易宪容
从其标题来看，并非是故弄玄虚，而是最近所发生的事情早已透露出其相关信息。一是3月份将组建新政府，二是银行、证监会、保监会三驾马车的主管人事大变动。尽管在现代社会中个人对社会经济影响早已弱化，各部门主管人事的变动也很难影响其部门政策的连续性，但新人、新面貌又面对新契机，今年国内的金融业改革一定会有新动作。
从国内外所研究的不少报告来看，中国经济的问题，可能没有比整顿金融业的问题更为重要了，而整顿金融业，国有银行改革又是重中之重。最近英国《金融时报》、高盛公司、穆迪公司、法国里昂证券同时发表了对中国银行业的研究报告，而这些报告都明确地指出了目前中国银行业所存在的巨大风险，它是国内经济未来发展的最大障碍。如果国内银行业的风险处理不好，不仅可能导致巨大的金融危机，而且可能会把中国改革开放几十来的成果吞没掉。因此，加快国内银行业的改革，化解其金融风险应该是十分迫切了。那么，从目前的情况来看，国有银行所面临的最大问题是什么？一般说来，国内银行业普遍存在着以下的问题：
一是缺乏较好的盈利模式。中国银行业基本上是党政一体的官办银行，其存在以隐含的国家信用为担保，银行的利率完全由政府管制。根据1999年-2001年度四大国有银行的损益平衡表，国有银行的收益高度依赖于存贷款的利率差(占69%)。2000年，工、农、中、建四大国有商业银行的资产利润率分别为0.13%、0.01%、0.14%、0.14%，而同年花旗银行和汇丰银行分别为1.50%和1.77%。很简单，如果一个企业没有赢利，那么这个企业说得再好也无济于事。而在这样的状况下，四大国有银行要建立有效的公司治理结构和对员工提供有效激励约束机制更是不可能了。
二是中国银行体系的资本金理论上已经枯竭。四大国有银行的资本充足率普遍不佳，它们基本丧失了依赖自身积累补充资本金的可能性。商业银行作为高财务杠杆率金融企业，充足的资本和合理的资本结构是维护公众对银行信心的基本需要，也是银行自身承受种种损失和风险的缓冲器，因此2001年巴塞尔新资本协议的最低要求平均在10%以上。但中国银行体系资本充足率相去很远。2001年中国银行的资本充足率为8.30%，工行为5.76%，建行为6.78%，农行1.44%。这样既增加了国有银行运作的风险，也减弱了民众对国有银行的信心。现在，国内民众之所以对国有银行有信心就在于有国家为后盾，如果国有银行的改革力度加大并完全市场化，如果资本充足率过低，其它问题也会由引发而致了。
三是深受不良资本困扰。银行资产质量好坏直接反映银行经营的安全程度，并影响到银行盈利的多少、资本损失的大小、各种资产的流动性强弱以及银行信誉的高低。就国际银行业的水平而言，北美银行的不良贷款比率最低为0.96%，日本银行为5.99%，欧洲银行居中。但中国银行业的不良资产则较为严重。
中国银行、中国工行、中国建行、中国农行的不良资产率%按四级分类法分别为24.12、25.70、14.92、35.06；按五级分类法为27.51、29.80、19.35、42.12；差异水平依次为3.39、4.10、4.43、7.06。
这里还应该注意到，中国银行业2003年在采取国际上通行的贷款五级分类后，不良资产比率可能还会上升，而且上述四大国有银行的数据没有考虑转移到四大资产管理公司的不良资产。如果把这个因素考虑在内，中国银行业的不良资产率也会上升。因此，从目前的情况来看，即使中国政府全力以赴解决中国银行业的不良资产问题，但要想在2006年之前把四大国有银行的不良资产率下降到15%的水平并非易事。而银行不良资产不化解，其他改革也会是寸步难行。为了化解国内银行业的风险与困难，今年国内银行业改革可以在以下几个方面会有大的动作。
首先，为了建立完善的银行公司治理结构，国有银行产权制度方面的改革会先行。因为，党的十六大对国有企业的产权制度改革有了一些突破性的设想，即将建立新的国有资产经营与管理体制。根据设想，将要设立新的国有资产经营管理机构不但行使出资人职责，而且还行使所有者职责，统一管理人、财、事。这就表明，以往国有银行的职能由若干政府职能部门来分割行使(如业务上由中国人民银行负责，在出资人上由财政部负责，在人事、政治思想和党务工作上由中央金融工委负责，在涉及高级管理人员的经营违法犯罪上由金融纪委与监察部负责，作为国有企业又得接受国家审计署审计等)现状将会打破，国有银行所有权缺位的情况也将改变。
还有，随着国有银行的收缩与“瘦身”改革，撤并县级网点，其退出的地盘将会由新的金融机构及金融组织来替代。如一些地方商业性金融机构、合作性金融机构和混合性金融机构将会得到发展，甚至于，在一定的管理规范下，会允许若干非正规金融组织的存在。因此，以往争论之激烈的推出民营银行可能会尘埃落定。当然，对于采取什么方式推进民营银行的发展，可能是2003年人们十分关注的一个重要话题。而地方性金融机构推出，地方性金融市场，地方性金融服务产品也会应运而生。这样，不仅有利于解决目前最为困难的中小企业融资难的问题，而且会打破以往国内金融市场大一统的格局，发展出各具特色多元化的地方性金融市场体系。如果这样的局面出现，中国整个金融体制的格局就会发生根本性的变革。
