权的品牌产品可以销往发达国家。 3、市场的开放程度 虽然中国医药市场的管理法规已经与世界接轨，但在执行上仍然存在不够开放的问题，主要表现在对不同厂家生产的药品区别对待上。由于跨国企业的进口和合资产品信誉良好，市场往往更容易接受，而同等的国产品种推广起来就要难得多，使得一些国内企业不得不采取带金销售的下策。而对跨国企业而言，中国的法规往往是一些指导性的规范，到了具体执行的时候往往缺乏细则和先例，随意性比较大，因此在需要更多和政府部门打交道的领域，例如新药注册和药品进入公费目录，外企往往觉得没有受到国民待遇。这些问题都将会逐渐得到缓解。 4、社会舆论的影响 医药政策特别是短期政策，常常会受到社会舆论的影响。美国20世纪70年代FDA对医药的监管明显加强，对医药广告的审批制度也是那时建立的，其原因主要是当时社会舆论认为医药是暴利行业，而这一偏颇观点一直到20世纪末才逐渐改变，到今天都未能完全扭转。 不幸的是，中国正在走别人走过的老路，对医药行业暴利的控制是药品限价、集中招标采购等一系列措施出台的前提。其实，在高度市场化的社会里，几乎所有行业都是在营销上花费巨大，如果不计算营销投入都可以称做暴利行业。因此，最主要的是对舆论的引导。而医药行业由于和每个人的生活休戚相关，因此更容易受指责，这需要引起每一个医药企业注意。在中国医药企业蓬勃发展的局面下，对医药产生负面舆论的可能性就会增大。 资本诱发并购大战 近年来世界巨头间的重组购并一直在进行。据统计，目前超过50亿美元的医药企业购并案已有20多宗。有分析预测，到21世纪中，全球前70家大制药企业将合并为15家，医药产业的集中度迅速提高。世界药业排名前10名的制药公司的销售收入，1993年占全世界25%，2000年跃升为47.14%，到2002年更是超过了50%。 这种产业集中度的迅速提高将更有利于跨国公司对包括中国市场在内的全球医药市场进行分割与控制。以美国为例，全美二百多家医药批发商中排名列前10名的公司销售收入占全美96%。销售额第一名麦可逊公司与合并后的第二、第三名三家公司的销售额加起来已经超过全美销售总额的90%。 中国在未来几年中的趋势将与世界相同，前十强的市场集中度将达30%以上。对国内企业来说，要在2011年成为中国医药十强之一，年销售额必须达到100亿元人民币以上，而现有大型企业一般销售额都只在10-20亿，因此要在10年内达到年销售额过100亿的目标，资本运作将是一个不得不用的手段。 1、行业外资本的介入 过去10年相对于全球医药产值仅增长1倍中国医药产值增长了5倍，增长速度不仅远远快于全球医药行业平均增长水平，也快于我国GDP的增长速度。中国医药产业的利润率好于其他制造业，医药工业的工业增加值增长率大幅高于全国工业平均数利润率高于全国工业平均2.3倍远高于其它行业。医药上市公司的业绩也好于其他行业的上市公司。这自然吸引了行业外大资本对医药行业的投资兴趣。从资本的角度讲，中国证券市场的规范化使原来在股市中的投机基金不得不转做实业投资，另外，中国资本市场的逐渐放开，中国越来越多的产权明晰化和管理层收购(MBO)的机会也吸引了大量外资以投资的方式进入中国医药市场。 2、医药上市公司的资本运作 中国资本市场开放的时间要晚于医药市场，因此医药企业的资本运作手段往往并不成熟，还局限在业内重组的范畴。上市公司将成重组主战场。据统计，近两年来投资生物医药的上市公司超过120家，总投资额数百亿元，其中一半以上是跨行业投资，医药类上市公司已经由2000年初的56家猛增到80多家，而重组类医药公司的市场表现也明显好于传统制药业上市公司。与外资的主要重组对象一样，医药商业和化学原料药也是国内资本的主要并购领域。 3、并购后的重组 并购不是简单的买和卖，而是要在目标选择、并购方案、整合实施等各个方面都体现出企业的战略意图，实现一加一大于二的效果。由于医药上市企业资本运作的不成熟，往往不能把收购和企业战略结合起来，造成“并购后遗症”。能否真正以并购手段实现超常规的发展，还要取决于并购后的重组和整合的结果，而能够以市场战略指导并购操作的企业将更容易取得领先地位。 4、新资本链条的形成 医药市场的吸引力造成行业外资本的介入，而这些资本具有丰富的资本运作经验，这将成为这些企业在市场中的一大竞争优势。他们更懂得如何利用医药与医疗、健康保险、金融等相关行业的关系构筑新的资本链条，因此更容易获得资本市场的认可，并进一步以资本实力扩大市场份额。 预计2003-2005年这三年将是购并发生最频繁的三年，这三年间各级政府对大型医药企业仍是持鼓励态度。同时中国和医药相关的法律法规逐步与世界接轨，但在医疗体制的改革上仍将是谨慎、缓慢地推进。因此，到2005年，中国医药市场的格局将仍是以国内医药企业为主，同时，随着小型企业的倒闭或被兼并，市场集中度将大大提高。 在这样的格局之下，医药公司的数量大大减少，国外医药公司的市场份额也处于缓慢下滑的状态，而领先市场的企业主要有两类：一类是中国市场开放以来建立起来的民营企业和民营性质的其他所有制的企业，这些企业由于长期形成的品牌影响，同时敢于对市场大胆投入(主要是扩大销售队伍规模和简单化的广告投入)，因此仍能处于领先地位；另一类是非医药行业拥有强大品牌资源的超大型企业投巨资建立的医药企业，这类企业管理正规，资本运作手段成熟，但由于进入中国医药市场的时间不长，仍未能充分整合旗下的所有资源，形成统一化的营销队伍，因此其市场份额主要是购并的结果。
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