国有银行改革还会表现在解决国有经营目标的多元化等目标上。因为，随着国有银行公司治理结构的完善，以往国有银行那种“银行企业的利润化、银行组织的行政化、银行管理者的干部化”三不象的陋习会有大的改变。而改变这种局面，就得弱化国有商业银行的行政色彩，取消商业银行的行政级别，取消商业银行高级管理人员的行政级别和行政待遇，从而改变这些高级管理人员的行政性任免、调动和职位变动机制。而且随着外国银行的进入中国，银行业之间的竞争会进一步激烈。而在这种竞争中，新的银行业务、新的金融产品也会推陈出新。国有银行为了其生存必定会加快自己的改革的步伐。
对于中央银行方面，可能改革最大的动作是按照功能监管的现代原则来重新设计各监管当局的地位，如银行监管职能从中国人民银行中分离出来，成立“中国银行监管委员会”。对于设立“银监会”早在2002年就成为媒体十分的热门话，但是一直是“只听楼梯声，不见人下来”。但今年该事已经浮出水面，实际进展可能会比人们所预料的要快。而中央银行会进一步会就利率市场化、货币传导机制有效运作、走出通货紧缩、实现人民币资本项下的可兑换等有所动作。当然，这些方面的改革可能会比其他部门要慢一些。
对2003年的中国股市，新上任的主席会如何作为，目前是无迹可寻。当然，有文章指出，新年后的股市表现，是市场给新上任者的一个“下马威”，其实，我看并不尽然。如果把股市变化看作是对谁使眼色，那么这个股市不是完全被人为的操纵了吗？现在国内股市的普遍心态是如何把国内股市的投资者从“水深火热”困境中拯救出来。正如有人所说的“市场在流泪、股民在流泪、财富在流失；2000亿元，谁来为市场的惨重损失埋单？”那样，正是把这种心态暴露无遗。但从世界股市的情况来看，连续几年下跌则是这几年来世界的普遍现象，特别是美国股市连续三年下跌，其市值总额缩水近3万亿，但他们的心态没有国内股市那样悲观。这可能与国人承受素质有关。不过，话又说回来，如果新上任者无法面对这种压力，希望通过政府作为的方式来拯救股市，那么刚走上市场化的国内股市可能又回到“政策市”老路上去。周小川那一届证监会的努力也会白费。我想新上任者不会为压力所左右，可能会萧规曹随，保证前任者政策的连续性。
就目前的情况而言，有人认为新上任者最为棘手的问题是国有股减持与股权全流通。事实上，国有股与法人股减持问题不解决，上市公司的股权不能全流通，不仅涉及到完善的公司治理结构不能形成，而且也是整个股市许多问题的症结所在。这个问题不解决，国内股市永远没有安宁之日。但是，国有股与法人股的减持问题真的是那样复杂以至于无法解决了吗？实际上，情况并不是如此，问题的症结所在：国有股法人股减持实质上是一次利益大调整，在于其利益如何来分配。就目前的情况来看，无论是哪一家都希望自己能够分得最大利益那一块。特别是那些掌握着更大话语权的一部分人更是希望能够其中最大的利益。因此，各种各样的国有股法人股减持方案也纷纷出笼。如果说各方还是对其利益争得不可开交，而互不相让，那么光靠新上任首长的智慧，即使他有三头六臂也无济于事。因此，对国有股法人股减持问题能否在新的一年中得到解决，如果只是抱着如何来分这个“金矿”，而不是让这个金矿的利益大家均沾一点，那么人们对国有股减持问题及股权全流通问题的解决不要抱有过多的奢望。当然，新上任会把该问题作为其工作中最为重要的方面。有好的时机与方案仍然会作为。
其实，目前国内股市下跌，可能最大的问题还是投资者对股市的信心的问题。如果投资者对股市没有信心，他们有谁会愿意进入股市？因此，恢复投资者对国内股市的信心是最为重要的方面。投资者对股市没有信心，就在于证券市场上做假造假盛行、违法乱纪泛滥、掠夺中小投资者的财富等比比皆，一个欺诈泛滥的市场，投资者是不敢进入的。因此，如何确立有效的市场规则，如何减少借助某种合法性外衣掠夺中小投资者利益是新任者重中之重。特别是如何提高上市公司的质量、如何加强对市场的监管及如何放松某些对市场管制都是政府今年作为的方面。
近年来，在类似美国拥有发达资本市场的经济体中，企业的短期债务都有从市场上筹集的趋势。目前，美国企业短期债务资金的60%以上是通过发行短期债券筹集的。因此，随着一系列金融管制的放开，中国债券市场，包括国债和金融机构债券，同样会成为今年资本市场热点。比如，最近南京发生的城市企业债券卖得那样火爆情况，其情景一定会很快漫延全国各地或可能会更多的城市发生。大力发展国内资本市场，加大对外开放也今年的重头戏。在QFII推出之后，QDII与CDR的出台也不会遥远。还有，国内企业涌向国外的资本市场，仍然会是2003年热点话题。特别国内民企进入香港的资本市场估计会比2002年成绩更好。但是，如果国内企业以“A股化”的心态进入外国市场，那么最后伤害的可能是自己。2002年香港及新加坡对国内民营企业颇有微词原因就在此。
对于中国的保险业来说，经过一年来入世后的洗礼，保险业的基本格局将发生前所未有的变化。一是一些已批准了外国保险公司将于今年开业，这就使国内保险市场的竞争进一步加剧；二是中国将在上海、广州等原有5个保险业开放城市的基础上再开放北京、成都等10个城市，外国的保险投资机构将会在今年掀起一轮增设分、支公司的热潮。三是在新法律法规管理环境下，保险公司产品改革2003年将渐渐展开。特别是保险业的市场竞争开始从价格转向实力。国内保险业正在向“产品单一、价格雷同”的旧体制告别。投资困局依然是国内保险业面临的困难。
总之，在新的一年里，形势比人强，国内金融业改革会有所作为，而其发展可能会比人们料想的要快。
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